债券

RecodeX 重构消息，法国与德国10年期国债收益率利差扩大至100个基点，为2012年以来首次触及该水平。市场对法国财政预算的担忧是利差走阔的主要驱动因素。法国政府在未能达成2026年目标后计划削减预算，但立法层面如何妥协尚不明确，2027年总统大选也带来较大不确定性。德国自身同样面临一定政治不确定性，但当前法国方面事态影响更为突出。法国兴业银行认为，该利差可能进一步扩大至120个基点。

RecodeX 重构消息，彭博商品现货指数相对美国长期国债总回报指数的比值已连续一个多月处于1990年以来最高水平。与1990年和2008年该比值见顶时不同的是，本轮美联储正处于加息周期，而非降息周期。

分析认为，美国10年期国债收益率突破5%以及能源价格飙升，已显著提高全球经济与股市受冲击的概率；在美联储与其他央行同步收紧的背景下，风险资产可能面临终局。

RecodeX 重构消息，摩根大通策略师上调美国国债收益率预测，将两年期收益率目标上调40个基点至4.7%，10年期收益率目标上调20个基点至5.05%。

以Jay Barry为首的策略师在报告中表示，预计美债收益率全年将走高，并认为当前环境与1999年末至2000年期间类似，当时美联储在经济增长和通胀强劲的背景下累计加息100个基点。

RecodeX 重构消息，债券投资者正将食品价格视为下一轮通胀冲击的潜在来源。市场担忧“超级厄尔尼诺”现象、化肥供应紧张、航运遇袭以及欧洲创纪录高温夏季可能推高主食价格，从而给债券投资组合带来新的压力。

Carmignac、富达国际和Troy Asset Management等资产管理机构已开始买入对冲工具，或削减对可能受冲击最严重国家的投资敞口。Carmignac共同管理76亿欧元资产的Marie-Anne Allier表示，下一轮供应冲击可能出现在食品领域，市场目前尚未充分反映这一风险，预计该过程缓慢但持续存在。

RecodeX 重构消息，最新一期“市场脉搏”调查显示，受访者预计美联储9月16日决议后10年期美国国债的反弹行情将逆转，基准收益率年底将突破5%。9月17日144名受访者预测中位数显示，10年期国债收益率年底将收于5.1%，为近20年未见水平。目前该收益率约为4.94%，今年以来累计上涨约76个基点。受访者认为，这一收益率水平将对股市构成威胁。

RecodeX 重构消息，双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官冈拉克（Jeffrey Gundlach）在纽约一场活动上警告，下一次美国经济衰退可能引发债务危机，并推动长期国债收益率大幅飙升，这将颠覆债券在经济困境时期始终是避险资产的长期传统观点。

他表示正将目光集中在低久期资产上，以保护双线资本旗下基金免受利率进一步上升的冲击，并认为美国政府可能加大政策干预力度以遏制债券抛售，包括美联储重演“扭转操作”，甚至进行债务重组、削减存量债券票息支付以降低利息支出。他称，若发生衰退，预算赤字将轻松达到GDP的12%，每年产生约3万亿美元利息支出，这是无法承受的。

RecodeX 重构消息，加拿大政府周四拍卖了30亿加元（约合21亿美元）2059年6月1日到期的30年期国债，平均收益率为4.201%。这是自2007年7月以来加拿大30年期国债拍卖的最高收益率，当时信贷紧缩开始在全球市场蔓延，并在次年引发重大金融危机。

报道称，上行通胀风险正为全球各国政府推高借贷成本。

RecodeX 重构消息，巴西化工企业Braskem的债权人拒绝了公司提出的债务重组计划，主要担忧该方案对资本结构的影响。债权人认为方案未能充分解决公司的资本充足性问题，因此不予接受。

RecodeX 重构消息，KKR & Co.在发给客户的报告中上调了对美国长期国债收益率的预测，预计10年期美国国债收益率今年年底将升至5.1%，高于此前预测的5.0%；到2027年底将达4.9%，高于此前预测的4.7%。该公司同时表示，预计美联储将把基准利率维持在高于此前预期的水平，理由是美联储主席凯文·沃什对持续通胀感到担忧。

RecodeX 重构消息，美联储主席凯文·沃什表示，亚马逊、Meta、甲骨文等AI超大规模企业为数据中心融资而大举涌入债券市场，正在推高所有人的借贷成本。2025年这些企业的债券发行规模达1210亿美元，是历史平均水平的四倍。摩根士丹利预计，2026年与AI相关的债务规模将接近5700亿美元。

RecodeX 重构消息，日本银行家协会主席Masahiko Kato在周四的新闻发布会上表示，日本国债收益率持续上升可能导致银行资产减值和实际损失。他称，银行可能等到收益率前景更加明朗、政策利率见顶后，才会增持日本国债。日本金融监管机构负责人本月表示，正密切关注各银行是否妥善管理利率上升对债券持有、企业贷款和超长期抵押贷款等业务带来的风险。

RecodeX 重构消息，市场消息显示，两支基金出现赎回违约，涉及金额合计约75亿美元。目前相关细节有限，违约的具体基金名称、管理人及后续处置安排尚未披露。

RecodeX 重构消息，美国财政部最新数据显示，7月海外投资者持有的美国国债规模降至九个月低点。其中，中国持仓进一步下降，创下2008年以来最低水平。

RecodeX 重构消息，法国巴黎银行美国利率策略主管古尼特·丁格拉与首席美国经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫在研报中表示，美联储周三加息并释放偏鹰派指引，但此举不足以稳住长端收益率，该行认为美联储已回应市场对其政策可信度的担忧，不再将政策可信度视为看多长端收益率上行的理由。

该行预测30年期美债收益率将触及2002年以来最高水平，并建议客户直接做空30年期美国国债，入场点位5.36%，目标位5.60%，止损位5.20%。

RecodeX 重构消息，惠誉评级下调了太平洋燃气与电力公司（PG&E）的评级展望，理由是对其野火赔偿责任的担忧。此次调整反映该公用事业公司面临的潜在财务风险。

RecodeX 重构消息，私募信贷违约率在8月升至6.3%的历史新高。市场预期美联储加息将进一步挤压直接贷款机构以及采用浮动利率的借款人。

RecodeX 重构消息，私募股权公司Apollo Global Management周三警告称，为人工智能热潮提供算力的超大规模云计算企业所发行的公司债风险正在上升。这些企业债券的信用违约互换（CDS）成本正在走高，显示投资者对相关债务的违约保险需求增强。