债券

RecodeX 重构消息，南非财政部公布债券回购计划后，摩根士丹利对南非政府债券转为更乐观，预计该计划将支撑较长期债券。该计划包括实施国内债券回购以平滑未来到期兑付，并减少固定利率债券和通胀挂钩债券的销售。

不过摩根士丹利分析师对兰特持谨慎态度，认为兰特容易受到全球利率、贵金属和油价波动的影响，因此更偏好南非久期资产而非外汇敞口。

RecodeX 重构消息，美国国债自9月底收盘以来已累计上涨4.5%，本月涨幅已超过今年表现最好的其他月份，有望创下自2月以来的最大单月涨势。

RecodeX 重构消息，有分析指出，美国国债价格相对黄金可能正从约四十年低位触底，均值回归或带来持久影响。若10月21日以来的比值维持在约2.4倍和1.9倍，标普500指数与GDP之比将创下自胡佛当选以来最高年末水平，标普500与公共债务之比则将创2001年以来最高年末水平。

RecodeX 重构消息，封闭式基金Nuveen Dynamic Municipal Opportunities（NDMO）获得评级上调。分析指出，此前杠杆资金在波动中受挫，而保持耐心的投资者获得回报。该基金主要投资市政债券领域。

RecodeX 重构消息，国际金融协会（IIF）亚太区首席代表、中国研究主管马青在2026金融街论坛年会期间表示，当前人民币已经代替日元成为全球融资货币。他指出，中资银行可在境外发放更多人民币贷款，海外机构也可到中国发行熊猫债、点心债。截至2026年上半年末，熊猫债规模已超过日本武士债，点心债规模约为熊猫债的2至3倍，两者合计至少是武士债的好几倍。马青认为，日元已不适合作为全球融资货币，人民币的融资功能正在上升。

RecodeX 重构消息，贝莱德固定收益部门负责人里克·里德表示，四季度收益配置上更看好投资级债券。他举例说明了一种假设性的固收组合：收益率超过7%，久期低于三年，平均评级为A−。

RecodeX 重构消息，30年国债ETF鹏扬（511090）已连续12个交易日获得资金净流入，累计净流入金额接近67亿元。资金持续涌入债券类产品，境内债券ETF总规模已升至1.06万亿元。

RecodeX 重构消息，日本寿险公司计划增持日本国债，市场预期超长期日债的需求有望改善。此举被视为对超长期日债的潜在支撑，相关预期指向该期限品种的供需格局可能好转。

RecodeX 重构消息，自2018年以来，与数据中心相关的债务证券化累计规模已达460亿美元。这类贷款以预期租赁收入为偿付基础，一旦租金收入不足，损失可能被转移给投资者。市场预计到2028年，该领域规模有望达到1500亿美元。

RecodeX 重构消息，在秋季抛售之后，投资者利用税收亏损收割策略调整持仓，推动市政债券ETF交易量大幅攀升。这类交易通过卖出亏损资产、买入相似的市政债券ETF来锁定税损，同时维持对免税市政债的敞口。

RecodeX 重构消息，日本多家寿险公司释放信号，计划在本财年下半年维持或增加对国内债券的购买。日本邮政保险表示计划增加日元计价债券的购买；Daido Life Insurance上调了增持国内债券的计划，增持主要通过公司债进行；明治安田生命保险则计划维持日本国债持仓大致不变，同时卖出低收益率债券、转向收益率更高的证券。

日本证券业协会数据显示，保险公司过去四个月一直是超长期日本国债的净买家。策略师认为，这一趋势可能为接下来的日本国债拍卖提供更稳固的需求支撑。

RecodeX 重构消息，中亚地区人民币融资正形成趋势。2026年，哈萨克斯坦主权财富基金Samruk-Kazyna两度发行人民币债券，各融资30亿元。4月9日，该基金在中国银行间市场首次发行30亿元三年期熊猫债，票面利率2.18%，既是中亚发行人首单熊猫债，也是主权财富基金作为发行主体的首单熊猫债。

10月16日，该基金在香港交易所敲钟上市首批合计30亿元离岸人民币债券（点心债），其中三年期20亿元、票面利率2.15%，五年期10亿元、票面利率2.3%，认购需求超过发行规模3倍以上。债券同时在港交所和阿斯塔纳国际交易所上市交易。

RecodeX 重构消息，贝莱德在周三发布的季度固定收益展望中表示，当前企业债券收益率已能提供更具韧性的回报来源，无需依赖利率下降或利差收窄的预期。该机构指出，目前已可构建收益率超过7%、久期不到三年、平均信用评级为A-的多元化固定收益组合。受通胀压力重现及欧美加息影响，当前收益率水平在过去三年中仅短暂出现，甚至可与全球金融危机时期相媲美。贝莱德固定收益业务主管詹姆斯·特纳称，这是“一代人一遇”的高收益水平，投资者在更安全的品种中即可获得过去需承担更高风险才能换取的同等收益。

RecodeX 重构消息，道富银行亚太宏观策略师崔智旭（Choi Jiuk）表示，若韩国三年期国债收益率回升至4%附近，将出现买入机会，因为当前市场计价的货币紧缩幅度已超出经济承受能力。他认为，除非中东紧张局势缓和快于预期，最佳入场窗口大概率在明年一季度。周三韩国三年期国债收益率为3.83%，较9月28日创出的四年高点回落近30个基点。

RecodeX 重构消息，市场消息显示，政策利率存在择机调整定价锚点的可能，受此影响国债期货走强，并再度刷新年内新高。

RecodeX 重构消息，中信建投指出，当前债券市场的关注点仍集中在货币政策宽松预期与资金层面，对经济基本面的定价有限。当前基本面数据绝对值仍偏低，债市尚无结构性利空因素，市场扰动主要取决于宽松预期能否落地。

该机构对债市长期维持缓慢偏强的判断，但认为短期节奏因前期涨势较猛而有望适度放缓，甚至出现少量回撤。基本面属慢变量，后续可关注经济数据边际转平的持续性。

RecodeX 重构消息，华泰证券研报指出，我国已形成熊猫债、点心债、自贸债、玉兰债等多功能跨境债券品种体系，自贸离岸债重启后制度框架基本成型、一级发行初步恢复，中长期有望实现常态化发行。

研报称，9月美债长端利率攀升、近日阶段性筑顶，中美利差深度倒挂，人民币融资成本优势突出；9月点心债继续扩容、估值稳健，而中资美元债发行较冷、估值下跌。点心债超额收益空间较窄，可3-5年适度下沉、投资级视负债端拉久期。

华泰证券认为中资美元债估值压力短期或缓解，建议关注2年内地方国企、3-5年其他金融机构和5年以上投资级产业债的调整配置机会。

RecodeX 重构消息，巴西正筹备首次发行人民币计价的熊猫债，最快可能于下周启动。巴西财政官员目前正在中国敲定发行细节，发行可能在周日总统选举结束后启动。

巴西政府计划筹资约100亿元人民币（15亿美元），首期发行规模为50亿元人民币。此次发行将使巴西成为首个进入中国熊猫债市场的拉美主权发行人，其定价可能为淡水河谷等巴西企业发行人民币债券建立基准。淡水河谷也在考虑发行人民币计价债券。

RecodeX 重构消息，惠誉评级发布中美洲经济一体化银行（CABEI）长期信用评级为“AA”，展望正面，短期评级为“F1+”。新评级较此前的“A+”上调两个子级，标志着该行评级稳固在“AA”区间。

RecodeX 重构消息，随着投资者对英国预算案的担忧情绪减弱，英国国债市场表现已追平其他主要市场。此前，围绕财政前景的不确定性一度令英国国债承压，如今这一压力有所缓解，英债走势与全球同类资产趋于一致。

RecodeX 重构消息，中债登周二公布的数据显示，9月境外机构增持中国国债141.8亿元人民币，为5月以来最大单月增持幅度，持有规模升至近2.04万亿元。这也是境外机构连续第五个月增持中国国债。在欧美、日本等主要债市抛售加剧、人民币保持坚挺的背景下，中国国债的配置吸引力进一步凸显。

RecodeX 重构消息，美国财政部长贝森特表示，美国债券市场目前“表现良好”，近期国债标售也表现强劲。他未在表态中披露更多细节。

RecodeX 重构消息，债市情绪持续高涨，30年期国债收益率盘中下行超过1个基点，跌破2.05%。

RecodeX 重构消息，30年期国债期货主力合约尾盘走强，刷新年内高点，现涨0.65%。同期限国债“26超长特别国债04”收益率下行1.75bp。

RecodeX 重构消息，国债期货持续走高，各期限主力合约全线刷新年内新高。30年期国债期货主力合约现涨0.68%，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.03%。

RecodeX 重构消息，穆迪将Oshkosh的信用评级上调至Baa2，理由是其业务结构持续增强、前景保持稳定。此次上调反映出该公司的业务组合改善，评级展望为稳定。

RecodeX 重构消息，美国银行预计，非洲企业债券发行规模将升至五年来的最高水平，反映出当地企业融资需求上升与债券市场活跃度提高。

RecodeX 重构消息，摩根大通策略师Matejka认为，近期债券收益率的上升幅度已经过大，这为股票市场带来缓解空间。他指出，收益率上行对股市的压制可能即将减弱，股市有望获得喘息。

RecodeX 重构消息，中国人民银行等多部门印发《关于金融支持建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心的指导意见》，提出发挥债券市场服务科技创新效能。文件鼓励市场机构创设科创债指数化产品，提供多元化科技创新领域资产配置工具；鼓励应用信用风险缓释凭证（CRMW）、信用保护工具等支持科技创新债券发行和投资。同时要求用好科技创新与民营企业债券风险分担工具，为符合条件的民营科技型企业和私募股权投资机构发债融资提供担保增信，并鼓励地方建立科创债发行综合服务窗口或平台，支持研究制定科技创新债券信用评级行业标准。

RecodeX 重构消息，10月19日，中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会开幕式上表示，人民银行将推动银行间和交易所债券市场互联互通落地。他指出，金融市场基础设施之间的互联互通能够便利债券跨市场发行和交易，促进市场流动性提升和价格形成，更好发挥金融市场的价格发现和资源配置作用。人民银行与中国证监会已开展一系列工作，当前互联互通已具备落地条件，完成测试后即可开通。