Medium 首席执行官揭秘如何止住每月 260 万美元亏损

Medium 首席执行官托尼·斯塔布尔宾宣布 ，这家内容发布平台自去年八月首次实现盈利里程碑以来持续保持盈利。斯塔布尔宾在一篇博文中详细阐述了实现这一目标所采取的措施，包括产品调整、投资者结构重组、贷款重新谈判、退租办公场地、裁员以及其他艰难的成本削减手段。

这篇博文深入剖析了初创企业实现扭亏为盈所需的努力，以及必须做出的艰难抉择。

斯塔布尔宾透露，2022 年他加入公司时，Medium 每月亏损达 260 万美元。当时平台订阅用户持续流失，外部投资资金耗尽，也缺乏收购方。

他表示这使公司只剩下一个选择：”要么让 Medium 盈利，要么关门大吉。”

该平台的困境部分源于其商业模式——它提供单一捆绑订阅服务，所有作者均可参与分成。公司还尝试引入高质量的专业编辑内容，Stubblebine 表示这开始转移平台对业余作者的关注度，这些业余作者原本在分享专业或学术作品，或是书写”源于有趣生活经历并将其付诸文字”的人生感悟。

Stubblebine 出任 CEO 时，Medium 的付费会员数已突破 76 万，但每月持续亏损。他表示必须带领公司摆脱困境。在产品层面，Medium 通过 Boost 功能为内容推荐注入人工筛选机制，调整合作伙伴计划激励政策以奖励深度思考型创作，并新增精选推荐工具供出版物策展推广其他优质内容。

财务方面，Medium 当时背负着 3700 万美元贷款，投资者还持有 2.25 亿美元的清算优先权（意味着投资者将在员工获得回报前优先取回资金）。其治理结构也过于复杂，重大公司决策需要获得五个不同层级投资者的批准。

为纠正这些问题并扭转局面，Medium 重新协商了贷款条款，取消了清算优先权，并将治理结构简化为单一投资者层级。该公司还出售了两项收购业务，并关闭了第三项业务。

关键在于，Medium 通过与投资者重新谈判来清理股权结构表——斯图布宾坦言自己最初并不愿这样做。但这个构想提出一年后，这位 CEO 意识到这是拯救公司的必由之路。

“投资者重组需要把握微妙的平衡点。业务状况必须看起来值得挽救，但又不能好到存在其他选择余地，”他指出。

我向贷款持有者提出的方案是：要么将贷款转为股权，否则管理层将集体离职；同时通过向其他投资者提出资本重组条款，为他们创造足够的权益。”斯塔布尔宾解释道。约 113 名投资者中有 6 人参与了此次重组，他们的股权被稀释，并放弃了清算优先权和治理角色等特殊权利。（他还特别感谢了作为合作伙伴易于沟通的风投机构，包括 XYZ 的罗斯·富比尼、Upfront 的马克·苏斯特、Greylock、Spark 和 a16z。）

Medium 也不得不削减成本，包括裁员——员工数从 250 人缩减至 77 人——以及通过工程优化将云成本从 150 万美元降至 90 万美元。该公司最终还退出了旧金山 120 个工位、月租金 14.5 万美元的办公室租约。由于”强制注资轮”后现有股权可能变得一文不值，员工们获得了新的股权补偿。

这个曾估值6亿美元的平台并未透露经过这些调整后的新估值，但显然已大幅缩水。

“我对公司当前的估值没有任何执念，”Stubblebine 写道。”但我也不会告诉你具体数字，因为我不希望这成为与其他初创公司比较的指标。我们已实现盈利而他们还没有——这才是对我们更有利的比较点。”