Kalshi 受内华达州博彩法规管辖，法官裁定

拉斯维加斯的一名联邦法官对 Kalshi Inc. 在内华达州的体育博彩业务造成了打击，他允许州博彩监管机构对这家预测市场初创公司采取强制执行行动。

根据周二公布的一项命令，美国地区法官安德鲁·戈登撤销了他四月份阻止内华达州博彩委员会和内华达州博彩控制委员会采取此类行动的命令。

这项裁决对 Kalshi 来说是一个挫折。该公司在与州监管机构的多场法律诉讼中都提出了同样的论点——它是一个衍生品交易所，仅受美国商品期货交易委员会在联邦层面的监管。

体育博彩巨头 DraftKings Inc. 和 FanDuel 的母公司 Flutter Entertainment PLC 的股价在消息传出后触及盘中高点。Flutter 在纽约交易中上涨了 3.5%，而 DraftKings 则上涨了 9.3%。

Kalshi 周二提交了一项紧急动议，要求暂缓法院解除初步禁令，以便对该裁决提出上诉。该公司在文件中表示：“Kalshi 面临内华达州当局迫在眉睫的刑事执法威胁。”

法官表示，案件中出现了新的事实，削弱了 Kalshi 关于其某些体育合约的“现实经济后果”的论点，这些事实支持推翻初步禁令。他引用 Kalshi 提供关于橄榄球达阵时间的附加赌注作为例子。

“取决于体育赛事结果的事件合约并非掉期，因此不属于商品期货交易委员会（CFTC）的专属管辖范围，”法官表示。“Kalshi 试图通过对已经错综复杂的《商品交易法》（CEA）进行牵强的解读，以规避州监管。”

Kalshi 的一位发言人表示，该公司不同意这项裁决。

商品期货交易委员会拒绝置评。内华达州博彩委员会和内华达州博彩控制委员会的代表没有立即回应置评请求。

内华达州于三月向 Kalshi 发出了一封勒令停止函，指控其在该州的运营存在多项违反州法律的行为，并威胁将处以民事和刑事处罚。随后，该公司起诉了该州，并获得了戈登法官的临时禁令，阻止了该州的行动。

但在 11 月 14 日的听证会上，法官表示他怀疑 Kalshi 的论点，并表示他倾向于撤销他之前的命令。

Kalshi 曾警告称，如果裁决要求其遵守内华达州的监管规定，可能会扰乱数百万美元的现有交易，并迫使其违反商品期货交易委员会 (CFTC) 的要求。这还可能影响 Robinhood Markets Inc.，Kalshi 目前的大部分交易量都来自该公司。根据彭博资讯的分析，截至 11 月 12 日，该移动消费者交易平台占 Kalshi 交易量的 54%。

该公司市场主管泽维尔·索蒂莱 (Xavier Sottile) 在 3 月份提交给法院的声明中表示：“暂停所有基于内华达州的交易不仅会影响基于内华达州的用户和交易；它还会对整个 Kalshi 交易所生态系统造成严重破坏。”

美国各地至少有六家法院已经在处理预测市场对州博彩法规的挑战。但内华达州作为美国卓越的赌博目的地，其案件一直受到特别密切的关注。

“这是一个重要的案件，”摩根路易斯律师事务所合伙人、前商品期货交易委员会（CFTC）总法律顾问罗布·施瓦茨（Rob Schwartz）说。他指出，到目前为止，各法院得出了不同的结论，这使得美国最高法院最终更有可能需要裁定预测市场是否免受州监管。

本月早些时候，Kalshi 表示，如果马萨诸塞州法院批准该州总检察长暂停其交易的请求，它将不得不清算 6.5 亿美元的衍生品合约。

预测市场合约被构造成二元期权，参与者就任何特定事件的是或否结果下注。如果他们的预测准确，他们通常每份合约赢取一美元，如果预测不准确则一无所获。

但包括戈登在内的怀疑论者表示，这实质上允许“任何事物”成为衍生品。

“没有人认为体育博彩是商品、豁免商品或掉期交易，直到 Kalshi 的一些聪明人出现，”法官在 11 月 14 日的听证会上说。

在日益激烈的法律战中，商品期货交易委员会（CFTC）基本上一直袖手旁观，尽管其对体育相关合约的管辖权范围受到质疑。

Robinhood诉讼

同一位法官周二还驳回了 Robinhood 提出的针对同一内华达州博彩监管机构的临时限制令请求。

根据裁决，该公司今年早些时候禁止其内华达州客户进行体育合约交易，但随后于 8 月恢复了交易。戈登表示，对 Robinhood 业务的任何潜在损害“主要是金钱上的”，可以通过在诉讼解决期间禁止内华达州居民来解决。

Robinhood 的一位发言人表示，该公司打算对法院的裁决提出上诉。

“每位符合条件的客户都应能进入这些市场，这些市场受美国商品期货交易委员会（CFTC）的联邦监管，并通过我们经 CFTC 注册的期货佣金商提供，”该发言人通过电子邮件表示。