a16z：2026年创业者将要解决的最重大问题

今天，我们将分享 a16z crypto 多位合伙人（以及几位特邀撰稿人）观察到的关于未来的 17 件事——涵盖从智能体和 AI；稳定币、代币化和金融；隐私和安全；到预测市场、SNARKs 和其他应用……以及我们将如何构建等主题。（要及时了解加密领域的趋势更新、构建者指南、行业报告和其他资源，请务必订阅 a16z crypto 新闻通讯 。）

明天，我们将以来自 a16z 的特别公告和邀请来结束本周，这是你不想错过的。

开始吧：

隐私将成为加密货币领域最重要的护城河

隐私是全球金融转向链上运行的关键功能，也是当今几乎所有区块链都缺乏的一项功能。对于大多数区块链来说，隐私充其量不过是事后的补充。

但现在，隐私本身已经足够引人注目，能够让一条链从其他所有链中脱颖而出。隐私还带来了更重要的作用： 它创造了链锁定效应； 可以说是一种隐私网络效应。特别是在仅凭性能竞争已不再足够的世界里。

得益于桥接协议，只要一切都是公开的，从一条链转移到另一条链就非常简单。但是，一旦涉及隐私内容，情况就完全不同了：桥接代币很容易，桥接秘密却很难。当进出隐私区域时，总是存在这样的风险：监控链、内存池或网络流量的人可能会识别出你的身份。跨越隐私链和公链之间的边界——甚至在两条隐私链之间——会泄露各种元数据，如交易时间和规模的关联性，这使得追踪某人变得更加容易。

与许多同质化的新链相比（竞争可能会将费用压低至零，因为区块空间在各处已变得基本相同），具有隐私功能的区块链可以拥有更强的网络效应 。现实情况是，如果一条”通用”链还没有蓬勃发展的生态系统、杀手级应用或不公平的分发优势，那么人们几乎没有理由使用它或在其上构建——更不用说对它保持忠诚了。

当用户在公共区块链上时，他们很容易与其他链上的用户进行交易——他们加入哪条链并不重要。而当用户在私有区块链上时，他们选择的链就重要得多，因为一旦加入某条链，他们就不太可能转移并冒着暴露的风险。这创造了一种赢家通吃的动态。而且由于隐私对于大多数现实世界用例至关重要，少数几条隐私链可能会占据加密货币的大部分市场。

~Ali Yahya，a16z crypto 普通合伙人

预测市场将变得更大、更广泛、更智能

预测市场已经进入主流，在未来一年里，随着与加密货币和 AI 的交汇，它们只会变得更大、更广泛、更智能——同时也为建设者带来了需要解决的新的重要挑战。

首先，将会有更多合约上线。这意味着我们不仅能够获得重大选举或地缘政治事件的实时赔率，还能获得各种细节结果和复杂交叉事件的赔率。随着这些新合约呈现更多信息并成为新闻生态系统的一部分（ 已经在发生 ），它们将引发重要的社会问题，关于我们如何平衡这些信息的价值，以及如何更好地设计它们，使其更加透明、可审计等——这在加密货币中是可能实现的 <SC will link to our article here>。

为了处理更大量的合约，我们需要新的方式来就真相达成一致以解决合约。中心化平台的解决方案（某个事件是否真的发生了？我们如何确认？）很重要，但像泽连斯基西装市场和委内瑞拉选举市场这样的争议案例显示了其局限性。为了解决这些边缘案例并帮助预测市场扩展到更有用的应用，新型的去中心化治理和 LLM 预言机可以帮助确定有争议结果的真相。

AI 为预言机开启了超越 LLMs 的更多可能性。例如，在这些平台上交易的 AI 代理可以搜索全球信号，帮助提供短期交易优势，有助于呈现思考世界的新方式并预测接下来会发生什么。（像 Prophet Arena 这样的项目已经暗示了这个领域的兴奋点。）除了作为我们可以查询见解的复杂政治分析师之外，当我们检查它们的涌现策略时，这些代理还可以揭示关于复杂社会事件根本预测因素的新事物。

预测市场会取代民意调查吗？不会；它们让民意调查变得更好（而且民意调查信息可以输入到预测市场中）。作为一名政治学家，我最感兴趣的是预测市场如何与一个丰富而充满活力的民意调查生态系统协同运作——但我们需要依靠人工智能等新技术来改善调查体验；以及加密技术，它可以提供新的方式来证明民意调查/问卷的受访者不是机器人而是真人，等等。

~Andy Hall，a16z 加密研究顾问（斯坦福大学政治经济学教授）

以更具加密原生特性的方式思考现实世界资产的代币化和稳定币

我们看到银行、金融科技公司和资产管理公司对将美国股票、大宗商品、指数和其他传统资产引入链上表现出浓厚兴趣。随着越来越多传统资产上链，代币化往往是拟物化的——植根于当前现实世界资产的概念，而没有充分利用加密原生特性。

但像永续合约（perps）这样的合成表示形式可以提供更深的流动性，而且通常更容易实施。永续合约还提供易于理解的杠杆，因此我相信它们是具有最强产品市场契合度的加密原生衍生品。我还认为，新兴市场股票是最适合永续化的资产类别之一。（某些股票的零日到期或 0DTE 期权市场的交易流动性往往比现货市场更深，这将是永续化的一个引人入胜的实验。）

这一切都归结为” 永续化与代币化 “的问题；但无论如何，我们应该会在来年看到更多加密原生的 RWA 代币化。

同样，在2026年，我们将看到更多”发起而非仅仅代币化”的情况，尤其是在稳定币方面——稳定币在2025年成为主流；未偿付稳定币发行量持续增长。

但缺乏强大信贷基础设施的稳定币看起来像是狭义银行，持有被认为格外安全的特定流动资产。虽然狭义银行是一种有效的产品，但我不认为它会成为链上经济的长期支柱。

我们已经看到许多新的资产管理公司、策展人和协议开始促进针对链下抵押品的链上资产支持贷款。这些贷款通常起源于链下，然后被代币化。我认为代币化在这里提供的好处很少，除了可能分发给已经在链上的用户。这就是为什么债务资产应该在链上发起，而不是在链下发起然后代币化。链上发起可以降低贷款服务成本、后台结构成本，并提高可及性。这里具有挑战性的部分将是合规性和标准化，但建设者们已经在努力解决这些问题。

~Guy Wuollet，a16z crypto 普通合伙人

交易作为加密业务的中转站，而非终点站

除了稳定币和一些核心基础设施外，如今表现良好的每家加密货币公司似乎都已转型或正在转型为交易平台。但如果”每家加密货币公司都成为交易平台”，那么大家最终会处于什么境地？如此多的参与者都在做同样的事情，会分散大众的注意力，最终只留下少数几个大赢家。这意味着那些过早转向交易业务的公司，错失了建立更具防御性、更持久业务的机会。

虽然我非常理解那些努力让业务财务运转起来的创始人们，但追逐即时的产品市场契合感也是有代价的。这个问题在加密货币领域尤为突出，围绕代币和投机的独特动态可能会让创始人在寻找产品市场契合的过程中走上即时满足的道路。……这可以说是一种棉花糖测试。交易本身没有问题——它是一项重要的市场功能——但它不必是最终目的地。那些专注于产品市场契合中”产品”部分的创始人，最终可能会成为更大的赢家。

~Arianna Simpson，a16z crypto 普通合伙人

从”了解你的客户”（KYC）到”了解你的代理”（KYA）

agent economy 的瓶颈正在从智能转向身份 。

在金融服务领域，”非人类身份”现在以 96 比 1 的比例超过人类员工——然而这些身份仍然是未被纳入银行系统的幽灵。这里关键缺失的基础要素是 KYA：了解你的代理。

正如人类需要信用评分来获得贷款一样，智能体也需要加密签名的凭证来进行交易——将智能体与其委托人、约束条件和责任联系起来。在这些凭证存在之前，商家将继续在防火墙处阻止智能体。花了数十年时间构建 KYC 基础设施的行业，现在只有几个月的时间来解决 KYA 问题。

~Sean Neville，Circle 联合创始人、USDC 架构师；Catena Labs 首席执行官

更好、更智能的稳定币出入金渠道

稳定币去年的交易量估计达到 46 万亿美元 ，不断创下历史新高。从这个角度来看，这是 PayPal 交易量的 20 多倍；接近全球最大支付网络之一 Visa 交易量的 3 倍；并正在迅速接近美国 ACH（自动清算所）的交易量——ACH 是美国用于直接存款等金融交易的电子网络。

如今，你可以在不到一秒钟内以不到一美分的成本发送稳定币。然而，尚未解决的问题是如何将这些数字美元与人们日常实际使用的金融轨道连接起来——换句话说，就是稳定币的出入金渠道。

新一代初创公司正在填补这一空白，将稳定币与更熟悉的支付系统和当地货币连接起来。一些公司使用加密证明让人们私密地将本地余额兑换为数字美元。一些公司与区域网络集成，利用二维码、实时支付轨道和其他功能来实现银行间支付……而其他公司正在构建更真正可互操作的全球钱包层和卡发行平台，让用户可以在日常商家消费稳定币。这些方法共同扩大了可以参与数字美元经济的人群范围——并可能加速稳定币更直接地被用作主流支付方式。

随着这些出入金通道的成熟，数字美元直接接入本地支付系统和商户工具，新的行为模式将会涌现：工人可以实时跨境获得报酬。商户无需银行账户即可接受全球美元。应用程序可以与任何地方的用户即时结算价值。稳定币将从小众金融工具根本性地转变为互联网的基础结算层。

~Jeremy Zhang，a16z 加密工程团队

稳定币打开银行账本升级周期——以及全新支付场景

普通银行运行的软件对现代开发者来说已经面目全非：在 20 世纪 60 年代和 70 年代，银行是大型软件系统的早期采用者。第二代核心银行软件始于 20 世纪 80 年代和 90 年代（例如，通过 Temenos 的 GLOBUS 和 InfoSys 的 Finacle）。但所有这些软件都在老化，且升级速度过于缓慢。因此，银行业——尤其是关键的核心账本，即跟踪存款、抵押品和其他债务的关键数据库——仍然经常运行在大型机上，使用 COBOL 编程，并使用批处理文件接口而非 API。

全球绝大多数资产都存储在那些同样有着数十年历史的核心账本系统上。虽然这些系统久经考验，受到监管机构信任，并深度集成于复杂的银行业务场景中，但它们也在阻碍创新。添加实时支付（RTP）等关键功能可能需要数月甚至更可能需要数年时间，并且需要应对层层技术债务和监管复杂性。

这就是稳定币的用武之地。不仅过去几年稳定币找到了产品市场契合点并进入主流，而且今年，传统金融机构以全新的层面拥抱了它们 。稳定币、代币化存款、代币化国债和链上债券让银行、金融科技公司和金融机构能够构建新产品并服务新客户。更重要的是，它们可以做到这一点而无需迫使这些组织重写其遗留系统——这些系统虽然老旧，但已可靠运行了数十年。因此，稳定币为机构提供了一种创新的新方式。

~Sam Broner

消息传递的（近）未来不仅仅是 quantum-resistant.，而是去中心化的

随着世界为量子计算做准备 ，许多基于加密构建的消息应用（Apple、Signal、WhatsApp）引领了潮流，都做了出色的工作。问题在于，每个主要的消息应用都依赖于我们信任由单一组织运营的私有服务器。这些服务器很容易成为政府关闭、留后门或强制交出私人数据的目标。

如果一个国家可以关闭某人的服务器；如果一家公司拥有私有服务器的密钥；或者甚至如果一家公司拥有私有服务器，那么量子加密有什么用呢？私有服务器需要”相信我”——但没有私有服务器意味着”你不必相信我”。通信不需要中间有一家公司。

消息传递需要开放协议，我们无需信任任何人。实现这一目标的方式是去中心化网络：没有私人服务器。没有单一应用。全部开源代码。最高级别的加密——包括对抗量子威胁。

有了开放网络，就没有任何单一个人、公司、非营利组织或国家能够剥夺我们的沟通能力。即使某个国家或公司确实关闭了一个应用程序，第二天就会冒出500个新版本。关闭一个节点，就会有经济激励（得益于区块链等技术）促使新节点立即取而代之。

当人们像拥有自己的钱一样拥有自己的消息时—— 通过密钥 ——一切都会改变。应用程序可能来来去去，但人们将始终保持对其消息和身份的控制权。最终用户现在可以拥有自己的消息，即使不拥有应用程序本身。

这不仅仅关乎量子抗性和加密；更关乎所有权和去中心化。如果两者缺一，我们所做的不过是构建无法破解但仍可被关闭的加密系统。

~Shane Mac，XMTP Labs 联合创始人兼首席执行官

从”代码即法律”到”规范即法律”

近期的 DeFi 黑客攻击事件波及了那些经过实战考验的协议，这些协议拥有强大的团队、严格的审计和多年的生产运行经验。这些事件凸显了一个令人不安的现实：当今的标准安全实践在很大程度上仍然是启发式的、个案处理的。

要走向成熟，DeFi 安全需要从漏洞模式转向设计层面的特性，从”尽力而为”的方法转向”基于原则”的方法：

• 在静态/部署前方面（测试、审计、形式化验证），这意味着系统性地证明全局不变量，而不是验证精心挑选的局部不变量。目前多个团队正在构建的 AI 辅助证明工具可以帮助编写规范、提出不变量，并分担大量过去使这项工作成本高昂的手动证明工程工作。
• 在动态/部署后方面（运行时监控、运行时强制执行等），这些不变量可以转化为实时防护栏：最后一道防线。这些防护栏将直接编码为每笔交易都必须满足的运行时断言。

因此，现在我们不再假设每个漏洞都已被捕获，而是在代码本身中强制执行关键的安全属性，自动回滚任何违反这些属性的交易。

这不仅仅是理论。实际上，迄今为止几乎每一次攻击都会在执行过程中触发这些检查之一，从而有可能阻止黑客攻击。因此，曾经流行的”代码即法律”理念演变为”规范即法律”：即使是新型攻击也必须满足保持系统完整的相同安全属性，因此剩下的攻击要么微不足道，要么极难执行。

~Daejun Park, a16z 加密工程团队

加密技术提供了一种可用于区块链之外的新原语

多年来，SNARK——一种无需重新执行即可验证计算的密码学证明——在很大程度上仅是区块链专用技术。其开销实在太高：证明一次计算可能需要比直接运行多 100 万倍的工作量。当你在成千上万个验证者之间分摊成本时，这是值得的，但在其他任何地方都不切实际。

这一切即将改变。到 2026 年，zkVM 证明器的开销将降至大约 10,000 倍，内存占用仅为数百兆字节——足以在手机上运行，且成本低廉到可以随处运行。以下是 10,000 倍可能成为神奇数字的一个原因：高端 GPU 的并行吞吐量比笔记本电脑 CPU 高出约 10,000 倍。到 2026 年底，单个 GPU 将能够实时生成 CPU 执行的证明。

这可能会实现旧研究论文中的一个愿景： 可验证的云计算 。如果你本来就在云端运行 CPU 工作负载——因为你的计算任务不够繁重而无需 GPU 化，或者缺乏相关专业知识，或者出于历史遗留原因——你将能够以合理的价格溢价获得正确性的密码学证明。证明器已经过 GPU 优化；你的代码无需优化。

~Justin Thaler，a16z crypto 研究员及乔治城大学计算机科学副教授

我们将使用 AI 完成实质性研究任务

作为一名数学经济学家，今年一月份时，消费级 AI 模型甚至很难理解我的工作流程；然而到了十一月，我已经可以像指导博士生那样给模型下达抽象指令……而且它们有时会返回新颖且执行正确的答案。除了我的个人经历之外，我们开始看到 AI 在更广泛的研究领域得到应用——特别是在推理领域，模型现在不仅直接辅助发现，还能自主解决普特南数学竞赛问题 （这可能是世界上最难的大学级数学考试）。

目前仍是一个开放性问题：这类研究辅助最能帮助哪些领域，以及如何帮助。但我预期 AI 研究将促成并奖励一种新型的博学研究风格：这种风格偏重于推测思想之间关系的能力，并能从更具推测性的答案中快速外推。这些答案可能并不准确，但仍然能够指向正确的方向（至少在某种拓扑结构下）。讽刺的是，这有点像利用模型幻觉的力量：当模型变得足够”聪明”时，给它们抽象的空间去探索仍可能产生无意义的内容——但有时也能打开发现的大门，就像人们在不按线性、明确方向工作时往往最具创造力一样。

以这种方式进行推理将需要一种新的 AI 工作流程——不仅仅是智能体对智能体，而是更多的智能体包裹智能体——其中多层模型帮助研究人员评估早期模型的方法，并逐步从中提炼出精华。我一直在使用这种方法来撰写论文 ，而其他人则用它进行专利检索、创造新的艺术形式，或者（不幸的是）发现新型智能合约攻击。

然而：操作用于研究的包裹式推理智能体集合将需要模型之间更好的互操作性 ，以及一种识别并适当补偿每个模型贡献的方法——这两个问题加密技术都能帮助解决。

~Scott Kominers，a16z 加密研究团队成员及哈佛商学院教授

开放网络上的隐形税

AI 代理的崛起正在对开放网络征收一种隐形税，从根本上破坏了其经济基础。这种破坏源于互联网的上下文层和执行层之间日益增长的错位：目前，AI 代理从广告支持的网站（上下文层）中提取数据，为用户提供便利，同时系统性地绕过了为内容提供资金支持的收入来源（如广告和订阅）。

为了防止开放网络的侵蚀并保护那些为 AI 本身提供养分的多样化内容，我们需要大规模部署技术和经济解决方案。这可能包括下一代赞助内容、微归因系统或其他新颖的资金模式等模型。现有的 AI 授权协议也被证明是一种财务上不可持续的权宜之计，往往只能以内容提供商因 AI 蚕食流量而损失收入的一小部分来补偿他们。

网络需要一个新的技术经济模型，让价值自动流动。来年的关键转变将是从静态授权转向实时的、基于使用量的补偿机制。这意味着测试和扩展系统——可能利用区块链支持的纳米支付和复杂的归因标准——以自动奖励每个为代理成功完成任务贡献信息的实体。

~Liz Harkavy，a16z 加密投资团队

质押媒体的崛起

传统媒体模式的裂痕——及其（所谓的）客观性——已经显现了一段时间。互联网让每个人都有了发言权，现在越来越多的运营者、从业者和建设者直接向公众发声。他们的观点反映了他们在这个世界中的利益关系，而且反直觉的是，受众往往尊重他们不是尽管他们有利益关系，而是因为他们有利益关系。

这里的新变化不是社交媒体的崛起，而是加密工具的出现，使人们能够做出可公开验证的承诺。随着 AI 让生成无限内容变得既廉价又简单 ——可以从任何观点或角色（真实或虚构）声称任何内容——仅仅依赖人们（或机器人）所说的话可能感觉不够充分。代币化资产、可编程锁仓、 预测市场和链上历史为信任提供了更坚实的基础：评论员可以发布观点，同时证明自己言行一致。播客主可以锁定代币来表明他们不是机会主义地翻转或”拉高出货”。分析师可以将预测与公开结算的市场挂钩，创建可审计的业绩记录。

这就是我所认为的”质押媒体”的早期形态：一种不仅拥抱”利益攸关”理念，而且提供证明的媒体形式。在这种模式下，可信度既不来自假装超然，也不来自毫无根据的声明；相反，它来自于你拥有的利益关系，以及你能够对此做出透明且可验证的承诺。质押媒体不会取代其他形式的媒体，它是对现有媒体的补充。它提供了一种新的信号：不仅仅是”相信我，我是中立的”，而是”这是我愿意承担的风险，以及你可以如何验证我说的是真话 。“

~Robert Hackett，a16z 加密编辑团队

‘密钥即服务’

每个模型、代理和自动化系统背后都有一个简单的依赖：数据。但如今大多数数据管道——输入或输出模型的内容——都是不透明、可变且无法审计的。这对某些消费者应用来说没问题，但许多行业和用户（如金融和医疗保健）要求企业保持敏感数据的私密性。这也是当前希望将现实世界资产代币化的机构面临的巨大障碍。

那么，我们如何在保护隐私的同时实现安全、合规、自主且全球互操作的创新？有许多方法，但我将重点关注数据访问控制：谁控制敏感数据？数据如何流动？谁（或什么）可以访问它？

如果没有数据访问控制，任何想要保持数据机密的人目前都必须使用中心化服务或构建定制设置——这不仅耗时且昂贵，还阻碍了传统金融机构和其他组织充分释放链上数据管理的特性和优势。而随着代理系统开始自主浏览、交易和做出决策，各行业的用户和机构都需要密码学保证，而非”尽力而为的信任”。

这就是为什么我认为我们需要”秘密即服务”：能够提供可编程的原生数据访问规则、客户端加密以及去中心化密钥管理的新技术，这些技术可以强制执行谁能在什么条件下解密什么内容、解密时长多久……所有这些都在链上强制执行。结合可验证的数据系统，秘密就能成为互联网基础公共设施的一部分——而不是应用层面的补丁，即事后才加上隐私保护——从而使隐私成为核心基础设施。

~Adeniyi Abiodun，Mysten Labs 首席产品官兼联合创始人

面向所有人的财富管理

个性化财富管理服务传统上仅面向银行的高净值客户：提供定制化建议并在各类资产间个性化投资组合既昂贵又在运营上复杂。但随着更多资产类别代币化，加密轨道使得策略——通过 AI 推荐和副驾驶进行个性化定制——能够即时执行和重新平衡，且成本极低。

这不仅仅是机器人顾问：每个人都能获得主动投资组合管理，而不仅仅是被动管理。2025 年，传统金融机构增加了其投资组合中对加密货币的配置（银行现在建议配置 2-5%，直接或通过交易所交易产品 ），但这仅仅是开始；2026 年，我们将看到为”财富积累”而非仅仅”财富保值”而建立的平台——金融科技公司（如 Revolut 和 Robinhood）和中心化交易所（如 Coinbase）将利用其技术栈优势来占据更多这一市场份额。与此同时，像 Morpho Vaults 这样的 DeFi 工具会自动将资产分配到具有最佳风险调整收益的借贷市场——在投资组合中提供核心的生息配置。将剩余流动性余额持有为稳定币而非法币——以及持有代币化货币市场基金而非传统货币市场基金——扩展了进一步获取收益的可能性。

最后，零售投资者现在更容易获得流动性较低的私人市场资产，如私人信贷、IPO 前公司和私募股权，因为代币化有助于解锁这些市场，同时仍保持合规和报告要求。随着均衡投资组合的各个组成部分实现代币化（沿着风险谱从债券到股票再到私人和另类投资），它们可以自动重新平衡，无需进行电汇转账等操作。

~Maggie Hsu，a16z crypto 市场推广团队

互联网成为银行

随着 AI 智能体大规模到来，越来越多的商业活动在后台自动进行，而非通过用户点击完成，那么资金——价值！——的流动方式就需要改变。在一个系统根据意图而非逐步指令来行动的世界里——因为 AI 智能体识别了需求、履行了义务或触发了某个结果而转移资金——价值必须像今天的信息一样快速自由地流动。这就是区块链、智能合约和新协议发挥作用的地方。

智能合约已经可以在几秒钟内在全球范围内结算美元支付。但在 2026 年，像 x402 这样的新兴原语使这种结算变得可编程和响应式。代理之间即时且无需许可地相互支付数据、GPU 时间或 API 调用费用——无需开具发票、对账或批处理。开发者发布的软件更新捆绑了内置的支付规则、限制和审计追踪——无需法币集成、商户入驻或银行。预测市场随着事件的展开实时自动结算——在没有托管方或交易所的情况下，赔率更新、代理交易和支付在全球范围内几秒钟内清算……无需托管方或交易所。

一旦价值能够以这种方式流动，”支付流程”就不再是一个独立的操作层，而是成为一种网络行为。银行成为互联网基础设施的一部分，资产成为基础设施。如果货币变成互联网可以路由的数据包，那么互联网就不仅仅是支持金融系统——它本身就成为金融系统。

~Christian Crowley 和 Pyrs Carvolth，a16z crypto 市场拓展团队

释放区块链的全部潜力……当法律架构最终与技术架构相匹配时

过去十年中，在美国构建区块链网络的最大障碍之一就是法律的不确定性。证券法被过度延伸并选择性执行，迫使创始人进入一个为公司而非网络构建的监管框架。多年来，缓解法律风险取代了产品战略；工程师让位于律师。

这种动态导致了许多奇怪的扭曲：创始人被告知要避免透明度。代币分配在法律上变得随意。治理变成了一场戏。组织结构为了法律保护而优化。代币被设计成避免经济价值/不具有商业模式。更糟糕的是，那些对规则马虎应付的加密项目往往超越了诚信的建设者。

但加密货币市场结构监管——政府比以往任何时候都更接近通过——有可能在明年消除所有这些扭曲。如果获得通过，这项立法将激励透明度，创建明确的标准，并用更清晰、更结构化的融资、代币发行和去中心化路径取代” 执法轮盘赌 “。在 GENIUS 之后，稳定币的激增已经爆发；围绕加密货币市场结构的立法将是一个更重大的转变，但这次是针对网络。

换句话说，这样的监管将使区块链网络能够像网络一样运作——开放、自主、可组合、可信中立且去中心化。

~Miles Jennings，a16z crypto 政策团队及总法律顾问