作者：Nikunj Kothari
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说明：本文为中文编译稿，非全文翻译，完整内容请阅读原文。
软件投资人宣布 SaaS 已死，并把钱转向机器人、能源、防务和制造。Nikunj Kothari 承认技术侧的进展是真的，但认为工厂里的部署鸿沟（deployment gap）会比融资新闻久得多：原子比比特慢。
进展在实验室和展品之间
人形机器人制造成本一年大约降了 40%，有一家已在九处客户设施累计超过 6.5 万小时。方向看起来不可逆，部署却不是。作者做尽调时打给工厂，号称上了产线的机器人并不在产线上。另一处的内部支持者很坦白：他影响得到本厂，没有权力让投资组合里的其他厂跟着改。这是常态。
企业 AI 也有扩散鸿沟。条件其实已经铺好，截至 2026 年 5 月仍只有 19.8% 的美国企业在任一职能使用 AI。机器人更慢一档。工厂被效率统治，也见过数字孪生和工业 4.0 的假黎明，亏不起一个班次。上面有推 AI 的压力和缺工，所以试点很多；软件圈笑话“已签约 ARR”，机器人圈则默认一个试点会变成五百个厂。通常不会。车厂每厂往往只放个位数到两位数的机器人，拍板的是厂长，发布合作不等于上线。
模型又必须在真失败里学。一支 16 台的队伍从自己的作业里学到约 95% 的平均成功率。放在不做真活的旁线上当展品，就学不快——这正是现在的市场。
要的是耐心，不是软件式回报
作者在物理世界干过十年：一根竖管能让履约中心的网络拖延数周，公用设施过户同样，配送时效也不稳定。Matic 和 SpaceX 都走过很多轮迭代，这需要耐心。机器人创业公司 2026 年上半年融资 188 亿美元，超过 2025 年全年。他最担心软件投资人按软件的内部收益率来要回报；高资本开支下创始人会先拿钱，不知道这笔钱没有耐心。
现在可以投，但别指望 Anthropic 式的增长曲线。他的要求是去工厂、认识厂长，问题不在海岸边。下次董事会先问瓶颈怎么拆，而不是只问收入数字。