英国国家电网在2025年花费了约15亿英镑，请求可再生能源发电商在产量高峰时停机。这不是设备故障，也不是调度失误，而是电网物理约束下的理性选择：当风电和光伏的瞬时出力超过输电容量与用电需求，系统运营商必须付费“弃电”以维持频率稳定。据公司披露，电网运营商预计，若不加以干预，这一成本到2030年将攀升至每年约80亿英镑。换句话说，英国的可再生能源转型正在制造一个越来越昂贵的副产品——被浪费的绿色电力。
长时储能被认为是解决这一错配的关键拼图。锂离子电池擅长分钟到小时级的调频与削峰，但在跨天、跨周的电力转移上，其成本曲线陡峭。液流电池因功率与容量解耦的架构，理论上更适合长时间放电场景，但过去二十年，钒液流电池受制于钒价波动和初始投资，始终未能大规模推开。现在，一家从帝国理工学院走出的英国公司试图用元素周期表上更靠前的金属改写这一局面。
2026年8月26日，Certain Energy（前身为RFC Power）宣布完成1000万英镑A轮融资。本轮由英国商业银行（British Business Bank）领投，Centrica、Ceres Power Holdings以及淡马锡信托旗下Catalytic Capital for Climate and Health（C3H）参与。资金将用于在印度开发一个电网级MWh级系统、扩建英国研究设施，以及建立支撑后续商业部署的供应链。这家成立于2017年的公司，正试图把锰基液流电池从实验室推向电网。
| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 公司 | Certain Energy（前身为RFC Power） |
| 轮次 | A轮 |
| 金额 | 1000万英镑 |
| 投资方 | 英国商业银行（领投，350万英镑）、Centrica、Ceres Power Holdings、Temasek Trust旗下C3H |
| 总部 | 英国（具体城市未披露） |
| 创始人 | 未披露 |
| 官网 | https://www.certainenergy.co.uk |
锰替代钒：成本叙事背后的供应链逻辑
Certain Energy的技术核心是一种基于锰的液流电池。与锂离子电池将能量储存在固体电极中不同，液流电池将能量储存在外部储罐的液体电解质里。这种架构意味着，放电时长可以通过扩大储罐容积来延长，而无需按比例增加功率模块。据公司披露，其系统可实现从数小时到数天的储能时长，往返效率超过75%，专利电解质设计寿命为20年，容量衰减有限。
公司称，其设计与材料选择可将边际存储成本降至钒液流电池的约十分之一。这一数字目前没有独立第三方验证。但锰的供应链基础确实与钒存在结构性差异。锰是地壳中第十二丰富的元素，拥有成熟的全球开采与加工体系，主要需求来自钢铁工业。相比之下，钒的供给高度集中于中国、俄罗斯和南非，价格历史上曾多次因钢铁需求波动和政策限制出现剧烈震荡。从已披露的锰供应链深度与钒的供给集中度来看，锰基路线在原材料成本和供应稳定性上具备逻辑上的优势；但这一优势能否转化为系统级度电成本优势，还取决于电解质配方、系统集成效率和规模化制造能力，这些数据均未披露。
值得注意的还有公司CEO Tim von Werne在LinkedIn上的表述：“锂离子般的效率，铁-空气般的成本。”据公司披露，这一说法指向的是锰基液流电池在效率与成本之间的定位。但“铁-空气般的成本”目前同样缺乏可核实的系统级成本数据支撑。铁-空气电池的代表性公司Form Energy声称其系统成本远低于锂离子电池，但其技术路线与液流电池完全不同，且同样处于商业化早期。将两者放在同一成本坐标中比较，更多是一种叙事策略，而非工程验证结论。
1000万英镑能做什么：印度项目与供应链的硬约束
本轮融资的投向透露出Certain Energy的商业化路径选择。公司计划在印度开发一个电网级MWh级系统。印度是一个电力需求增长迅速、可再生能源装机快速上升、电网调峰压力巨大的市场，但也是一个对初始投资高度敏感的市场。选择印度作为首个电网级示范项目的落点，可能意味着公司希望在成本约束更严苛的环境中验证其系统的经济性。然而，1000万英镑的A轮融资规模，对于建设一个电网级MWh级液流电池系统而言并不宽裕。液流电池系统的成本构成中，电解质、电堆、储罐、管路和电力电子设备均占相当比例，且示范项目的工程集成与并网调试费用往往高于设备本身。
公司同时计划扩大英国研究设施并建立供应链。这一表述值得拆解。“建立供应链”在液流电池语境下意味着什么？锰原料本身供应充足，但液流电池所需的电解质制备、电堆制造、膜材料、双极板等环节，目前并不存在像锂离子电池那样成熟的全球供应链。Certain Energy需要从零开始培育或对接供应商，这既是成本问题，也是时间问题。从已披露的信息看，公司尚未公布任何供应商协议、制造合作伙伴或产能规划。这意味着“建立供应链”目前仍处于早期阶段，其推进速度将直接影响后续商业部署的节奏。
另一个值得关注的细节是，本轮投资方中出现了Ceres Power Holdings。Ceres是一家燃料电池和电解槽技术公司，其核心能力在于固体氧化物电池的制造与授权模式。Ceres的CFO Stuart Paynter在声明中称，Certain Energy拥有“该领域罕见的组合：低成本、丰富的化学体系，以及一条可信的、资本效率高的制造路线”。据投资方声明，这一定性判断指向的是Certain Energy的技术路线与制造策略。但Ceres的参与是否意味着双方将在制造环节展开实质合作，目前没有披露。如果仅仅是财务投资，其产业协同价值有限；如果涉及制造技术或供应链能力的转移，则可能改变Certain Energy的规模化路径。这是一个值得持续跟踪的节点。
英国商业银行的350万英镑：公共资本的角色与信号
英国商业银行在本轮中投资350万英镑，并领投了整个A轮。这不是一笔巨大的金额，但领投方的身份具有信号意义。英国商业银行近年来加大了对大学衍生公司的投资力度，其投资组合中包括Kraken Technologies、Tokamak Energy等。此次投资Certain Energy，延续了其支持英国高校科研成果商业化的策略。
英国能源安全与净零部国务大臣Michael Shanks在声明中说：“通过向Certain Energy投资350万英镑，英国商业银行正在支持英国创新，帮助开发我们所需的长时储能，以储存数天而非数小时的清洁电力。”据投资方声明，这一表态将Certain Energy的技术方向与英国能源安全议程直接挂钩。但公共资本的投资逻辑与私人资本存在差异：前者更关注战略价值和产业政策目标，后者更关注财务回报。英国商业银行的领投是否意味着Certain Energy在后续融资中能够吸引足够的私人资本跟投，仍是一个待验证的问题。
从资本结构看，本轮投资方组合呈现出“公共资本+产业资本+催化资本”的特征。Centrica是英国大型综合能源公司，其参与可能意味着未来在储能项目开发或电力交易环节的合作空间。C3H作为淡马锡信托旗下的催化资本，其投资目标兼具气候影响与财务回报。这种投资方结构为Certain Energy提供了政策、产业和影响力资本的多重背书，但也意味着公司需要同时回应不同类型的期望。Centrica可能关注系统在真实电网环境中的运行表现，C3H可能关注技术的减排潜力和可扩展性，英国商业银行则关注英国本土产业能力的建设。这些期望并不总是一致的。
液流电池的竞争格局：钒、锌、铁与锂离子的夹击
Certain Energy并非唯一押注长时储能的公司。在全球范围内，液流电池赛道已经相当拥挤。钒液流电池方面，中国的融科储能、大连融科等公司已建成多个百MWh级项目，并在持续降低成本。锌溴液流电池、铁铬液流电池、全铁液流电池等路线也各有公司在推进。在美国，Form Energy的铁-空气电池已获得大量公用事业订单，其宣称的百小时级储能能力直接瞄准跨天、跨周场景。在欧洲，多个液流电池初创公司正在争夺有限的示范项目资源和政策补贴。
更直接的竞争来自锂离子电池。过去五年，锂离子电池系统成本大幅下降，磷酸铁锂电池在4小时储能场景中已经具备很强的经济性。Certain Energy声称其技术“在关键电网服务上可与锂离子电池经济竞争”，据公司披露，这一判断基于其超过75%的往返效率和锰基材料的低成本。但锂离子电池的优势在于成熟的供应链、标准化的系统集成和经过验证的长期运行记录。液流电池要在4小时场景中击败锂离子电池，难度很大；其真正的机会窗口在于6小时以上的长时场景，而这一市场目前仍处于早期形成阶段。
Certain Energy的差异化叙事集中在锰基化学体系上。据公司披露，锰的丰度和供应链成熟度使其在原材料成本上具备优势。但液流电池的成本不仅仅取决于原材料。电堆中的膜材料、双极板、电极，以及系统集成中的泵、阀、管路和控制系统，都是成本的重要组成部分。钒液流电池的成本中，钒电解质占比很高，因此锰替代钒的逻辑在电解质成本上成立；但电解质只是系统成本的一部分。公司称其边际存储成本约为钒液流电池的十分之一，这一数字若指电解质成本，则逻辑上可能成立；若指系统级成本，则需要更多数据支撑。目前公司未披露这一比较的具体口径。
从实验室到电网：MWh级示范的验证门槛
Certain Energy成立于2017年，至今已有约九年时间。对于一个硬科技公司而言，这个周期不算短。公司从帝国理工学院衍生，经历了从RFC Power到Certain Energy的品牌重塑，完成了A轮融资，但尚未公开披露任何已建成的电网级项目。本轮融资的核心目标之一是在印度开发一个MWh级系统，这将是公司技术的首次电网级验证。
液流电池从实验室到电网的跨越，远比锂离子电池复杂。锂离子电池的规模化得益于消费电子产业数十年的制造积累，而液流电池的每一个环节都需要针对特定化学体系进行工程优化。电解质的长期稳定性、电堆的密封与寿命、泵和管路系统的可靠性、系统级的热管理和控制策略，都是需要在真实运行环境中验证的变量。公司称其电解质设计寿命为20年，但这一数据目前只能来自实验室加速老化测试，而非实际运行验证。20年是一个跨越多个技术迭代周期的时长，任何实验室数据都无法完全模拟真实电网中的温度波动、充放电循环和运维条件。
印度项目的选择也带来额外的验证复杂性。印度的电网环境、气候条件和运维能力与英国存在显著差异。高温高湿环境对液流电池的电解质稳定性和系统散热提出更高要求；印度电网的频率波动和调度模式也与英国不同。如果Certain Energy能够在印度成功运行MWh级系统，这将是其技术适应性的有力证明；但如果项目延期或运行数据不及预期，则可能影响后续融资和商业合作。从已披露的信息看，公司尚未公布印度项目的具体地点、规模、合作伙伴和投运时间表。这些信息的缺失使得外界难以评估其执行进度。
商业模式未披露：收入从何而来仍是核心问题
在所有公开材料中，Certain Energy的商业模式细节均未披露。公司没有公布其目标客户类型、销售模式、定价策略或收入预期。对于一家A轮阶段的硬科技公司，这并不罕见，但也意味着外界无法评估其商业化的具体路径。
液流电池公司的商业模式通常有几种可能：销售整套储能系统、销售电解质或电堆等核心组件、通过项目开发获取储能资产收益、或者采用技术授权模式。Certain Energy的投资方Ceres Power以技术授权模式著称，其商业模式是向制造合作伙伴授权固体氧化物电池技术并收取许可费。Certain Energy是否会采用类似模式，目前没有披露。公司CEO Tim von Werne提到“将世界一流的英国科学转化为能源转型所需的产业”，据公司披露，这一表述指向的是从技术到产业的转化路径，但具体以何种商业形式实现，仍不明确。
从资金用途看，公司计划在印度开发MWh级系统、扩大英国研究设施并建立供应链。这更像是一个技术验证和产业化准备的阶段，而非直接面向客户的销售阶段。如果Certain Energy的目标是成为储能系统供应商，它需要建立制造能力或找到制造合作伙伴；如果目标是成为核心组件供应商，它需要明确哪些组件是利润中心；如果目标是项目开发商，它需要获得项目融资和电力市场准入。这些路径对资本的需求差异巨大，而1000万英镑的A轮融资只能支撑其中一条路径的早期探索。
风险与待验证假设：成本、寿命与市场的三重不确定性
Certain Energy的核心叙事建立在三个关键假设之上：锰基电解质能够显著降低系统成本；20年设计寿命能够在真实运行中得到验证；长时储能市场将在未来几年形成足够的规模。这三个假设目前都处于未验证状态。
成本假设的验证需要系统级数据。公司称其边际存储成本约为钒液流电池的十分之一，但未披露这一比较的口径和基准。如果这一数字基于实验室规模的电解质成本计算，那么在实际系统中，电堆、膜材料、系统集成和运维成本可能会稀释这一优势。液流电池行业的经验表明，从实验室成本到系统级成本的转化过程中，往往会出现显著的“成本爬升”。
寿命假设的验证需要时间。20年设计寿命意味着即使从现在开始部署，也需要到2046年才能获得完整的运行验证。在此之前，公司只能依赖加速老化测试和早期项目的运行数据来支撑其寿命声明。对于电网运营商和项目投资者而言，未经验证的寿命声明意味着更高的风险溢价，这反过来又会影响项目的融资成本和商业吸引力。
市场假设的验证取决于政策环境和竞争格局。长时储能市场的形成，需要电力市场规则为长时间放电服务提供合理的回报机制。目前，大多数电力市场的储能收益仍集中在短时调频和套利场景，长时储能的收益模式尚不清晰。英国正在推进长时储能支持机制，但具体政策细节和落地时间仍不确定。如果政策支持力度不及预期，或者锂离子电池在长时场景中的成本下降速度快于液流电池，Certain Energy的市场窗口可能收窄。
从已披露的融资规模、技术指标和资金用途来看，Certain Energy正处于从实验室验证向电网级验证过渡的关键节点。1000万英镑的A轮融资为其提供了推进印度示范项目和供应链建设的启动资金，但距离证明其技术能够在真实电网中经济地运行，还有相当长的路。锰基液流电池的成本逻辑在原材料层面成立，但系统级的经济性、长期运行的可靠性，以及商业模式的可扩展性，都需要在接下来的项目中给出答案。这些答案不会来自新闻稿，而会来自印度项目的运行数据、供应链协议的落地，以及下一轮融资的规模和结构。
验证边界与可复核指标
本文涉及的“首个、唯一、最大、领先”、订单、出货、性能等表述，如无另行说明，均是公司、创始人或投资方在现有公开材料中的披露口径；RecodeX未在本次采集材料中找到独立审计或第三方测试结论，因而不将其视为已经独立确认的事实。文中的产业协同、竞争位置和商业路径属于基于已披露产品与融资用途的编辑分析，不代表相关结果已经实现。
- 技术侧应核验第三方测试条件、样本规模、良率、稳定性及与可比方案一致口径的结果；
- 商业侧应核验去重后的付费客户、可执行合同、收入确认、复购率以及订单转化；
- 资本与产业协同应以工商股权、关联交易、联合开发、采购或量产文件为准。
RecodeX 极客视：Certain Energy的故事本质上是所有液流电池公司的共同困境——在锂离子电池成本持续下行的阴影下，用更便宜的化学元素讲一个更长的储能故事。锰替代钒的逻辑在供应链层面成立，但液流电池的敌人从来不只是钒，而是整个电化学储能行业的成本曲线和制造规模。1000万英镑能买到的，是一张进入电网级验证的门票，而不是一个已经被证明的商业未来。印度项目的运行数据，将是比任何融资新闻都更值得关注的信号。
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