当单颗GPU突破1kW，散热不再只是工程问题

2025年的智算中心正在逼近一个物理拐点。据投资方中科创星在融资披露中给出的判断，单GPU功耗已经突破1kW，机柜功率上限将突破1MW。这个数字意味着，一个标准机柜的发热密度正在接近工业电炉的水平，而传统风冷方案在应对300W级芯片时就已经捉襟见肘。散热，这个长期被视为数据中心“配套设施”的环节，正在成为决定AI算力能否充分释放的关键瓶颈。

正是在这个节点上，一家成立仅一年多的公司，带着一项源自三峡工程的技术，试图切入这场算力基础设施的底层竞赛。中科千乘（北京）科技有限公司近日完成数千万元天使+轮融资，由同创伟业、唐兴资本及北工投资管理的北工集智创投基金、北工科建基金联合投资。资金将主要用于推动相变冷却核心部件自主化生产、关键组件研发与制造能力建设，以及面向多领域应用场景的规模化部署能力提升。

这家公司的技术底色并不年轻。相变液冷技术最早由顾国彪院士在1958年提出，用于解决三峡工程发电机冷却问题，2011年应用于三峡工程27号和28号机组，并获得国家科学技术进步奖特等奖。中科千乘成立于2024年3月，核心技术由中国科学院电工研究所科技成果转化而来。创始人饶亚卿曾在西特科、通用电气等大型企业管理岗任职。从三峡水轮发电机到AI智算中心，这项跨越六十余年的技术正在经历一次关键的场景迁移。

字段 内容
公司 中科千乘（北京）科技有限公司
轮次 天使+轮
金额 数千万元人民币（具体金额未披露）
投资方 同创伟业、唐兴资本、北工投资管理的北工集智创投基金、北工科建基金
总部 北京
创始人 饶亚卿
官网 http://quadriga.com.cn/

无泵自循环：把“系统越简单，可靠性越高”变成产品逻辑

相变液冷的核心原理并不复杂：利用低沸点工质（如氟化液）吸收热量后汽化，气体上升至冷凝器释放热量后重新液化，再流回发热体表面，形成无需机械泵驱动的自然循环。中科院熊斌教授在公开材料中这样解释：“整个系统完全能够实现自动循环，里面不需要泵，系统就更简单了。系统越简单，可靠性就越高，这是我们最基础的原理优势。”

这一原理优势在特定场景下具有不可替代性。据公司披露，应用于高密度服务器的冷板式无泵自循环相变液冷系统，于2019年11月在高海拔宇宙线观测站“拉索”（LHAASO）项目中投运，实测服务器机柜电能使用效率（PUE）为1.03。创始人饶亚卿在公开访谈中称，“拉索”观测基地数据中心“是全国目前难度最大的算力中心，因为空气很稀薄，最重要的是无人值守，因为海拔太高了，基本上没人上去，所以只有我们这种自循环技术方案才能够体现出无可比拟的优势”。

从已披露的PUE 1.03和“拉索”项目超6年稳定运行记录来看，这项技术在极端环境下的可靠性确实获得了实际验证。但需要指出的是，“拉索”项目属于科研设施，其负载特征、运维模式和商业智算中心存在显著差异。高原无人值守场景验证了系统在低维护条件下的稳定性，却并未回答在商业数据中心的高密度部署、频繁硬件迭代和成本敏感条件下，这项技术能否保持同等竞争力。从已披露信息看，中科千乘尚未公开其在商业智算中心环境中的PUE实测数据或第三方验证报告，这一结论边界需要被明确标注。

另一个值得关注的技术特征是冷却工质的高绝缘性。据公司披露，即使工质泄漏与电路板等设备直接接触，也不会产生短路问题。这一特性在运维安全性上构成了与直接液冷方案的差异化。但冷却工质的成本、环保合规性以及长期运行中的工质损耗率，在公开材料中均未披露。对于一项正在从科研场景走向商业规模化的技术而言，这些未披露的变量恰恰是决定其经济性的关键。

从变压器到智算中心：一条“以电养算”的商业化路径

中科千乘的商业化布局横跨两个看似不相关的领域：电网输配电设备和算力基础设施。这种“双轮驱动”并非简单的多元化叙事，而是一条有技术延续性的路径选择。

在电气装备领域，中科千乘通过技术开源方式与大型变压器厂商合作，提供冷却工质和换热器等核心部件。据公司披露，其产品已经拿到国网物料编号，11月推出了第三代新型蒸发冷却变压器，明年争取在部分省份开始小批量运用，并广泛参与全国范围的项目招投标。2007年中国科学院电工所研发的第一代蒸发冷却配电变压器在河北廊坊挂网，获得“冀北电网科技进步奖”。这条技术脉络从配电变压器延伸到今天的商业化产品，时间跨度近二十年。

拿到国网物料编号是一个具有实质意义的节点。在电网采购体系中，物料编号意味着产品通过了资质审核，具备了进入招投标流程的基本条件。但需要区分的是，物料编号不等于订单，更不等于规模化收入。从“拿到编号”到“小批量运用”再到“广泛参与招投标”，中间隔着的是电网客户对新技术路线的接受周期、价格竞争力和运维体系的适配成本。公司预计明年实现千万级营收，三年达到十亿元销售规模。从已披露的当前进展看，这两个数字之间横亘着一条尚未被验证的规模化曲线。

在算力领域，中科千乘与某头部企业签订战略合作协议，开发超高功率设备，预计明年1月底前完成浙江某数据中心在内的两个示范性机柜建设。两个示范性机柜的规模，在商业意义上更接近于工程验证而非商业化部署。从两个机柜到规模化订单之间的距离，取决于示范项目的实测数据能否说服更多数据中心运营方接受一条不同于主流液冷路线的技术方案。

相变液冷与主流液冷路线：一场没有公开对手的竞争

中科千乘的公开材料中几乎没有提及直接竞争对手。这在某种程度上可以理解：相变液冷在数据中心领域仍属于非主流路线，直接对标的企业确实有限。但竞争格局的真实图景远比“没有对手”复杂。

当前数据中心液冷市场的主流路线是冷板式液冷和浸没式液冷。冷板式液冷通过冷却液流经与芯片接触的冷板带走热量，系统成熟度高，已有大规模商业部署案例，供应商包括英维克、曙光数创、Vertiv等。浸没式液冷将服务器直接浸入冷却液中，散热效率更高但改造成本和运维复杂度也更高。相变液冷在原理上更接近浸没式液冷的“相变”分支，但在工程实现上采用了冷板式无泵自循环的形态。

从已披露的技术参数看，相变液冷在PUE表现上具有竞争力：“拉索”项目实测PUE 1.03，公司称正致力于推动智算中心PUE稳定降至1.1以下。作为对比，国内主流智算中心当前PUE水平通常在1.2—1.35之间，采用冷板式液冷的先进项目可降至1.15左右。但PUE只是衡量冷却系统的一个维度。冷却工质的采购成本、系统集成复杂度、与现有服务器机型的兼容性、长期运维的人才储备，这些因素共同决定了技术路线在商业市场中的实际渗透速度。

一个值得注意的信息增量是：中科千乘在变压器领域采用“技术开源”策略，与大型厂商合作而非直接竞争。这种策略在算力领域是否会被复制，目前尚未披露。如果中科千乘在算力领域同样选择以核心部件供应商而非整体方案商的角色切入，其面对的竞争格局将与直接提供整机柜液冷方案的厂商截然不同。但从已披露的“与某头部企业签订战略合作协议，开发超高功率设备”来看，公司在算力领域似乎更倾向于深度绑定少数大客户，而非面向广泛市场提供标准化产品。

资本结构中的信号：两轮融资的叙事差异

中科千乘的融资历史存在一个值得辨析的细节。据36氪和腾讯新闻2025年12月的报道，公司完成数千万元天使轮融资，投资方为中科创星。而2026年8月投资界的报道显示，公司完成数千万元天使+轮融资，投资方为同创伟业、唐兴资本及北工投资管理的北工集智创投基金、北工科建基金。两轮融资的金额均为“数千万元”，但投资方完全不同。

这意味着中科千乘在不到一年时间内完成了两轮融资，且投资方阵容从以硬科技早期投资著称的中科创星，扩展到了涵盖产业资本和政府背景基金的组合。北工投资管理的基金参与本轮，暗示了北京市级层面对该项目的关注。同创伟业和唐兴资本的加入，则可能反映了投资机构对“中科院成果转化+算力基础设施”这一叙事逻辑的认可。

但需要指出的是，两轮融资均未披露具体金额，仅以“数千万元”概括。对于一个成立于2024年3月、尚未实现规模化营收的公司而言，连续两轮数千万元级别的融资意味着其资金消耗速度与研发投入强度值得关注。公司预计明年实现千万级营收，三年达到十亿元销售规模。从当前融资规模到十亿元营收目标之间，需要的不仅是技术验证，更是从核心部件供应商向规模化产品交付方的组织能力跃迁。这种跃迁的难度，在硬科技产业化历史上反复被低估。

资金用途与真实瓶颈：核心部件自主化意味着什么

本轮融资的资金用途表述为“推动相变冷却核心部件自主化生产、关键组件研发与制造能力建设，以及面向多领域应用场景的规模化部署能力提升”。拆解这句话，三个关键词分别指向三个不同的能力缺口。

“核心部件自主化生产”意味着中科千乘目前的核心部件可能仍依赖外部制造或小批量试制。从实验室成果到可复制的工业生产，中间隔着工艺稳定性、良率控制、供应链管理和质量体系认证等一系列工程化问题。对于一家成立一年多的公司而言，这些问题不会因为技术原理的先进性而自动消解。

“关键组件研发与制造能力建设”指向的是公司在系统集成层面的能力补全。相变液冷系统涉及冷却工质、换热器、冷凝器、管路密封、工质充注与回收等多个环节，任何一个环节的可靠性缺陷都会影响系统整体表现。中科千乘在杭州建成中科千乘相变智冷未来研究院，围绕基础研究、技术研发、工程验证、成果展示和产业应用等环节构建体系。研究院的存在有助于打通从实验室到工程验证的链条，但工程验证与规模化制造之间仍有显著距离。

“规模化部署能力提升”则是最具挑战性的部分。从两个示范性机柜到规模化部署，需要建立的不仅是生产能力，还包括现场部署团队、运维服务体系、客户培训机制和售后响应网络。这些“软能力”的构建周期往往比技术研发更长，且难以通过融资直接加速。

风险与待验证假设：从“拉索”到商业数据中心的距离

中科千乘面临的核心风险，在公开材料中被简要概括为“行业竞争风险”和“技术研发进度及成果转化效果风险”。但这两条标准化的风险提示背后，隐藏着更为具体的待验证假设。

第一个待验证假设是：在商业智算中心环境中，相变液冷能否保持其在“拉索”项目中展现的PUE优势。“拉索”项目位于高海拔无人区，环境温度低、空气稀薄，自然冷凝条件优越。而商业智算中心通常位于低海拔城市周边，环境温度更高，冷凝效率面临更大挑战。从已披露信息看，中科千乘尚未公开其在商业数据中心环境中的PUE实测数据。浙江示范性机柜建成后的运行数据，将是检验这一假设的第一个关键节点。

第二个待验证假设是：冷却工质的长期经济性。相变液冷使用的氟化液类工质成本通常高于水或乙二醇溶液。在无泵自循环系统中，工质损耗率、补液频率和工质寿命直接决定了全生命周期成本。公司称通过“优化变压器结构、缩小冷却工质用量等方式，提高产品性价比”，但在算力领域的工质成本结构尚未披露。如果工质成本无法有效控制，相变液冷在商业数据中心中的总拥有成本（TCO）优势将难以成立。

第三个待验证假设是：从“拿到国网物料编号”到“规模化营收”的转化效率。电网客户的采购决策周期长、验证要求高、价格敏感度强。中科千乘预计明年实现千万级营收，这个数字在电网设备市场中属于极早期阶段。三年十亿元的销售目标，意味着需要在电网和算力两个领域同时实现数量级的突破。从当前已披露的客户进展和示范项目规模来看，这一目标的实现路径尚未被清晰展示。

从已披露的“拉索”项目PUE 1.03、国网物料编号和第三代蒸发冷却变压器推出这三项事实来看，中科千乘在技术验证和资质获取层面已经完成了初步积累。但从技术验证到商业规模化之间的鸿沟，恰恰是硬科技创业公司死亡率最高的区间。相变液冷技术在中科千乘手中能否完成从“三峡工程遗产”到“AI算力基础设施”的跨越，取决于未来12—18个月内浙江示范项目的实测数据、电网领域的订单转化以及核心部件自主化生产的落地进度。这些变量目前均处于未披露状态，构成了判断这家公司真实价值的信息边界。

验证边界与可复核指标

本文涉及的“首个、唯一、最大、领先”、订单、出货、性能等表述，如无另行说明，均是公司、创始人或投资方在现有公开材料中的披露口径；RecodeX未在本次采集材料中找到独立审计或第三方测试结论，因而不将其视为已经独立确认的事实。文中的产业协同、竞争位置和商业路径属于基于已披露产品与融资用途的编辑分析，不代表相关结果已经实现。

  • 技术侧应核验第三方测试条件、样本规模、良率、稳定性及与可比方案一致口径的结果；
  • 商业侧应核验去重后的付费客户、可执行合同、收入确认、复购率以及订单转化；
  • 资本与产业协同应以工商股权、关联交易、联合开发、采购或量产文件为准。

RecodeX 极客视：相变液冷的故事动人之处在于，它把一项为三峡水轮发电机而生的技术，带到了AI算力散热的战场上。但“拉索”高原上的PUE 1.03，并不能自动翻译成商业智算中心里的竞争力。中科千乘真正的考验，不在于技术原理是否成立——六十多年的工程验证已经回答了这个问题——而在于它能否在两个千亿级市场中，找到一条从“核心部件供应商”到“规模化产品交付方”的路径。这条路径上的每一步，都需要用订单、用实测数据、用可复制的制造能力来证明。在算力基础设施的牌桌上，技术遗产是入场券，但不是赢牌的理由。

信息来源

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