Salmon 获 6000 万美元股权融资及 4000 万美元债务融资：前 Tinkoff 团队要用 20 秒信用决策撬动菲律宾千万无银行账户人口
在菲律宾，超过 70% 的成年人没有银行账户，但几乎人手一部智能手机。Salmon，这家由三位前俄罗斯数字银行 Tinkoff 高管创立的马尼拉消费金融应用，刚刚完成了 6000 万美元股权融资和 4000 万美元债务融资，总融资额达到 3.1 亿美元。它的野心很直接：用手机屏幕取代实体网点，用行为数据取代信用记录，让 4000 万菲律宾人第一次拥有“银行”的感觉。但问题是，当一家初创公司承诺在 20 秒内放款，并提供高达 8% 的存款利息时，它到底是在解决金融排斥，还是在制造新的风险？
三个俄罗斯人，一张菲律宾银行牌照，和一个 1963 年的起点
Salmon 的创始团队是典型的“俄罗斯金融科技出海”样本。Pavel Fedorov、George Chesakov 和 Raffy Montemayor 都曾在俄罗斯数字银行 Tinkoff 工作过，其中 Montemayor 自 2016 年起就是 Tinkoff 在菲律宾的第一名员工。这个背景意味着他们既懂数字银行的技术架构，也懂东南亚市场的监管环境——Montemayor 是菲律宾人，而 Fedorov 和 Chesakov 则带来了 Tinkoff 在俄罗斯用技术颠覆传统银行的经验。
2024 年 1 月，Salmon 收购了一家成立于 1963 年的菲律宾农村银行，从而获得了银行牌照。这一策略并非独创——许多东南亚金融科技公司都通过收购小型银行来绕开繁琐的牌照申请流程。但 Salmon 的特别之处在于，它没有试图将这家老银行改造成数字银行，而是将其作为“基础设施”，让 Salmon 应用成为用户的前端入口。这种“旧瓶装新酒”的做法，既降低了合规成本，又保留了传统银行的存款保险和监管信任。
20 秒放款，62 天免息：一个精心设计的“诱饵”
Salmon 的产品线覆盖了菲律宾人最需要的金融场景：循环信贷、分期贷款、现金贷、摩托车贷款，以及存款业务。其核心卖点有两个：一是信用决策只需 20 秒，二是如果按时还款，可享受 62 天免息期。
20 秒放款听起来像是“无脑放贷”，但 Salmon 的做法是放弃传统征信报告，转而分析用户的手机行为数据——包括通话记录、短信内容、社交媒体活跃度、甚至手机型号和电池使用习惯。这些数据在菲律宾尤其有效，因为大多数潜在借款人根本没有信用记录。62 天的免息期则是一个精心设计的“诱饵”：它降低了用户的首次借款心理门槛，同时培养了还款习惯。一旦用户逾期，利息和罚金将迅速攀升——这是消费金融行业经典的“免费试用，付费续费”模式。
摩托车贷款是 Salmon 一个有趣的产品。在菲律宾，摩托车不仅是交通工具，更是许多人的谋生工具——跑外卖、载客、送货。Salmon 允许用户分期购买摩托车，并将还款与收入周期对齐。这种“生产性贷款”比纯粹的消费贷风险更低，因为借款人有明确的收入来源。
8% 的存款利率：是增长引擎，还是定时炸弹？
Salmon Bank 提供最高 8% 的定期存款利率，远高于菲律宾商业银行 2-3% 的平均水平。这显然是为了快速吸收存款、扩大资产负债表。对于存款人来说，这看起来是一笔好买卖——但问题在于，Salmon 如何维持这样的高利率？
通常，银行通过发放高利率贷款来覆盖存款成本。Salmon 的贷款利率确实不低——其消费贷年化利率在 20-30% 之间，摩托车贷款更高。只要贷款违约率可控，8% 的存款利率就是可持续的。但菲律宾的消费金融环境并不温和：低收入群体对利率敏感，经济波动时违约率会急剧上升。Salmon 的“行为数据风控模型”尚未经历过完整的经济周期考验——如果出现大规模失业或自然灾害，这些数据模型可能会失效。
此外，Salmon 的存款来源高度依赖零售储户，而非机构资金。这意味着一旦出现负面新闻或市场恐慌，可能引发挤兑风险。相比之下，传统银行有央行流动性支持和存款保险，而 Salmon 作为一家农村银行牌照持有者，其存款保险覆盖范围有限。
国际扩张：从菲律宾到东南亚，但“复制粘贴”并不容易
Salmon 计划在未来两年内进行国际扩张。菲律宾是一个理想的试验场：人口过亿、移动互联网渗透率高、金融排斥严重、监管相对友好。但东南亚其他国家的情况各不相同。印度尼西亚有更复杂的监管环境和更激烈的竞争（如 GoTo 和 Sea 旗下的金融业务）；越南和泰国则已有成熟的本地数字银行玩家。
Salmon 的优势在于其团队在 Tinkoff 时代积累了“从零到一”搭建数字银行的经验，并且已经通过菲律宾市场验证了其行为数据风控模型的可复制性。但挑战同样明显：每个国家的数据隐私法规不同，手机行为数据的可用性也不同。在菲律宾，用户愿意共享通话记录和短信；在印度尼西亚或马来西亚，这种数据采集可能面临更严格的监管限制。
Salmon 的投资者名单中包括 IFC（世界银行旗下机构）、阿布扎比主权财富基金 ADQ、以及 Lunate 和 Antler VC。这些机构不仅提供资金，也提供政治和监管资源。IFC 的参与尤其重要——它可以帮助 Salmon 在东南亚各国与监管机构建立信任。
Salmon 的故事是一个典型的“技术乐观主义”叙事：用数据取代信用，用手机取代网点，让金融普惠变得高效且低成本。但这个故事的前提是：行为数据确实能准确预测还款意愿，且菲律宾的经济环境不会出现剧烈波动。如果这两个前提成立，Salmon 有可能成为东南亚数字银行的标杆。如果其中一个被打破——比如一场经济危机导致违约率飙升，或者监管机构对数据隐私采取更严格的立场——那么 Salmon 的 3.1 亿美元融资和 8% 的存款利率，可能很快就会变成一场压力测试。对于投资者和储户来说，Salmon 的“20 秒放款”速度令人兴奋，但真正重要的，是未来几年它能否在“20 秒”之外，证明自己也能“20 年”稳健经营。
