美国有近 4000 万人依靠 SNAP（联邦补充营养援助计划，俗称”食品券”）维持日常饮食。这是美国历史上最大的社会安全网项目之一，每年联邦政府支出超过 1130 亿美元。

但是，这笔钱的支付基础设施，仍然运行在 1990 年代设计的技术架构上。

SNAP 的支付通道依赖 EBT（电子福利转账）卡——一种类似借记卡的政府发放卡片。问题在于：在互联网购物普及之前设计的 EBT 系统，根本没有原生的在线支付能力。即便是今天，绝大多数 EBT 持卡人仍必须亲自前往实体店结账，无法享受网购的便利。更糟糕的是，很多人甚至不知道自己的余额，不知道哪些商品可以用 EBT 购买，也无法获得任何形式的消费返利。

这个系统性落差，催生了 Forage 的创业逻辑。

2026 年 6 月 3 日，Forage 宣布完成 4000 万美元 B 轮融资，本轮由 Mouro Capital（桑坦德银行旗下风险投资机构）领投，PayPal Ventures、Nyca Partners、Long Journey Ventures、Intuit Ventures、NextLadder Ventures、Pivotal Ventures 和 FJ Labs 跟投。

目标明确：在 2026 年底前，触达 100 万个低收入家庭。

一个被遗忘的基础设施层

理解 Forage 的机会，需要先理解为什么 SNAP EBT 的在线支付如此滞后。

监管路径复杂。 SNAP 是联邦项目，但由各州管理，零售商需要分别向联邦农业部（USDA）和各州申请资质才能接受 EBT 支付。USDA 需要认证”第三方支付处理商”才能提供在线 EBT 支付通道——Forage 已获得这一认证，这是进入市场的关键许可壁垒。

技术整合难度高。 现有的支付处理基础设施（POS 系统、电商平台、移动端收银系统）需要特殊适配才能支持 EBT 支付。很多中小零售商没有技术能力自行完成这一整合，大型电商平台也长期缺乏对接动力。

商业逻辑长期不清晰。 服务低收入群体的金融业务，在传统商业逻辑中往往被认为利润率低、风险高。直到数字支付的边际成本大幅下降，这一市场才开始变得具有商业可持续性。

关键数据：目前全美 50 个州，Forage 的技术已覆盖超过 10 万个零售门店。整合 Forage 的零售商，EBT 收入平均提升 15%，客单价平均提升 11%。

Forage 的两层商业模式

Forage 的业务可以清晰地分为两个层次：

B2B 层：支付基础设施

Forage 作为 USDA 认证的第三方 EBT 支付处理商，为零售商和数字平台提供 API，使其能够在线上和线下接受 SNAP EBT 支付。这是一个典型的”支付基础设施”模式，类似于 Stripe 之于普通信用卡支付的角色。

这一层的商业模式清晰：按交易量收取处理费。覆盖越多商家、处理越多交易，收入越高。

B2C 层：消费者 App

2026 年，Forage 推出了面向消费者的免费移动应用，功能包括：

  • 实时 EBT 余额查询（现有系统往往要求消费者电话查询）
  • SNAP 适用商品识别（在购物前即可知道哪些商品可以用 EBT 购买）
  • 支持 EBT 支付的附近商家定位
  • EBT 消费积分/返利计划

消费者 App 的战略意义在于：直接触达用户，建立品牌认知，并为后续增值服务（如金融教育、信用建设工具）搭建流量入口。

竞争格局

竞争对手 核心定位 对 Forage 的威胁
Conduent（前 Xerox 支付部门） 传统 EBT 系统提供商 市场存量大，但技术陈旧，无法提供现代 API
Inmar Intelligence 折扣和福利支付处理 部分重叠，但主要聚焦优惠券而非 EBT
Amazon / Walmart 自建 EBT 在线接入能力 大型零售商有动力自建，但中小商家需要第三方
PayNearMe 政府福利支付通道 功能相近，但无消费者端产品
Propel（Fresh EBT App） EBT 余额查询 App 直接竞品（C 端），但缺乏支付基础设施（B 端）

Forage 的核心优势在于B2B（支付基础设施）和 B2C（消费者 App）的双轮驱动，两者相互强化：越多商家接入 Forage，消费者 App 的价值越大；App 用户越多，推动商家接入的需求就越强。

投资人逻辑：社会影响 + 商业可持续的交集

Mouro Capital（桑坦德银行）领投 这一选择耐人寻味。桑坦德是全球最大的零售银行之一，在拉美和欧洲有大量的低收入客户群体。对 Forage 的投资，既有财务回报预期，也有战略价值：理解如何服务低收入用户的数字支付需求，对桑坦德的全球业务有直接的方法论借鉴价值。

PayPal Ventures 的参与，则指向一个清晰的渠道整合可能性：PayPal 本身已经在美国大量中小商家中有深度整合，如果 Forage 的 EBT 处理能力被整合进 PayPal 的支付体系，将大幅加速商家覆盖速度。

Pivotal Ventures（Melinda Gates 旗下投资机构）的参与，则体现了这个项目的社会影响属性——这类具有”双重底线”（财务回报 + 社会影响）的投资逻辑，正在越来越多的主流 VC 中出现。

风险与挑战

⚠️ 风险一：政策风险 SNAP 是联邦项目，任何政策调整——预算削减、资质要求变化、处理费规定修改——都直接影响 Forage 的核心业务。在政治环境不稳定时，这一风险尤为突出。

⚠️ 风险二：商业模式的利润压力 EBT 交易的处理费受到严格监管，不可能像信用卡那样收取高额手续费。在薄利率的情况下，规模是盈利的前提，但规模化本身需要大量资本投入。

⚠️ 风险三：消费者 App 的变现路径不明确 免费 App + 低收入用户群体，如何变现是核心挑战。如果主要依赖广告或数据变现，可能引发隐私和伦理争议；如果依赖增值服务（如小额信贷），则面临额外的监管风险。

⚠️ 风险四：大型零售商的自建替代 亚马逊、沃尔玛等大型零售商正在自建 EBT 在线支付能力，一旦主要零售商实现自建，中小商家的市场可能不足以支撑足够的规模。

结语

美国是世界上最富裕的国家之一，但它有近 4000 万人依靠食品券生活，而这套食品券系统的支付基础设施，比许多发展中国家的移动支付还要落后。

Forage 的价值主张既是商业机会，也是社会诊断：当基础设施的落后造成了系统性的不平等，技术公司填补这个缺口，本质上是在把市场经济的效率红利，延伸到被遗忘的角落。

4000 万美元的 B 轮，是 Forage 向”100 万家庭”目标迈出的关键一步。但真正的考验，在于这套系统能否在商业可持续性和社会使命之间，找到一条不妥协的路径。