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科技财报季要点总结 – 作者：Tanay Jaipuria
Q1 2026财报电话会议揭示了关于算力、内存、广告、智能体以及软件下一阶段的洞察。 Source: https://www.tanayj.com/p/tech-earnings-season-takeaways 朋友们好， 我们已经度过了 Q1 2026 财报季的高峰期，和之前几个季度一样，我将总结一下我从 AI 和软件领域的财报电话会议中提取的一些关键主题。 I. 资本支出持续攀升 本季度所有超大规模云服务商财报电话会议的头条新闻：资本支出正在加速。不仅针对 2026 年，2027 年也是如此。仅四家公司合计支出就将超过 7000 亿美元：亚马逊 2000 亿，微软 1900 亿，谷歌 1800-1900 亿，Meta 1250-1450 亿。 谷歌 CFO Anat Ashkenazi 指出，这个数字还在不断变化： “我们预计 2027 年的资本支出将比 2026 年显著增加。” – Anat Ashkenazi，谷歌 CFO Sundar Pichai 分享了其背后的需求信号： “我们在短期内受到算力限制。举个例子，如果我们能够满足需求，我们的云收入本可以更高。” 微软给出了 1900 亿美元的指引，并指出“跨工作负载、客户细分市场和地理区域的强劲客户需求持续超过可用容量。” II. 内存瓶颈 围绕内存作为供应侧关键限制因素的讨论很多，特别是 HBM 和高带宽 DRAM。 苹果在其季度展望中直接指出了这一点： […]