A股风向标

东方财富策略陈果团队：A股再平衡继续，关注业绩超预期：东方财富策略陈果团队研报指出，随着中报窗口期的到来，认为市场可放下“硅基碳基之争”，以开放的心态，全面考察各行业景气度和重点公司业绩是否超越市场预期。纵观申万二级行业，我们将景气度向上行业分为四类：第一类，兼具高利润体量和高预期增速的半导体、通信设备、化学制品；第二类，利润体量不大但增速预期大幅上修的饲料、能源金属等；第三类，利润体量较大因此资金容量大、增速预期尚可的工业金属、炼化及贸易、证券、城商行、电池、煤炭开采等；第四类，利润体量不大但增速预期相对匹配的偏稳健增长行业，如电网设备、化学制药、其他电源设备、元件、物流、航运港口等。总的来说，我们认为中报以及下半年基本面，能超越市场预期的，并非只有前期最热门的AI上游赛道。

A股分红派息转增一览：33股今日股权登记：Wind数据显示，根据上市公司权益分配方案梳理统计，33只A股今日股权登记。其中，30股拟派息，3股派息、转增或送股同时实施。分红派息方面，30只个股分红派息的股权登记日为7月6日。海兴电力、大博医疗、柘中股份分红力度最大，每10股分别派息8.00元、6.00元、5.00元。3股派息、转增或送股同时实施，股权登记日为7月6日。利通电子、联合精密、华图山鼎分红力度最大，每10股分别派息3.70元、3.00元、1.00元。

科技股震荡引发分歧 7月业绩基本面或成定价关键：上周A股波动加剧，市场风格出现反转，前期持续强势的科技股调整幅度较大。如何看待近期AI板块的调整？券商策略展望出现较大分歧。不过，双方共识在于，7月业绩披露窗口将至，无论是AI还是非AI板块，基本面因素都将重新成为定价核心。（上海证券报）

注销式回购引关注 上市公司打出“组合拳”：数据显示，截至7月5日19时，剔除定向回购影响，今年以来A股共有297家上市公司对外披露回购方案，拟回购金额约为1113.97亿元。从回购目的看，约六成公司用于实施股权激励或员工持股计划，其余公司基本用于市值管理、维护公司价值及股东权益。不少上市公司近期将回购用途更改为注销。

数据显示，今年以来，已有61家A股公司成功撤销退市风险警示或其他风险警示，其中6月以来就有35家公司顺利“摘帽”。记者发现，从“摘帽”基本条件来看，大部分公司系“组合类”财务指标达标，尤其是借助营业收入指标“过线”而“脱险”，但此类公司净利润基本仍处于亏损状态，交易所年报问询也对其后续盈利能力、持续经营能力予以重点关注。目前，不少公司已启动资本运作，或借力并购谋求业务转型，或筹划易主注入发展新动能。（上证报）

今起，A股交易规则重要调整：以前，只有科创板、创业板有15:05—15:30的“盘后固定价格交易”，按“当天收盘统一价”成交，现在A股主板和ETF也同步实行。这意味着什么？第一，ETF尾盘交易时间延长，操作更从容。以前是3分钟尾盘集合竞价，时间短、流动性有限，大单容易造成价格异动。现在多了25分钟固定价格交易，你可以按收盘价挂单，不必在最后几分钟匆忙决策，尤其对定投或需要按收盘价买入或卖出ETF策略的朋友更友好。第二，尾盘价格更稳，不易被“画线”。还有一个变化，部分ST股的投资者要注意了。主板ST股和*ST股涨跌幅，从5%调整为10%。（央视财经）

国际要闻： 1、本周大事提醒：中国通胀数据、美联储会议纪要、三星电子财报、SK海力士美股首秀、智谱MiniMax解禁 2、欧洲斯托克50指数上周五收涨0.9%续创历史新高 周涨约3% 3、美元指数上周累跌0.51%创4月以来最大单周跌幅 降息预期升温打压走势 4、现货黄金上周累涨2.13% 现货白银累涨5.42% 5、美油上周累跌0.65% 布油累跌0.91% 惠誉强调今年油价面临下行风险 6、美伊下一轮谈判将于11日在巴基斯坦进行 7、美银：投资者正以3月以来最快速度撤离美国股市 8、AI行情乍现令人不安讯号 9、小摩警告：避险情绪与央行购金驱动下看多行情宣告终结！大幅下调年内金价预测 10、瑞银上调存储价格预期：DRAM/NAND涨价周期延续至2027年 11、Trendforce：传统DRAM价格Q3预计上涨13%至18% 12、美国国防部启动碳酸锂战略收储，五年拟采购1.62万吨补充国防储备 13、美国最大的电网运营商PJM：已无法满足预期的能源需求 将削减服务区域内的用电量 14、海关系统故障或影响刚果钴出口 最多约2万吨货物无法按期发运 15、韩国政府：拟使用半导体税收红利设立“未来应对基金”，规模最高100万亿韩元 16、韩国央行警示三星、SK海力士杠杆ETF或加剧市场波动 17、三星投资60万亿韩元打物理人工智能产业集群 18、三星第三季DRAM拟提价20%？厂家称已接口头通知 19、SemiAnalysis：在英伟达系统中的内存支出占比到2026年底将超过30% 并在2027年超过40% 20、美光93亿美元扩建广岛项目动工 预计2028下半年出货HBM 21、估值瞄准1万亿美元！OpenAI证实已秘密递交IPO申请，微软有望成最大赢家 大中华区要闻： 1、A股交易新规今起施行 投资者需注意三大变化 2、央行：7月6日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月 3、千问豆包7月15日暂停AI Agent服务 4、三部门：调整节能汽车、新能源汽车车船税优惠政策 5、每吨暴涨超450元！焦炭第十轮提涨来了 钢厂抵触情绪浓厚 6、鸿海报告销售额大增强于预期 得益于AI需求强劲 7、PC及内存硬盘价格持续高位：硬盘一天三个价 经销商喊出“非刚需别买” 8、中国平安继续增持农业银行H股 所持股份占该行H股总数突破26% 9、江波龙：预计上半年净利润同比增长62204%-74394% 10、国泰海通：预计上半年净利润同比增长27%到30% 11、公告精选︱福赛科技：机器人零部件产品处于早期研发、小批量试制及送样实验阶段

沪深北交易所新版交易规则今日正式施行。为匹配新版交易规则，券商发布公告，同步修订风险揭示书，新版文件7月6日正式启用。公告明确，存量已开通对应板块权限的投资者无须重新签署，新开通权限投资者必须签署新版文件方可参与交易。多家券商提醒投资者，在参与股票投资前，仔细阅读交易所规则、券商新版风险揭示书，合理调整交易策略，规避因规则不熟悉引发的操作风险与投资亏损。

三季度公募基金调查显示：科技成长仍是“心头好” 极致分化后打法生变：今年上半年，A股走出了一波极致分化的行情，大量资金涌向科技赛道。如今，公募基金的偏好已有所变化。调查显示，高景气、科技成长赛道仍是三季度公募基金最为看好的方向，获票数超过七成，远超其他板块。排名第二的为低估值蓝筹、高股息类价值资产，关注度较上次调查显著提升，占比近三成。科技赛道内部的“打法”亟待变化。光大保德信基金有关人士对记者直言：从战略上看，产业趋势不结束、增量资金不逆转、流动性条件不改变，就不能轻言主线结束；但从战术上，短期快速累积的涨幅会带来技术面调整，季度末也提供了配置再平衡的契机；与此同时，在趋势不改的前提下，市场回调或仍蕴含细分投资机会。（上证报）

上周逾百亿资金回流股票ETF 硬科技板块热度居高不下：在A股近期的震荡调整行情中，资金借道ETF逆势布局。上周股票型ETF获得资金净流入超过110亿元。从资金流向看，资金大举加仓以半导体为代表的硬科技板块，同时部分资金减持了消费电子等赛道。在业内人士看来，近期科技板块成交热度持续攀升，交易拥挤度较高，资金正在从“泛科技”向“AI业绩兑现”集中。（上证报）

人形机器人产业迎来催化 资金借道ETF入场：7月2日，证监会正式同意宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请，人形机器人产业再迎重要催化。受消息提振，市场资金持续借道ETF布局机器人赛道。最近一周，十余只机器人ETF全部实现资金净流入，相关产品整体取得正收益，机器人主题投资热度开始升温。 展望后市，多家机构认为，未来机器人行业催化有望持续释放，人形机器人商业化进程不断推进，板块有望迎来估值修复与产业成长共振，中长期配置价值值得关注。（央视新闻）

科技行情“缩圈”与切换并行 基金静候半年报检验成色：7月份伊始，A股科技板块正经历一场剧烈的结构性切换，前期领涨的热门AI赛道在基金“中考”后遭遇显著回调，而沉寂多时的机器人板块则借多重利好逆势爆发，带动相关主题基金净值大幅反弹。 除了行情切换以外，近期科技投资也已告别“凡AI必涨”的普涨时代，并呈现出明显的“缩圈”特征与资金的高低位博弈现象。多家公募指出，随着半年报披露窗口开启，市场定价逻辑正加速从前期的主题催化转向真实的订单与盈利兑现能力，业绩成色已成为甄别科技“真假龙头”的唯一试金石。（央视新闻）

上市公司半年报披露开启 下半年机构紧盯业绩主线：7至8月，A股上市公司将陆续进入半年报业绩披露期，市场交易主线逐步向景气验证与业绩高增方向聚焦。多家公募基金认为，当前产业趋势与产能周期位置对市场构成有力支撑，但结构性分化已充分演绎，短期风格再平衡压力显现，AI产业链的业绩确定性与非AI板块的低估修复机会并存。

ETF两融余额持续增长 杠杆资金“攻防兼备”：6月以来，A股成交活跃度持续提升，融资资金加速借道ETF参与市场。Wind数据显示，截至6月30日，沪深两市ETF两融余额达到1160.88亿元，较5月末增加52.58亿元。其中，半导体、通信等主题ETF成为融资资金加仓重点。不过，黄金ETF融资余额仍居首位，表明杠杆资金在积极布局成长机会的同时，仍保留一定的避险仓位。

A股科技股因海外扰动、交易拥挤及业绩验证压力共振出现调整，机构认为非基本面反转，资金转向创新药、消费、高股息等低位板块，科技后市分歧加大，需关注业绩兑现能力。

证监会修订上市公司再融资规则，优化小额快速融资、定增定价、储架发行等八大机制，旨在增强资本市场包容性和适应性。

杭可仪器曹佶：MLCC等国产元器件向高可靠性场景放量 驱动设备需求快速增长：杭可仪器总经理曹佶近期在接受财联社、《科创板日报》记者专访时表示，公司自1984年起专注于电子元器件可靠性测试，目前业务主要聚焦三条产品线：一是功率半导体，覆盖硅基、碳化硅、氮化镓等；二是MLCC（多层片式陶瓷电容器），可广泛应用于车载、数据中心、变压器等领域；三是SoC的可靠性测试。“随着MLCC等国产元器件向车规级、服务器等高可靠性场景放量，驱动设备需求快速增长。”

兴业证券：景气的相对强弱、业绩的相对变化依然是配置的核心线索：兴业证券表示，7月进入中美业绩期，景气的相对强弱、业绩的相对变化依然是配置的核心线索。对于市场景气共识较强的AI算力、上游资源品（尤其是有色、化工、玻纤等AI相关材料）而言，前期受海外波动影响较大之后，随着国内中报业绩预告披露，有望逐步进入再配置区间。存储、光纤光缆、液冷、电子特气板块中，已有几家公司披露亮眼中报业绩预告，验证二季度AI产业链高景气度。后续龙头核心公司的业绩预告，有望是更加强劲的催化。其中，对于光通信、PCB为代表的北美算力链，前期算力行情“缩圈”至存储产业链，且近期受海外影响下跌较多，当前A股北美算力链与国产算力链龙头比价已经加速回落至去年6月的水平，其带来的配置信号意义需要重视。另外，在7月中下旬美股业绩期到来之前，市场可能仍会寻找国内自身的一些低位绩优行业作补涨。当前来看主要包括：锂电产业链、创新药、券商、农化、炼化、肉鸡等。

国泰基金：旗下两ETF自7月6日起新增西部证券为流动性服务商：国泰基金公告称，为促进创业板新能源ETF国泰、家电ETF国泰的市场流动性和平稳运行，自2026年7月6日起，新增西部证券为创业板新能源ETF国泰（代码：159387）、家电ETF国泰（代码：159996）的流动性服务商。

国泰海通：执行董事、总裁李俊杰离任 董事长代行总裁职责：国泰海通公告称，7月5日公司董事会收到执行董事、总裁李俊杰的书面辞职报告，其因工作调动辞去相关职务。李俊杰曾承诺2026年2月12日起12个月内不减持公司A股股票，该承诺在其离任后仍有效。同日，公司董事会同意由董事长朱健自7月5日起代行总裁职责，直至新任总裁到岗，公司将尽快选聘新任总裁。

中信证券：两因素有望催化部分有业绩支撑的非AI板块的修复：中信证券研报认为，K型分化因叙事而加强，近期因叙事回摆而发生波动和收敛亦属正常。最近一周密集发生了两组叙事的边际变化：一个与全球货币环境假设有关，市场开始更全面地审视美联储的政策取向，而不再预设鹰派加息路径，紧缩与强美元的叙事发生回摆，非AI板块的负面情绪得以修复；另一个与AI的产业趋势有关，关于META的一则新闻引发巨大争议，反映出目前市场对于任何AI产业负面信息都缺乏容忍度，也反映出目前下游需要更丰富的商业变现形式以支撑更激进的上游投资预期。此外，中信证券预计A股市场宽基ETF的流出压力将大幅缓解，这是市场流动性层面最重要的边际变化。加息叙事的修正叠加市场流动性层面的边际变化，有望催化部分有业绩支撑的非AI板块的修复。

A股交易新规明日落地，盘后固定价格交易全市场覆盖，主板风险警示股涨跌幅扩至10%，多项机制优化提升定价效率。

超520亿元资金，撤离9只科技股：最近一周（6月29日—7月3日），A股市场表现分化，低位板块崛起，高位科技板块调整，5个交易日成交额合计超17万亿元。行业板块中，医药生物、美容护理、汽车行业领涨。资金层面，当周主力资金大幅流出高位科技股，天孚通信、兆易创新、京东方A、中际旭创、东山精密、深科技、香农芯创、德明利、江波龙主力资金合计净流出超520亿元。（中国证券报）

成立航空冲刺创业板IPO：拟募资12.5亿元布局航发航天赛道，产品尚未大规模量产：7月3日，据深圳证券交易所披露的信息显示，成立航空股份有限公司（简称“成立航空”）申请深交所创业板上市审核状态变更为“已问询”。

文章建议借鉴韩国Sidecar机制，对连续3-5个交易日波动超20%的A股个股暂停量化交易，以遏制量化资金操纵小盘股波动、扭曲定价的行为，修复市场定价机制并保护中长期投资者。

A股上半年七成个股下跌，市场分化极端，AI领域投资热潮引发算力过剩担忧，但先进算力仍稀缺。

鸿博股份借助AI概念，股价暴涨7倍后因业绩造假和内讧暴跌80%，最终连续亏损并被监管处罚，沦为A股题材炒作泡沫破灭的典型。

韩国散户半年内投资28亿美元买入中国AI相关A股，显示全球对中国AI产业兴趣升温。

云豹智能冲刺创业板IPO，腾讯为第一大股东。

A股低位板块崛起 资金流出部分高位股：7月3日，低位板块强势崛起，高位科技板块冲高回落，三大指数均上涨。整个A股市场超3800只股票上涨，在人形机器人板块爆发的带动下，汽车板块这一调整已久的低位板块领涨市场。整个A股市场成交额为3.21万亿元，较前一交易日缩量。资金面上，当日沪深两市主力资金净流出超87亿元，沪深300主力资金净流入超50亿元，部分高位股遭遇主力资金显著流出。本周，A股市场震荡分化，上证指数累计上涨0.41%，深证成指、创业板指分别累计下跌1.17%、4.16%。行业板块中，医药生物、美容护理、汽车行业领涨，低位板块走强，通信、材料、电子等高位板块领跌市场。分析人士认为，资金从科技方向流出，流入相对低位的方向，市场整体出现短暂风格再平衡。7月至8月中报业绩验证将成为主导变量，资金将从题材股向业绩兑现型标的集中。（中证报）