$ 美联储密码

美国股市标普500指数收涨，强劲的通胀数据巩固了市场对加息的押注。当日美国交易所成交相对清淡，共成交140亿股。

美国通胀黏性超出预期，市场焦点转向定于9月16日召开的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议。美国劳工统计局数据显示，8月消费者价格指数同比上涨3.4%，符合市场预期，但核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.1%，显示去通胀进程不够快。 尽管国债收益率上升，美股仍相对坚挺，企业盈利和人工智能相关投资增加提供支撑，需求集中于科技股。美联储主席凯文·沃什近期在杰克逊霍尔会议上强调物价稳定的重要性，立场较市场预期更为鹰派，市场关注他是否会在本次会议上维持通胀优先的立场。

美国联邦存款保险公司、美联储理事会、国家信用合作社管理局等四家联邦机构于9月11日（周五）联合发布拟议指引，就金融机构如何管理与第三方合作关系的相关风险征求公众意见。该拟议的第三方风险管理指引旨在帮助金融机构应对与外部合作方相关的风险。

美联储公布的最新数据显示，美国上周银行存款规模为19.566万亿美元，较前一周的19.559万亿美元小幅上升。

三菱日联放弃此前对美联储今年维持利率不变的预估，转而预计美联储将在9月加息25个基点，并在10月按兵不动。策略师George Goncalves与Agron Nicaj表示，调整预期的理由包括美联储主席沃什在杰克逊霍尔发表的偏鹰讲话、8月就业数据稳健，以及上周五公布的CPI高于预期。他们指出，此次加息有可能成为一次“政策错误”，但在市场已预期美联储下周加息的情况下，美联储很难选择按兵不动。

美联储主席凯文·沃什在其最新一次利率决议后，引发华尔街出现所谓“信任冲击”。市场关注这一变化，投资者需留意其对资产定价与政策预期的影响。

美联储数据显示，美国第二季度家庭净资产环比增加12.803万亿美元，第一季度增幅修正为7929亿美元。第二季度家庭净资产的名义增量创下1950年代有数据记录以来最大。

美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，与分析师预期一致，通胀读数保持坚挺。数据由美国劳工部发布。通胀未见明显回落，使美联储更接近再次加息。

美联储、美国货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司（FDIC）和全国信用社管理局（NCUA）联合公布关于银行第三方风险管理的拟议指引，目标是帮助银行和信用社根据单个第三方关系的风险，校准并调整自身的第三方风险管理做法。该指引采取原则导向、不具约束力，定稿后计划取代现行第三方风险管理指引，意见征询期为在《联邦公报》刊登后60天。监管机构同日另发一份关于社区银行与核心服务商往来的声明，美联储并单独就其所监管社区银行征求配套指南意见。

美国一项关键通胀指标因手机服务价格创纪录上涨而超出预期，这很可能为美联储下周加息铺平道路。

利率市场定价显示，交易员对美联储在2026年9月议息会议上加息的预期概率已升至50%以上。这一押注方向的转变反映出市场对美联储货币政策路径的判断正在调整。

最新数据显示，美国整体通胀率维持在3.4%不变，汽油价格大幅上涨推动月度物价走高。核心通胀略高于市场预期，加大了美联储加息的压力。

美国联邦存款保险公司、美联储理事会、国家信用合作社管理局与货币监理署联合发布拟议指引，就金融机构管理第三方关系相关风险公开征求意见。该指引旨在帮助金融机构应对与第三方合作中产生的风险。四家机构同时发布了关于社区银行与核心服务提供商合作的声明。

美股周五反弹，道琼斯工业平均指数上涨500点，结束此前连续四个交易日的下跌。油价回落缓解了市场压力。 尽管8月通胀数据公布后，市场对美联储加息的预期概率升至85%以上，股市仍成功收涨。

美国通胀数据加速上升后，债券收益率升至多年高位附近。交易员因此增加对美联储加息的押注。

美国8月核心通胀读数高于预期，推动市场对加息的押注上升。数据公布后，利率期货显示交易员加大了对政策收紧的定价。

巴西通胀数据出现降温，市场因此加大了对该国央行再次降息的押注。这一预期反映出投资者认为物价压力缓解为货币政策进一步宽松提供了空间。

欧洲央行管理委员会成员马赫卢夫表示，进一步上调利率可能会对经济增长造成伤害。此番表态反映出欧洲央行内部对继续收紧货币政策持谨慎态度。

瑞银发布警告称，若9月加息落地，黄金市场可能面临短期抛售压力。该行指出，加息预期升温将对金价构成阶段性利空，投资者需警惕短期回调风险。

俄罗斯央行在声明中表示，后续关键利率决议将依据通胀水平与通胀预期的变化情况制定。近几个月价格走势受燃油、果蔬等波动较大品类显著影响，燃油价格上涨亦对核心通胀造成影响。家庭、企业及金融市场参与者的通胀预期呈现分化。第三季度经济保持温和增长，货币环境被评估为适度偏紧。中期来看，通胀上行风险有所上升并超过抑制通胀的相关风险，主要上行风险来自供需失衡，诱因包括国内需求走高以及部分行业产能收缩周期拉长。

投资者正为美联储即将召开的会议可能宣布加息做准备，此次会议结果存在不确定性。市场关注美联储是否会在此次会议上上调利率。

彭博情报分析师Mike McGlone指出，黄金可能相对央行和股市面临双输局面。当前一年期联邦基金期货（FF13-FF1）定价约60个基点的降息路径中隐含加息预期，与2021年四季度情形相似；当时黄金约一年后在其60个月移动均线附近触底，报约1600美元/盎司。9月10日黄金报约4370美元/盎司，较该均值溢价约62%，为2011年以来最高；按年末基准计算，黄金相对彭博美国长期国债总回报指数的比值也将创1987年以来新高。

瑞银调整对欧洲央行的政策预期，现预计欧洲央行将在12月再次加息。该行未在本次调整中披露更多细节。

10年期美国国债收益率已升破4.96%。彭博一项调查显示，投资者日益将5%至5.25%视为可能引发标普500指数10%回调的关键区间。不过，超过三分之二的受访者表示，收益率上行的速度比绝对水平更重要，因通胀与美联储加息风险正在加剧。

美国财政部10至20年期美债回购规模未达60亿美元上限，实际回购规模低于预期，财长贝森特对此淡化市场担忧，瑞银则放弃对短期美债的近期看涨立场。消息人士称，日本央行下周料加息25个基点，且对终端利率无预设看法；知情人士透露欧洲央行官员预计10月将进一步收紧政策。 国内市场方面，支持中小公募发展的第二批摊余成本债基即将上报，初步名单涉及13家公募。建设银行承销哈萨克斯坦第二期熊猫债66亿元，认购超2倍；中国银行连续两年牵头协助深圳市政府赴澳门发行地方政府债券。 机构观点方面，法国巴黎银行认为AI发债潮或终结企业债牛市，摩根资产管理则称人工智能繁荣驱动债券收益率中枢上移。印度短债遭遇罕见做空潮，央行回笼流动性推高收益率。

巴克莱指出，油价冲击可能首先对股市造成压力，但随着美联储政策路径变得更加清晰，市场有望获得支撑。该行认为，政策不确定性下降后，风险资产的表现可能改善。

德意志银行经济学家耶伊特·奥纳伊在9月10日发布的研报中预计，土耳其央行今年将实施两次降息，政策利率将从当前的37%下调至35%。他指出，能源价格不确定性仍是一项重大风险，给通胀走势增添变数。 报告预计，2027年上半年有利的基数效应将助力通胀快速回落，年度通胀有望在2027年年中降至约26.5%，并为二季度末降息至31.5%创造空间。假设选举按计划于2028年上半年举行，该行预测2027年末土耳其通胀为25%，政策利率为30%。

受加息预期升温与国际油价大幅上涨影响，欧洲债券市场延续下跌走势，并录得连续第五周走低。利率上行预期与能源价格攀升共同推高债券收益率，令欧洲债市承压。

周五，美国长期国债抛售风波蔓延至全球市场。中东冲突升级推高油价，市场对美联储加息的预期升温。美国30年期国债收益率上行0.01个百分点至5.38%，创近二十年新高；10年期美债收益率最高触及4.97%。 美国财政部长贝森特的长期美债回购操作结果不及预期，原定从市场回购60亿美元美债的目标未能完成，进一步加剧投资者焦虑。有固收基金经理表示，市场对此略感失望，一旦给出预期就必须超额兑现，否则将遭到市场惩罚。 分析人士认为，美联储已进入加息区间，其已连续五年未能实现通胀目标，而中东冲突似陷入僵持，油价因此维持高位。

瑞银全球财富管理发布预测，认为欧洲央行将在2026年12月再次加息25个基点，随后暂停加息步伐。该机构未在预测中披露更多细节。

分析师Brandon Brown指出，强劲非农就业报告公布后，市场对美联储9月会议加息的定价约为15个基点。美联储理事沃勒强调，下一轮通胀数据将决定其投票立场，因此在通胀数据公布前，市场对9月会议的加息预期接近50/50属合理。 该分析师认为，美联储委员会很可能再次出现意见分歧，尤其是在通胀表现温和、美联储再次按兵不动的情况下。基于PPI和CPI向核心PCE通胀的传导，维持利率不变与支持加息的门槛可能在于核心PCE环比增幅达到0.25%左右。 从收益率曲线远端看，市场预期到2027年年中加息幅度将略高于60个基点，但即使数据强劲，短期内加息次数也不太可能超过3次。

巴克莱银行内部一个名为Beowulf的风险引擎多年来频繁出现故障，该平台名称取自古英语史诗中的英雄人物。据六位直接了解此事的知情人士透露，故障已对期权和远期等外汇衍生品交易员造成阻碍，利率衍生品交易员也受到影响，但此类资产的交易中断时间通常较短。在美联储利率决议前后以及市场其他繁忙时期，部分交易员担心因此陷入信息盲区。

黄金期权持仓结构出现明显调整，看涨期权大幅减持590手，此前在远端加仓的看涨头寸转为撤退，暗示押注通胀回落的资金正在离场。 油价重新上行，叠加PPI数据升温，推高市场对美联储加息的预期。资金目前聚焦43XX至44XX美元区间进行博弈，晚间即将公布的CPI数据将决定金价后续走势方向。

美银证券经济学家汉德·库楚克在9月10日的研报中预计，土耳其央行在下月完成一次潜在降息后，将维持利率不变直至2027年4月。她预测，若9月通胀未超预期上行且油价不再继续上涨，土耳其央行10月将从37%的水平降息100个基点。美银预测土耳其9月月度通胀为2.1%，年末政策利率为36%、通胀29.5%；2027年末政策利率32%、通胀26%。库楚克指出，11月与12月基数效应的支撑作用或将减弱，市场届时将开始关注2027年初的年终薪资调整。

美国30年期固定房贷平均利率周四升至7.07%，为2025年5月以来最高水平。受美伊冲突引发的债市抛售以及强劲的生产者价格报告影响，交易员目前预计美联储下周加息而非降息的概率约为70%。

知情人士透露，克里姆林宫并未要求俄罗斯央行在本次利率决议中采取特定行动，尽管决议公布一周后俄罗斯将举行议会选举。受燃料供应中断和政府支出增加影响，行长纳比乌琳娜面临的通胀风险正在上升。俄罗斯央行周五可能在维持基准利率14%不变与小幅降息25个基点之间二选一。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授杰里米·西格尔表示，在油价与债券收益率双双飙升的背景下，美联储主席凯文·沃什很可能在下周宣布加息。西格尔认为，尽管此举可能引发市场抛售风险，美联储仍应选择加息。

亚洲股市大幅下挫，油价上涨以及市场对美联储加息的押注升温，盖过了芯片板块的乐观情绪。报道未披露具体指数点位、涨跌幅或相关个股表现。

巴克莱银行发布预测，认为欧洲央行将在2026年12月再次加息25个基点。该预测指向欧洲央行届时的货币政策路径。

ITC Markets认为，若美联储在加息问题上表现出迟疑，美国10年期国债收益率可能升至5.1%，将创2007年7月以来最高水平。其驻悉尼高级分析师Kit Lowe表示，若CPI数据迫使美联储加息，反而可能利好长久期债券；但美国增加发债的长期趋势仍构成难以忽视的压力。Lowe指出，长债投资者更希望美联储现在就加息，以防通胀进一步上升，因为通胀上升通常对较长期债券冲击更大。

受市场等待美国通胀数据影响，黄金价格本周料将连续第三周下跌。投资者正密切关注即将公布的通胀数据，以判断美联储后续货币政策走向。

密苏里州最高法院周四裁定州务卿丹尼·霍斯金斯藐视法庭。首席大法官W·布伦特·鲍威尔在当天的听证会上宣布了这一决定，随后法院又撤销了该藐视裁定。

9月11日公布的一项调查显示，52位日本央行观察人士一致预期日本央行将在下周加息，约93%预计到明年1月还会再加息一次，其中约三分之一预测在12月、其余选择1月。 调查反映出经济学家观点剧烈转变：7月上次调查中无人预见到9月政策变化。约46%受访者认为加息步伐将加快至约每季度一次，而几个月前主流观点还是每半年一次；认为每半年一次的比例从7月的82%骤降至6%。Totan研究所首席经济学家Kato指出，焦点在于日本央行将多强烈地暗示其可能更频繁行动。

日本8月批发通胀率继续处于高位，企业间商品与服务价格压力未见明显缓解。这一数据强化了市场对日本央行进一步加息的预期。

花旗集团将澳大利亚储备银行终端利率预期从4.60%上调至4.85%，并预计2026年将再加息两次。花旗经济学家法拉兹·赛义德等在研报中表示，此次调整源于澳大利亚经济呈现两极分化：住房市场持续深度调整，但人工智能相关投资热潮加剧产能紧张与通胀压力，抵消了住房领域的下行影响。研报指出，生产率低迷、劳动力市场紧张以及高企的油价，大概率意味着通胀将顽固维持在高位。花旗同时新建交易头寸，在4.66%水平卖出11月隔夜指数互换，目标位4.85%，理由是市场低估了澳洲联储连续加息的风险。此前花旗仅预期一次加息。

IBK投资证券9月11日发布报告指出，中东地缘政治不稳定正推高全球石油和大宗商品价格，使美联储再次加息的可能性重新受到关注。报告称，最新伊朗危机引发冲突可能扩大至牵涉美国和中国的担忧，进一步加大油价与大宗商品价格的上行压力。 油价方面，布伦特原油自下半年以来上涨约30%，突破每桶100美元；10月交割的WTI原油9月10日在纽约商品交易所收于每桶102.48美元，较前一交易日上涨6.69%。报告还提到，铜价因人工智能数据中心和电网投资扩大而走高，咖啡、可可、糖等农产品价格也因极端高温和作物担忧大幅上涨，全球大宗商品价格指数已升至年内最高水平。 债券市场同样反映政策收紧担忧，美国10年期国债收益率盘中一度升至4.97%，接近2023年10月的4.99%峰值。CME FedWatch显示，9月加息概率约为60%。报告认为，鉴于8月就业数据强劲及近期油价飙升，不能排除意外加息的可能。

9月11日CME“美联储观察”数据显示，市场预期美联储9月维持利率不变的概率为28.8%，累计加息25个基点的概率为71.3%。 对于10月，维持利率不变的概率为17.6%，累计加息25个基点的概率为54.8%，累计加息50个基点的概率为27.6%。

受美元走强以及市场对美联储进一步加息押注增加影响，国际金价下跌约2%。美元指数走强令以美元计价的黄金对持有其他货币的买家更为昂贵，同时加息预期抬升了持有无息资产黄金的机会成本，对金价形成压力。

知名投资者斯坦利·德鲁肯米勒表示，美国当前利率水平过低，并对美联储的政策提出批评。相关言论由英国《金融时报》刊载。

美国国债收益率攀升至金融危机以来最高水平。最新通胀数据公布后，市场对美联储进一步加息的预期升温，推动收益率上行。

加元兑美元汇率小幅下跌。国际油价维持在每桶100美元上方，为与原油高度相关的加元提供一定支撑。市场当前关注即将公布的美国通胀数据，该数据可能影响美联储政策预期及美元走势，进而左右加元方向。

欧洲股市收于两个月低点，欧洲央行加息推动市场对进一步收紧货币政策的押注升温。

美国柴油期货价格自2022年以来首次突破每加仑5美元，中东局势扰动叠加俄罗斯出口禁令令全球供应趋紧。全美零售柴油均价已升至每加仑5.98美元的历史高位，加利福尼亚州均价达7.91美元。柴油价格飙升可能推高运输成本与燃料通胀，给消费者和美联储带来更大压力。

美国非营利组织Better Markets已对美联储提起诉讼，质疑其资本规则改革。该组织认为，美联储此次对银行资本要求的调整缺乏充分依据，可能削弱金融体系的稳健性。诉讼的具体诉求和美联储的回应尚未披露。

国际油价升破每桶105美元，市场对加息的押注升温，美股与美债同步走低。美国住房市场出现新的放缓迹象，梅西百货业绩表现令人失望。研究机构Research Affiliates创始人Rob Arnott警告称，当前市场估值已显泡沫化。此外，有观点指出在AI热潮的下一阶段，电力供应可能成为最大制约因素。

美元指数目前在99附近徘徊，走势陷入僵持。一方面美联储维持鹰派立场，另一方面欧洲央行持续加息，同时日本当局对日元进行干预，多重力量相互抵消。市场关注两个关键价位，其走向将决定美元后续趋势。

欧洲央行多位管委认为货币政策仍需进一步收紧，以应对持续的通胀压力。官员们表示，10月会议仍可能成为加息的窗口，具体取决于届时的经济数据表现。

丹麦中央银行宣布将关键利率从1.85%上调至2.1%，加息25个基点。

路透调查显示，31位债券策略师中有17人认为美国10年期国债收益率可能在三个月内升至5%。该收益率近期一度触及4.86%，受到油价突破100美元、通胀担忧以及政府大规模发债的压制。策略师仍预计收益率最终会回落，但随着美联储加息预期和财政担忧升温，这一判断的信心正在减弱。

受油价再度上涨拖累，美股与债市走低，能源成本上升持续带来价格压力，最新通胀数据进一步强化了市场对美联储很快加息的押注。标普500指数下跌0.6%，纳斯达克100指数下跌1.1%，道琼斯工业平均指数下跌0.5%。若标普500指数当日收低，将是该指数自6月份以来最长的连跌走势。

市场对欧洲央行即将加息形成高度一致预期，认为此次加息“几乎确定”。不过，投资者对欧洲央行在此之后的政策走向存在明显分歧，尚未就下一步行动达成共识。

欧洲央行宣布加息25个基点后，市场对美联储政策路径的预期迅速重定价。预测市场平台Kalshi显示，交易者目前认为美联储9月加息25个基点的概率为64%，维持利率不变的概率为36%。此次预期转变源于能源驱动的通胀担忧，市场认为各大央行正转向更为鹰派的立场。

美国8月生产者价格指数（PPI）环比经季节调整后上涨0.4%，衡量最终需求商品和服务成本，涨幅符合市场预期。该数据可能对美联储即将到来的利率决策产生关键影响。

加拿大标普/多伦多证券交易所（TSX）股指期货小幅下跌，投资者在美国关键通胀数据公布前保持谨慎。该数据可能影响市场对美联储后续利率路径的判断。

10年期美国国债收益率升至4.867%，10年期德国国债收益率升至3.451%，创2011年以来最高水平。投资者正在为欧洲央行加息和美国国债回购做准备。

匈牙利央行就利率路径释放谨慎信号，暗示在全球风险上升的背景下不急于下调基准利率。央行未给出具体的降息时间表，强调将依据通胀走势与外部环境变化决定后续政策。

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欧洲股市在经历一轮抛售后趋于企稳，投资者正等待欧洲央行即将公布的利率决议。市场关注欧洲央行本次会议的政策信号，以判断后续利率路径。

瑞银财富管理发布机构观点，因美国就业增长加快、7月PCE通胀同比上升3.7%高于预期，美联储立场转向更偏鹰派，市场隐含9月加息概率由约50%升至约60%。瑞银此前预计2026年全年利率保持不变，现调整为预计美联储将在9月和12月各加息25个基点，联邦基金目标利率区间由3.50%-3.75%升至4.00%-4.25%。瑞银认为两次加息对经济增长影响仍属温和，在AI资本支出持续支持下经济增速预计保持在趋势水平附近。

欧元汇率维持在近两周高位附近，市场等待欧洲央行即将公布的利率决议。与此同时，美元指数走势基本持平，投资者在决议出炉前保持观望。

QCP Capital 分析指出，受日本央行货币政策正常化、套利交易平仓及美元走弱推动，日元兑美元从 160 强劲反弹至 154。日本 8 月外汇储备骤降 878 亿美元，表明官方可能动用储备干预汇市。该机构同时表示，核心通胀粘性令市场对美联储利率前景的分歧加剧。

彭博经济研究团队基于欧洲央行同类方法构建的机器学习模型显示，在当前能源价格与利率预期假设下，英国央行可能在明年2月首次议息会议上将基准利率从3.75%上调至4%，早于多数经济学家维持利率不变的预测。 该模型基于1997年英国央行独立以来逾50项经济与市场指标训练，对过去10年实际利率决策的预测命中率约为二分之一至三分之二。研究指出，若高企的油气价格延续并推升通胀至约4%，通胀预期上行风险将迫使英国央行收紧货币政策。

瑞银首席执行官警告称，过去几年投资者已变得日益自满，尽管地缘政治和经济风险持续累积。他预计欧洲央行、美联储和日本央行将在未来几个月加息，并提醒投资者不应指望借贷成本迅速回落至低位。

欧洲央行预计将于9月10日在柏林举行的货币政策会议上把存款利率上调0.25个百分点至2.5%。彭博调查显示，除一位经济学家外，其余受访者均预计此次加息。若落地，这将是伊朗战争爆发以来欧洲央行的第二次加息，此前曾在6月行动。欧元区上月消费者价格涨幅超过3%，为约三年来最高，能源价格上涨使通胀远高于目标，经济增长也好于预期，强化了继续收紧政策的理由。同日公布的经济预测预计将上调明年通胀预期（此前为2.3%）并上调增长预期，今年通胀预期可能维持在3%。后续政策路径尚不明朗，市场已计入至少两次进一步加息，而经济学家相对怀疑，欧洲央行内部亦存在分歧。行长拉加德将在决议后举行记者会。

9月10日，欧洲央行预计将进行自伊朗战争推升能源价格以来的第二次加息。机构调查显示，除一位分析师外，其余分析师均预计存款利率将上调25个基点至2.5%。 欧元区上月消费者价格涨幅突破3%，接近三年高位，且未来数月不太可能大幅回落。新的季度预测预计将指向通胀压力上升、经济增长加快，进一步强化加息理由。与美联储和英国央行不同，欧洲央行6月已加息，且对本次行动几乎没有分歧。

韩国央行表示，在进一步加息之前将先评估政策条件。该表态意味着其后续利率调整将取决于对经济与金融状况的评估结果。

韩国央行一名货币政策委员会委员表示，央行将评估经济与金融状况，以确定政策紧缩的节奏和时机。该委员未给出具体的加息时间表或幅度指引，强调后续决策将取决于数据表现。

美国10年期国债收益率升至4.85%，为2023年以来最高水平；中国10年期国债收益率则维持在约1.68%。两国10年期国债收益率差因此扩大至317个基点（1个基点等于0.01个百分点），为彭博自2002年开始统计该数据以来的最大差距。 收益率差扩大削弱中国资产的相对吸引力，可能推动外资及中国境内资金外流；若资金转向收益率更高的海外债券，人民币也可能面临下行压力。近期人民币兑美元仍徘徊在数年来最强水平附近，受到稳健出口的支撑。 中国人民银行侧重支持经济增长，而美联储为抑制通胀收紧政策，这一政策分化可能打破当前汇率走势。中国国债的收益率劣势并不限于美国，日本和英国国债收益率也已升至数十年来未见水平，彭博全球主权债券指标本周升至3.8%，为2007年以来最高。

现货黄金在每盎司4400美元附近窄幅波动，9月10日新加坡时间7时22分报4400.32美元，基本持平，前一交易日上涨1%，终结三连跌。金价自7月从近4000美元反弹后，近期持续在4400美元附近盘整。 美国10年期国债收益率再度走高，此前财政部将长期国债回购规模提高至最高60亿美元，但低于市场预期，收益率上升通常对不付息的黄金构成压力。布伦特原油自7月以来首次突破每桶100美元，伊朗警告若美国继续攻击其领土和基础设施将升级冲突，能源供应长期中断可能加剧通胀压力。 市场关注本周公布的美国生产者价格指数和消费者价格指数，这两项数据是美联储9月14日至15日政策会议前判断利率路径的关键指标。掉期市场目前定价约65%的加息概率。白银报67.29美元，基本持平；铂金和钯金小幅走高，彭博美元现货指数下跌0.1%。

纽约联邦储备银行计划本周购买21.2亿美元的美国国债。据9月9日报道，本周安排的国债购买总额为21.2亿美元，操作将遵循纽约联储的公开市场操作时间表。国债购买是美联储公开市场操作的一部分，旨在管理储备金并调节金融市场流动性。

外汇市场周二交投谨慎，美元和欧元基本持平，日元则延续近期涨势。投资者正等待美联储、欧洲央行和日本央行即将召开的货币政策会议，以寻求利率路径指引。

以维持市场流动性。具体操作日期和期限未在公告中详细说明。目前公开信息未披露更多细节。

市场最新预期显示，美联储下周可能加息25个基点。这一预期变化或影响全球金融市场走向。

美联储最新G.19报告显示，7月美国消费信贷经季节性调整后按年率增长4.2%，家庭新增信贷180亿美元，涵盖信用卡和长期贷款。这一增长延续了家庭债务负担，未来数月可能与其他消费支出形成竞争。

美元指数近期承压，市场关注美国企业回购潮及即将公布的通胀数据。投资者预期美联储政策路径可能受通胀走势影响，美元汇率或进一步走弱。

英国和欧洲政府债券周三进一步遭抛售，短端领跌，油价和天然气价格上涨给债市带来压力。英国10年期国债收益率上涨5个基点至5.23%；德国10年期国债收益率一度上涨5个基点至3.42%。交易员加大对英国央行和欧洲央行加息的押注，目前计入英国央行年底前累计加息36个基点、欧洲央行累计加息51个基点。市场目前已完全计入英国央行到明年2月累计加息50个基点。

美国国债下跌，交易员担忧油价上涨加剧通胀并增加美联储加息压力。两年期国债收益率上升2个基点至4.42%，为2025年1月以来最高；10年期收益率徘徊在4.81%附近，接近上周触及的三年高点。中东冲突升温推动油价攀升，布伦特原油自7月以来首次升破每桶100美元。美国财长贝森特稍后将公布扩大国债回购计划以遏制收益率上升的初步力度。瑞穗国际策略师表示，高油价持续越久，市场越难忽视通胀压力，能源价格强势下市场难以维持实质反弹。

欧洲股市在投资者担忧中东地区可能遭受打击以及欧洲央行可能进一步加息的背景下走低。市场情绪受到地缘政治紧张局势和货币政策收紧预期的双重压制，主要股指普遍下跌。

韩元兑美元汇率9月9日收报1337.1韩元，较前一交易日下跌9.5韩元，创2024年10月4日以来最低收盘价。此前7月1日盘中一度触及1559.2韩元，受中东局势及美元走强影响，此后两个多月累计回落逾220韩元。市场对后续走势分歧明显：部分观点认为三星电子和SK海力士等出口商大规模美元兑换将继续推动韩元走强，汇率或进入1200韩元区间；另有分析指出，若韩国对美投资加速及美联储加息预期升温，汇率可能回升至1400韩元。韩国上半年经常项目顺差达2401亿美元，接近去年全年纪录的两倍。韩华海洋已将订单对冲比率从6月底的17%提升至70%左右。

高盛全球金属交易主管Anthony Kim表示，自2月以来黄金市场表现相对不佳，但这并非牛市终结，仅是暂停，中期内金价有望创下历史新高。他称，1月下旬金价触及每盎司5,589.38美元的历史高点并非当前周期顶部。Kim将密切关注8月CPI数据，这是美联储9月利率决议前最后一个关键通胀指标。他建议，若在FOMC会议前金价接近4000美元，可借数据波动逐步建立多头头寸。

欧元区债券市场抛售持续，能源价格飙升加剧通胀担忧，市场关注欧洲央行即将公布的利率决议。投资者预期 ECB 可能维持或调整货币政策，债券收益率波动加剧。

日元兑美元升至153区间，华尔街机构对进一步上涨空间看法不一。9月9日，日元盘中一度上涨0.5%至153.25，前一日触及2月中旬以来最强水平。市场预期日本央行本月可能加息25个基点，支撑日元近期走强。富国银行认为，加息预期已大量计入汇率，央行难以超越市场预期，日元涨幅或受限。摩根大通指出，日元过度走强可能降低日银进一步加息必要性，当局希望避免汇率过度波动。美银则持相反观点，认为若日银加快加息步伐，日元或获得额外动能。宏利投资管理表示，若日银确认年内二次加息可能，日元仍有续涨空间。此外，下周美联储利率决议将影响日元短期方向，花旗预计美元兑日元或续跌至152，但若美联储意外加息，汇率难以持续低于155。

9月9日，随着美国财政赤字、通胀压力及AI融资潮推高长期融资成本，美债市场压力升温。10年期美债收益率约为4.80%，接近2025年以来高位。市场对美联储加息预期升温，预计下周加息概率约60%，若落地将是三年多来首次。分析人士认为，债市缺乏对美联储“反应函数”的清晰解释，即其关注的经济指标及政策调整触发条件。美联储主席沃什此前在杰克逊霍尔会议上表示抗通胀仍有工作要做，被解读为加息可能。市场普遍认为沃什重启量化宽松可能性较低，因其曾批评大规模资产购买。更清晰的政策沟通或有助于稳定市场预期。

随着市场对日本央行加息的预期升温，日元套息交易吸引力下降，人民币正受到更多关注。彭博社9月9日报道，花旗、马来亚银行、法国兴业银行和BBVA等机构的策略师近期均指出，人民币可能成为日元在套息交易中的替代选择。本月日元已上涨约4%，而中国利率相对较低且人民币波动温和，为套息交易创造了有利条件。数据显示，过去三个月借入离岸人民币投资八种新兴市场货币的策略回报率为1.5%，而以日元融资的同类策略亏损1%。9月1日至8日，美元兑离岸人民币看跌期权的日均交易量环比增长超60%。不过，人民币并非自由兑换货币，长期融资市场流动性有限，完全替代日元仍面临挑战。

泰国央行公布的会议纪要显示，货币政策应保持宽松以支持经济复苏，且如有必要仍有进一步降息的空间。

彭博汇总日本金融期货业协会和东京金融交易所数据发现，截至上周，日本个人投资者持有的日元净空头头寸约3.61万亿日元（约235亿美元），较8月进一步增加。7月这一规模一度达到4.41万亿日元，创2015年以来最高。日本散户长期存在“日元涨则卖、日元跌则买”的逆向交易习惯，但随着日元持续走强，这类空头头寸正面临越来越大的平仓压力。瑞穗银行策略师中岛正之表示，如果日元进一步升值，部分散户可能被迫平仓美元多头，即卖出美元、买入日元，从而进一步放大日元涨势。期权市场对日元走强的押注也明显升温。芝商所数据显示，周二交易最活跃的美元兑日元期权为11月到期、执行价142.86的看跌期权；截至年底到期的美元兑日元看跌期权成交量超过看涨期权的3倍。市场目前主要押注美元兑日元跌向150至152，部分12个月期权甚至押注跌至140。与此同时，华尔街对日元后续走势仍存在分歧。部分策略师认为，日本央行进一步加息的空间有限，且美元兑日元接近150后可能面临政策阻力；另一些机构则认为，日本央行若释放进一步收紧政策的信号，加上日本出口商可能加速汇回海外资金，日元仍有进一步升值空间。当前市场焦点正转向美联储和日本央行的政策路径。如果日元继续上涨，日本散户庞大的美元多头及日元空头仓位可能从“压制日元”的力量转变为推动日元上涨的平仓燃料。

国际金价周二反弹，因美元指数回落提振贵金属需求，但市场对美联储进一步加息的担忧仍限制金价上行空间。分析师指出，短期金价走势将取决于美国通胀数据及央行政策信号。

全球对冲基金正押注日元进一步走强，预计美元兑日元年底前可能跌破150。9月8日，芝加哥商品交易所交投最活跃的美元兑日元期权为行权价142.86日元的11月看跌期权，年底前到期的看跌期权成交量是看涨期权的三倍以上。9月9日上午，美元兑日元在香港市场报约153.61。花旗G10外汇交易全球主管Jerry Minier表示，杠杆投资者正积极应对汇市潜在机制转变，针对美元兑日元年底跌破150的期权策略日益流行。日元近期表现强于预期，尽管美国就业数据强劲仍保持坚挺，且市场对日本央行进一步加息的预期加速了套利交易平仓。截至9月8日当周，美元兑日元下跌约5%。日本央行行长植田和男及委员高田创的鹰派言论引发日元套利交易快速平仓，日元走强。跌破155关键支撑位进一步强化了看涨押注。野村称，宏观对冲基金对美元兑日元下跌期权的需求大增，主要目标区间集中在150至152。部分投资者还通过12个月数字期权和价差期权押注美元兑日元跌至140。

高盛金属主管表示，黄金七个多月的调整并非牛市终结，而只是“延长的暂停”。若金价在美联储9月决议前跌至近4000美元，他建议逐步建立多头仓位。

美国股指期货周二盘前交易中基本持平，市场关注油价逼近每桶100美元以及美联储进一步加息的预期。投资者在评估能源成本上升对通胀和货币政策路径的影响。