华泰证券A股策略

RecodeX 重构消息，华泰证券发布A股策略报告指出，假期前一周市场继续缩量震荡，结构上高低切换延续，创新药、地产、银行等板块相对占优，通信、半导体仍在消化拥挤度。

报告称假期内增量信息整体偏正面：国内9月制造业PMI重回扩张区间，假期消费数据总量平稳、结构分化，首套房贷财政贴息政策落地；海外方面“弱非农”下股涨债滞，纳指100创新高。

华泰证券认为，结合长假后日历效应，节前A股已出现较明显调整、盈利预期稳定，节后有望放量回升，但高油价下全球利率上行对分母端仍有压制，建议规避纯题材、高估值品种，继续沿盈利、低拥挤与低波动再平衡。

RecodeX 重构消息，华泰证券A股策略指出，当前A股或处于震荡修复阶段，前期调整已释放较多估值及交易风险，历史规律显示节前回撤后复市修复概率偏高，本轮持股过节的赔率有所改善。

配置上建议转向盈利确定性较高、估值消化相对充分的方向：科技板块内部优先关注光通信、PCB及部分国产算力龙头，降低对盈利下修和纯主题品种的暴露；同时关注配置较低、价差改善的化工和造纸链，并以红利资产作为组合稳定器。

该机构提示，假期内美国就业、PMI等数据或集中公布，节前宜保留基本面较强的核心仓位，适当压缩高波动交易仓位，持股结构的重要性高于总仓位。