国金证券：欧洲海风拍卖机制转向重交付，管桩订单有望迎放量拐点
RecodeX 重构消息，国金证券研报指出，欧洲海风管桩订单偏弱并非需求逆转，主因德国16.5GW存量项目受负补贴、尾流及并网延期拖累而暂缓采购。拍卖机制正由低价转向重交付：德国推出差价合约并提高保证金，法国AO10拟拍卖9.7至11.1GW，为史上最大规模，同时优化调价与来源规则。2026至2027年欧洲计划定标约39.4GW，储备未缩。气价上行强化能源安全，海风底层逻辑稳固，随项目可融资性改善，管桩等供应链订单有望在未来几个季度逐步放量。