利率拉锯战

美国联邦基金利率期货显示美联储9月加息概率升至76%。

过去8小时，中东地缘局势剧烈震荡：伊朗因特朗普威胁言论中止美伊瑞士谈判，霍尔木兹海峡再度关闭，WTI原油高开1.7%，布伦特原油涨逾2%。与此同时，加密货币市场资金从BTC、ETH流向XRP、SOL等替代资产，AI与科技领域则迎来SpaceX以600亿美元收购Anysphere等重磅交易。

宏观经济
1. 陆家嘴论坛明确中国经济金融五大方向，包括发展新质生产力、贷款降速提质、做好科技金融等。
2. 美联储7月维持利率不变的概率为61.5%，9月加息预期上升，反映市场对持续通胀下货币政策收紧的预期。
3. 中国4月减持美国国债至6511亿美元，创18年新低，日本和英国增持。
4. 公募基金规模再创新高，达39.48万亿元，FOF上半年新发规模超历史峰值，达1137.69亿元。
5. 年内2297家上市公司合计分红派现近7000亿元，A股市场正迎来年度分红集中落地高峰。

地缘政治
1. 伊朗因特朗普威胁言论中止美伊瑞士谈判，并警告若以色列不从黎巴嫩撤军将终止所有谈判，地缘紧张局势升级。
2. 霍尔木兹海峡因以色列在黎巴嫩袭击再次关闭，美国推动航运通道开放但安全形势高度不稳定，WTI原油高开1.7%。
3. 以色列总理内塔尼亚胡表示将根据需要在黎巴嫩维持“安全区”，并称已改变对伊朗军事行动限制认知。
4. 黎巴嫩真主党领导人卡西姆明确拒绝以色列在黎巴嫩境内设立任何安全区，冲突持续。
5. 伊朗称石油制裁豁免草案已敲定，特朗普政府将很快发布豁免决定，但谈判前景不明。

加密市场
1. 资金从BTC和ETH流向XRP、SOL和HYPE，XRP ETF近两月无周下跌，HYPE ETF自推出以来无周下跌。
2. 日本国家企业年金基金计划将约1%资产配置于加密货币，以对冲美元贬值风险。
3. 过去24小时加密市场全网爆仓8269万美元，空单爆仓4496万，多单爆仓3772万。
4. 贝莱德比特币收益型ETF因设计缺陷引争议，可能跑输直接持有比特币。
5. 加密货币支持的超级政治行动委员会向2026年美国初选注入大量资金，引发“洗黑”争议。

AI与科技
1. SpaceX以600亿美元收购AI编程公司Anysphere（Cursor母公司），前50名早期员工人均获数千万至上亿美元回报。
2. 苹果今年晚些时候将推出折叠iPhone、带摄像头AirPods及智能眼镜等密集新品，折叠屏iPhone预计2026年秋季发布。
3. 摩根士丹利建议谷歌投资者重新考虑AI支出，因谷歌将2026年资本支出指引上调至1800-1900亿美元。
4. 国内具身智能赛道半年融资超438亿元，资金向研发世界模型的“大脑派”公司集中。
5. 应用材料股价超越互联网泡沫时期高点，人工智能驱动的需求能否支撑其估值成为焦点。

大宗商品与能源
1. 中东局势紧张推高油价，WTI原油高开1.7%，布伦特原油涨逾2%，夏季石油市场可能仍将紧张。
2. 伊朗国家石油公司表示超2500万桶石油已通过封锁线，伊拉克计划逐步恢复原油产量至每日420万至430万桶。
3. 卡塔尔拉斯拉凡的巴尔赞天然气厂因操作失误发生爆炸和火灾，影响当地燃气供应。
4. 哥伦比亚大学研究员表示，伊朗战争压力促使全球各国评估中东以外能源选项，加速向可再生能源转型。

市场情绪与关注焦点
市场情绪整体偏谨慎，地缘政治风险主导短期波动，投资者聚焦美伊谈判走向及霍尔木兹海峡通行状况，同时关注本周美国核心PCE数据、英伟达股东大会及中国LPR公布等关键事件。

油价上涨，此前美国总统特朗普威胁称如果真主党继续攻击以色列，将对伊朗发动打击，这引发市场对华盛顿和德黑兰之间和平谈判进展的担忧。布伦特原油开盘一度上涨2.2%，至每桶82.30美元，而WTI原油期货一度升至每桶78美元上方。周日在瑞士举行的谈判开场充满波折，此前伊朗媒体报道称在特朗普最新威胁之后，伊朗方面暂停谈判，但知情人士称谈判继续进行。德黑兰指责以色列违反了黎巴嫩停火协议。在瑞士比尔根施托克度假胜地举行的这次高级别会议，标志着为期60天的谈判窗口期的开始。特朗普上周签署了一份谅解备忘录，启动了局势降级进程。尽管伊朗声称已经关闭了霍尔木兹海峡，但周末期间数百万桶原油继续通过这条水道输送。周一其他能源商品价格也上涨，基准欧洲天然气期货涨幅一度高达3.9%。美国汽油期货也攀升。特朗普周日接受媒体采访时表示，他曾直接告诉伊朗领导人，如果他们封锁霍尔木兹海峡，“你们连回伊朗都回不去”，并爆了粗口。一位了解会谈情况的官员表示，黎巴嫩冲突的解决对瑞士会谈的成功至关重要。

美伊谈判“噪音”不断，特朗普再发威胁，伊朗声称关闭霍尔木兹海峡！美联储加息预期升温，英国政坛突发“黑天鹅”......上周五至今，全球都发生了哪些大事？

06:00-07:00 关键词：中东局势、油价上涨、美股期货、美联储利率、股市分红

1. 中东局势紧张，伊朗因特朗普威胁退出美伊谈判，霍尔木兹海峡仍关闭，WTI原油高开1.7%，布伦特原油涨逾2%。
2. 美股股指期货周一低开，纳指期货跌0.5%，标普500指数期货跌0.3%，10年期国债期货跌12个点。
3. 美联储7月维持利率不变的概率为61.5%，9月加息预期上升，反映市场对持续通胀下货币政策收紧的预期。
4. 年内2297家上市公司合计分红派现近7000亿元，A股市场正迎来年度分红集中落地高峰。
5. 哥伦比亚总统选举结果出炉，极右翼独立候选人德拉埃斯普列亚获胜，被视为特朗普支持的胜利。
6. 中国4月减持美国国债至6511亿美元，创18年新低，日本和英国增持。
7. 本周重要事件包括夏季达沃斯论坛、美国核心PCE数据、英伟达股东大会及中国LPR公布。

美伊在瑞士谈判推动霍尔木兹海峡局势趋稳，原油价格小幅上涨。

在特朗普威胁称，如果真主党继续袭击以色列，美国将对伊朗发动打击后，引发了人们对华盛顿和德黑兰之间和平谈判进展的担忧，国际油价周一开盘上涨，WTI原油一度涨1.7%。在特朗普上周签署谅解备忘录，启动缓和局势进程后，为期60天的谈判窗口期刚刚开始几天，此次在瑞士度假胜地比尔根施托克举行的高级别会议便拉开了序幕。尽管伊朗声称已再次关闭霍尔木兹海峡，但周末期间仍有数百万桶石油继续通过该海峡运输。

布油、WTI原油期货周一亚洲盘初上涨逾2%，此前，特朗普的最新威胁激怒伊朗。

霍尔木兹海峡紧张局势持续，油价飙升、标普500股指期货下挫：周一早盘布伦特原油期货走强，美股股指期货走低，美伊于瑞士开启和平协议谈判，美债期货同步走弱。英镑兑美元汇率走低，有消息称斯塔默将在未来数日公布辞去英国首相。

布伦特原油期货上涨2%。

据CME FedWatch数据，美联储7月维持利率不变的概率为61.5%，9月加息预期上升，反映市场对持续通胀下货币政策收紧的预期增强。

WTI原油周一高开1.7%，现报78.3美元/桶。

据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为61.5%，累计加息25个基点的概率为38.5%。 美联储到9月维持利率不变的概率为24.9%，累计加息25个基点的概率为52.2%，累计加息50个基点的概率为22.9%。

特朗普称昨日有1900万桶原油驶出波斯湾。

伊拉克计划逐步恢复原油产量至每日420万至430万桶的危机前水平

伊拉克计划将原油产量恢复至冲突前水平：伊拉克负责上游事务的石油部副部长周日在一份声明中表示，伊拉克计划逐步将原油日产量恢复至420万至430万桶之间。拟议中的增产将使产量回升至伊朗战争及霍尔木兹海峡关闭之前的水平。

伊朗副石油部长：伊拉克计划逐步恢复原油产量至美伊冲突前的420-430万桶/日的水平。

随着美伊达成和平协议后原油期货价格大幅下挫，一批几乎已被市场遗忘的、押注石油供应过剩的场外期权头寸重新回到投资者的视野。在美国打击伊朗之前，部分交易员曾押注原油供应过剩将使近期合约价格低于远期合约，即市场进入所谓的“远期升水”结构。但美伊冲突爆发后，由于市场担心供应短缺，近月价格一度飙升。4月下旬，WTI原油8月合约价格一度较9月合约每桶高出逾5美元，而9月合约又较10月合约高出4美元。那时的一波上涨行情使得超过2万份（相当于每月2000万桶石油）以现金结算的看跌期权头寸几乎变得一文不值。如今，随着合约间价差重新收窄至每桶1美元以下，这些期权又重新变得有参考价值了。随着油价回落至战前水平，重新进入人们视野的不只是看跌价差的头寸，整个市场的单向持仓也在变得更加悲观。美国商品期货交易委员会的最新周度数据显示，对冲基金及其他大型投机者所持有的国际基准布伦特原油的净多头头寸已降至六个月来的最低水平，自3月底以来减少了近四分之三。

国泰海通证券：不确定性在端午节前落地 中国股市新一轮上升窗口期打开：国泰海通证券认为，在过去一两周，部分投资人对美伊形势、通胀形势以及美联储是否加息存有疑虑。国泰海通是看好中国市场的坚定力量，不确定因素会在中国端午节前逐步落地，新一轮中国股市上升窗口期打开：1）不确定性下降：6月国际油价降至80-90美元/桶区间，美国通胀与紧缩预期环比加速度最大时点或达峰。伴随战争降温与通航改善，通胀预期未来有望下调，此外美联储加减息决议也会在中国端午节前落地。2）增长预期上修：5月强劲的中国出口数据，不仅回应了市场质疑，也预示A股中报改善。反映的是全球AI资本开支与能源转型庞大需求，以及产业链的短缺；美国‌Anthropic的AGI最新进展也有望推升AI能力边界与应用需求的预期。也带来中国产业创新、追赶以及全球竞争的历史性机会。3）增量入市共振：无风险收益下沉，形成持续的财富管理需求与更强的中国市场承托力。新一轮增强资本市场包容性的改革箭在弦上，除此之外6月来公告减持减量、私募备案与公募审批提速，有望在端午节后形成实质的增量入市能力；在年中630考核前后绝对收益权益配置也有望回流，有助于结构扩散与市场平衡。短暂“阵雨”后中国市场三季度会有不错的表现，有望走出新高。

特朗普：昨日有 1900 万桶原油驶出波斯湾。

利比亚国家石油公司称原油产量达到144万桶/日，为2013年以来最高水平。

格隆汇6月21日丨中信证券研究认为，今年以来AI驱动的行情是由庞大的基础设施投资驱动的“瓶颈交易”，更像是2006~07年由投资和重资产公司推动的牛市，而非互联网泡沫行情，加息很难影响“AI类周期股”的估值，除非加息真的影响到AI的终端需求、商业化假设和资本开支增速。全球范围内的加息进程率先影响到的是需求增长相对偏弱的板块，AI与非AI的K型分化在全球都成立；不过，由于强势美元叙事同时开始回归，以及市场整体呈现存量资金调结构的格局，A股的非AI周期板块相比海外的对标公司明显更弱；同样是K型分化，A股行情的宽度相对海外有所不足。改变非AI板块的弱势还需要自身叙事在未来出现一些积极变化，或者资金面发生改变，而非等AI调整。 在配置上，中信证券依然建议坚持AI+能化的结构。AI端，中信证券继续看好部分筹码拥挤度相对较低的品种，比如存储、燃气轮机、柴油发电机组以及部分半导体设备、材料。能化端，电新方面中信证券看好电解液及添加剂、隔膜等品种的业绩兑现；化工方面，油价中枢和波动率的下降带来补库开工需求，以及宏观流动性预期的见顶会是后续潜在的节奏点，当下更看好一些成本下探空间大、相对刚需且估值较低的品种，如制冷剂、磷化工、氨纶、染料、大炼化等；有色方面，中信证券推荐具备部分AI敞口但宏观上由于加息叙事估值暂时被压制的算力金属，如锡、铜及部分AI小金属（钨）。此外，继续建议增配低估值的券商，当下流动性的压制等瑕疵可能会在下半年开始逐渐消退，中报预告亦是催化。

野村策略师警告，美联储预防性加息可能演变为实质性紧缩周期，AI繁荣或成信贷周期拐点。

高盛因预期美联储今年不再降息，将2026年黄金目标价大幅下调500美元至4900美元/盎司，态度转向谨慎。

德银上调美国通胀预期，预计美联储2026年累计加息50个基点，可能影响全球风险资产。

德意志银行上调美国通胀预期：德意志银行上调美国通胀预期，全面修正美联储政策判断，预计2026年美联储合计加息50个基点、利率升至4.1%，7月或提前加息。（新华财经）

08:00-09:00 关键词：韩国央行加息、存储芯片通胀、铜关税审查、陪伴经济、加密货币监管

1. 韩国央行警告存储芯片景气周期带来的巨额奖金可能推高通胀，7月或9月成为重要加息窗口期。
2. 美国商务部将于6月底发布铜关税审查报告，交易员密切关注信号以决定押注方向，市场对铜长期前景乐观。
3. 中国“陪伴经济”规模预计2025年达500亿元人民币，美团、携程等平台站在消费转型风口。
4. 德银全面上调通胀预期，预计美联储2026年加息两次共50个基点，不排除7月提前加息可能。
5. 磷酸铁锂价格一年内翻倍至每包超25000元，需求旺盛受新能源和储能出口拉动。
6. Kraken将通过Bitnomial在美国推出首个CFTC监管的加密货币永续期货合约。
7. 比特币接近64100美元关键阻力位，交易员观点分歧，多头目标看向6.7万美元。
8. 以太坊“三明治攻击”机器人Jaredfromsubway.eth被利用，损失750万美元。

德银在最新研报中全面上调通胀预期，并彻底扭转了此前的货币政策预测：预计美联储将在2026年加息两次(共50个基点)，将联邦基金利率推高至4.1%，且不排除在7月提前加息的可能。该行首席美国经济学家Matthew Luzzetti团队在报告中称，这意味着必须迅速重新定价“更长时间、更高利率”的宏观环境。此前因美联储“过度保险”式降息而建立的宽松预期将被打破，固定收益市场将面临重新估值的直接冲击，而对利率敏感的资产类别需警惕短期内的剧烈波动。

韩国央行警告称存储芯片景气周期带来的巨额奖金可能扩散至更广领域，推高通胀压力，并暗示7月或9月可能加息。

比特币未受日本加息影响，市场关注华盛顿政策变化带来的流动性考验。