炮灰：AI 时代的种子前投资
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2026 年 4 月 14 日
最早期的信号 vs. 噪音：当两者都比以往任何时候都多时，创始人和投资者应该怎么做？
在中世纪战争中，围攻往往由纯粹的数量决定。入侵的军队会向加固的城墙投掷数千名士兵。伤亡是可怕的。大多数人在接近之前就死了。但偶尔，有人能爬过去。
这就是种子前投资目前的感觉。
如果你在想：Gandalf 不是出现在 Helm’s Deep 救了一天吗？当然。但那是《指环王》。这是真实的生活。VC 喜欢把自己想象成 Gandalf 级别的厉害。他们不是。没有人会带着 Rohirrim 在黎明骑马进来拯救你的初创公司。你必须自己打破那些城墙。
创业的门槛从未如此之低。AI 编码工具、AI GTM 工具、AI 一切工具意味着你可以在几天内从想法到功能产品。所以创始人正在推出。许多许多创始人。把他们的初创公司扔向墙壁，看看什么能突破。
炮灰。
要明确：我不是在轻视。我之前写过：我们需要更多创始人。更多企业家，而不是更少。小企业雇佣了近一半的私营部门员工，并产生了大量经济价值。更多初创公司意味着更多射门机会，其中一些射门将极其重要。
在投资者方面，我也认为我们需要更多天使投资人来资助下一代创始人。有人必须下最早的赌注……
所以是的。更多初创公司。更多投资者。更多创业。💪
但现在有一个我以前从未见过的信号噪声问题。如果你正在尝试在种子前或天使阶段投资，你会经常感觉到。
以下是我如何思考这些挑战的……
1. “为什么”比以往更重要
创业的容易意味着创始人并不总是有充分的理由这样做。他们看到机会。他们认为他们会快速获胜。他们读到了 AI 公司在推出后几个月内达到数百万美元 ARR 的故事，他们想要其中的一些。这感觉有点像互联网泡沫时代。
我已经主张了一段时间，创始人能回答的最重要问题是为什么。你为什么要构建这个？你身上发生了什么，或者你看到了什么，或者你独特地知道什么使这感觉必要？
在所有你可以用你的生命做的事情中，为什么是这个？
这个问题在炮灰环境中更重要。因为它很酷而构建，或者因为时机看起来正确，或者因为他们从外部发现了一个差距而构建的创始人正在被砍倒。具有真正洞察力（来自亲身经历或深厚领域专业知识）的创始人具有不同质量的信念。信念是带你度过磨难的东西。
Boldstart 的 Ed Sim，多年来一直在起始阶段（他对种子前的首选术语）投资，将他支持的创始人描述为有使命的人。当他们半夜醒来时，他们无法停止思考它。那是标准。
创始人：积极使用 AI 是必需
使用 AI 工具构建和运营你的初创公司现在是基本要求。不是差异化因素。基本要求。
Ed 将此构建为他现在向每个创始人提出的直接问题：你的代码有多少是由代理编写的？他对软件公司的期望接近 100%。但它不止于代码。它是产品营销、GTM、研究、运营。整个公司需要是代理原生的。
我寻找的超出基础的是创始人如何使用 AI 在初创公司创建本身上创新的创造力。不仅仅是更快地构建产品，而是重新构想他们如何进入市场，如何为客户服务，如何运营。将 AI 视为武器而不是工具的创始人。
执行速度比以往更重要，因为差异化在快速压缩。但仅靠速度也不再获胜。必要条件，不是充分条件。
一个简短的题外话，因为这不仅仅是关于 VC
我真正喜欢 AI 带我们走向的地方之一：它为各种类型的企业家打开了构建各种事物的大门。不仅仅是具有巨大退出野心的 VC 规模的挥杆。副业。生活方式业务。希望每月有 50 个付费客户来产生 5,000 美元经常性收入并买回一些自由的人。那是合法的。那是有价值的。AI 让它比以往更容易实现。
但如果你认为更低的标准更容易，你会受很多苦。
持续获得 50 个客户很难。保留他们很难。无论你的收入目标如何，分销都很难。任何规模的牵引都需要重复、纪律和比大多数人在其中之前预期的更多迭代。建立真正业务的规则不会因为你不追求 A 轮就放松。
请：构建副业。构建生活方式业务。不是一切都必须是登月。坦率地说，登月的失败率是残酷的。但要睁大眼睛进入。”我不需要筹集资本”是一个特征，而不是捷径。
护城河问题
人们在恐慌，因为他们曾经珍视的护城河正在干涸。
网络效应？有时。数据优势？可能，但很难早期证明。技术差异化？在几天、几周、几个月内压缩。Ed Sim 直白地说：在软件中过去需要 12 到 18 个月才能复制的东西现在只需要一小部分时间。
让我们不要忘记，中世纪的护城河（或沟渠和墙壁）也并不完美。
1203-1204 年盖拉德城堡的围攻是一个经典例子。由狮心王理查建造，它被认为几乎不可攻破，但它仍然被法国的菲利普二世攻陷。在数月的常规围攻之后，法国军队最终利用了一个通向礼拜堂的无人看守的厕所井，并爬过去，为城堡的占领开辟了道路。当某人足够坚定时，他们会找到方法。护城河和墙壁买时间。仅此而已。
我遇到了 Mayfield 合伙人 Patrick Salyer 的一种方法，值得分享：
“评估 AI 代理初创公司时，我开始使用一个简单的过滤器：单人游戏还是多人游戏？
单人 AI 应用风险最大。它们处理具有有限复杂性的离散任务，正是 Claude 今天设计得非常好的。
多人应用需要跨多个利益相关者的协作来完成复杂的工作流。它们需要人在循环中的参与、治理和围绕谁可以访问什么的安全。多人是护城河。”
这映射到 Ed 也谈论的内容：能持续的投资具有不能被折叠成单一技能或被下一个模型发布替换的领域复杂性。
写 Investing in AI 的 Rob May（你应该读）认为”奇怪的东西获胜”。他的观点：唯一持久的机会可能是真正低概率和分布外的。不出现在训练数据模式中的想法。需要真实信息不对称才能识别为机会的事情。随着 AI 使边际创新显而易见且可复制，成功分布转向奇怪的想法。这是一个挑衅性的观点，但其中有真实的东西。
这让我回到我认为可能是最后真正护城河的东西：创始人知道什么是别人不知道的？
通过多年在某行业或他们经历过的特定痛苦发展的专有洞察，给他们一个不公平的领先。这是我在早期阶段会议中最常回到的问题。
先窄后规模
有无尽的辩论：先在利基市场开始还是立即去做平台游戏？
我的投票，大多数时间：从窄开始
洞察来自走得更窄。找到复杂问题来自走得更窄。你在市场中走得越深越具体，找到真正重要的东西的可能性就越高。你可能会发现一些 10,000 家其他初创公司还没有追逐的无聊问题。
创始人：请不要在种子前阶段只用一份幻灯片推介
如果你可以使用 AI 编码工具在几天内发布 MVP，并使用 AI GTM 工具产生早期需求信号，那么只带着推介幻灯片出现就发出一个明确的信息：你没有做你已经能做的事情。
种子前和天使投资人想看到一个功能产品。一个早期等待名单。某人在乎的一些证据。这不必是超高速增长。但你需要展示两件事：（1）你正在创造真实价值；（2）你知道如何到达你的市场。
牵引的标准已经提高，因为构建的标准已经下降。这两件事是相连的。
这仍然是对人的赌注。也许比以往更多。
记得理想创始团队的古老格言吗？黑客、推销员和潮人。否则被称为构建者、销售员和设计师。
由 AKQA 的 Rei Inamoto 首创，这个想法是你需要至少三个具有互补技能的不同人来构建一家公司。
那个框架在每个角色都需要多年专业技能才能胜任时是有意义的。
现在的世界不太一样了。
AI 大幅降低了所有三个的下限。一个独立创始人现在可以黑客（用 AI 编码工具构建产品）、推销（用 AI 运行外联和 GTM）和设计（在没有正式培训的情况下发布精致的产品体验）。我最近写了关于技能门槛如何为每个人扩展。T 形模型正承受着真正的压力。水平条正在变得承重。对知识工作者来说总体上是真的，对创始人尤其如此。
对创始团队的期望已经改变。黑客、推销员和潮人技能仍然重要。但我不想听到你需要在开始构建之前雇用 CTO。或者你需要在出货之前引入设计师。独立创始人越来越可行。
我真正押注的是创始人是否能弄清事情。各种事情，朝各个方向，在压力下，用不完美的信息。这一直是种子前的赌注。它现在只是更赤裸裸地真实。
Ed Sim 称之为”可能性的艺术”。他知道你早期投资时 9,999 件事可能出错。但如果一件事真的对了，它能有多大？这个问题驱动一切。
创始人应在跳入之前建立权威
我越来越关注的一个信号：创始人是否已经投资于在他们进入的领域建立权威？不只是阅读它。实际上写它，建立追随者，成为知名声音，了解玩家。
我开始想：如果我今天构建一个新初创公司，我会在推出任何东西之前花 6 到 12 个月做正是这样。先建立社区。先建立受众。这项工作解锁真正的问题，浮现真正的洞察，并在你写一行代码之前给你预先建立的分销。
做过这件事的创始人不是有保证的赌注。权威不是执行的替代品。但这是一个有意义的信号，表明某人已经深入投资于一个空间，而不是从外部看到机会就跳入。
中世纪围攻类比对我来说感觉对，因为它以诚实的方式捕捉了残酷。大多数事情不会成功。即使墙壁是隐喻的，伤亡也是真实的。
但有真实东西的、真正在使命中的、比任何人都更了解他们问题的创始人仍然可以突破。
作为种子前或天使投资人的工作是早期识别他们并有勇气下注。
