RecodeX 重构消息，Perp DEX行业正退出高换手阶段。全市场近30日成交额约4982亿美元，较去年10月1.36万亿美元峰值缩水63.4%；近7日环比下降13.7%。Hyperliquid加密合约日均成交由59.88亿美元降至30.58亿美元，近乎腰斩；Lighter降33.3%，GRVT周日均成交降59.1%，dYdX降43.2%。交易需求收缩传导至做市收益，HLP规模降至2.15亿美元，近30日收益率约0.018%几近归零。但资金并未全面出逃，Hyperliquid Bridge存量资金反而增长2.9%至59.4亿美元。少数扩张来自传统资产，Trade.xyz日均成交额增长32.1%至51.34亿美元，占Hyperliquid内部成交占比升至62.7%。