美SEC加密FAQ：运行中网络的代币回购通常不构成投资合同

美SEC员工发布FAQ：已运行加密网络代币回购通常不构成投资合同

RecodeX 重构消息，美国证券交易委员会（SEC）员工发布新FAQ，明确对于已经具备实际功能的加密系统，其代币回购和网络开发行为通常不构成豪威测试下的“关键管理努力”，因此可能不会使相关代币被认定为投资合同。该指引区分了功能型与预功能型网络，对已上线运行并设有回购计划的协议及质押基础设施构成监管层面的利好。不过SEC员工观点不具备法律强制力，法院和执法部门仍保留最终解释权。