RecodeX 重构消息，Multicoin Capital 风投联席负责人 Spencer Applebaum 发文指出，AI 大幅降低了协议开发门槛，使纯软件产品迅速同质化。他认为，金融服务的核心壁垒仍在代码之外，DeFi 的护城河重新回到分发渠道、资本与专有数据三大要素。