RecodeX 重构消息，高盛表示，韩国股市近期波动已将存储芯片基本面预期压至过度悲观水平，周期强度与持续时间可能超越以往，维持对韩国市场超配及KOSPI未来12个月目标位12000点。KOSPI自6月高点一度重挫39%，但7月31日暴涨17.9%创历史最大涨幅，高盛认为急跌系杠杆ETF被动抛售和动量交易放大，而非基本面恶化。高盛逐一反驳空头担忧：英伟达下调HBM配置反映供给瓶颈；SK海力士因LTA策略导致DRAM份额滑落至26%，三星升至39%，但高盛认为其竞争力取决于产线切换；NAND叙事引发获利了结，但DRAM制程微缩饱和将支撑存储周期。需求侧信号包括长鑫存储拒绝苹果降价要求，DeepSeek计划大幅提价，预示AI推理定价回归理性。