RecodeX 重构消息，中信证券发布研报指出，2025年以来生成式AI持续降低游戏研发门槛，推动内容生产从“人力密集”走向“智能增强”，行业供给侧显著扩容。然而玩家注意力、产品差异化与长线运营能力变得更加稀缺，行业将从“产能约束”时代走向“稀缺性重估”时代，头部公司最为受益。该机构判断，AI在游戏产业链的价值释放分为两个阶段：短期提升头部厂商研发管线效率，中长期通过AI UGC扩大内容供给、以AI Native创造新型体验。建议关注全链路工业化能力领先的头部公司及具备AI UGC平台性机遇的公司。