RecodeX 重构消息，摩根士丹利发布报告，将腾讯目标价下调逾15%至550港元，维持超配评级。分析师指出，腾讯核心基本面被AI前置投资所抵消，预计下半年至2027年盈利将持平。该行将腾讯2026-2027年资本开支预测上调至2000亿元人民币，并将今明两年非国际财务报告准则下经营利润分别下调1.8%和12.3%。摩根士丹利认为，AI投资虽短期压制盈利，但腾讯具备长期价值基础，多余AI算力可通过腾讯云变现，提供下行保护。