RecodeX 重构消息,招银国际发表研报,将长城汽车目标价由19港元下调至14港元,续予“买入”评级。该行预期公司下半年盈利将迎来转折,主要驱动因素包括俄罗斯报废税返还、新车型产能提升及直销网络扩张完成后销售费用趋于稳定。考虑到出口贡献增加但被年底奖金计提抵销,预计下半年毛利率按半年收窄0.5个百分点至17.9%。该行将今年净利润预测微降1.3%至92亿元,明年销量预测由160万辆下调至153万辆,净利润预测下调7.5%至109亿元。