RecodeX 重构消息，摩根士丹利指出，李宁周三股价受到海底捞主要股东减持事件的负面联想影响，但非凡领越（Viva）在信托新规后持续增持李宁股份而非卖出，市场误读了其中的动态变化。

分析师Dustin Wei等在报告中称，中国离岸信托税务规则早在7月24日已更新。若创始人存在流动性需求，Viva动用集团现金及借款能力增持李宁股票显得违反直觉。公司基本面7月受多变天气拖累，但预计8月环比改善，2026年利润率可能好于市场担忧。