RecodeX 重构消息，华安证券研报显示，古井贡酒26Q3营收26.39亿元，同比增长3.69%；归母净利润0.95亿元，同比下降68.04%。收入恢复增长符合市场预期。分产品看，古8、古16预计贡献主要增量，古8受益于宴席场景恢复，古16承接省内消费升级需求，古20受商务场景拖累相对承压。分区域看，省内表现更优，省外仍处于控货稳价阶段。研报认为，随着本轮渠道去库渐近尾声，公司经营有望改善，基本面或重回增长轨道，省内竞争优势稳固。当前股价对应PE分别为24/20/17倍，维持“买入”评级。