衡量智能层面：Buoyant 的 2025 年影响报告

五年前，我们开始发布年度影响力报告，是因为我们希望以与要求创始人相同的标准来要求自己：要有明确的愿景，明确说明要衡量哪些指标，然后再展示具体数据。现已发布的 2025 年影响力报告是第五版，其出台的时机恰逢“气候成果与可持续发展的企业能否共存”这一问题已不再只是理论探讨。

在过去的几年里，气候科技已从获得广泛共识的行业领域转变为一个需要经受严格审视与实际落地的市场。投资资金变得更为挑剔，政策支持的稳定性也大幅下降。那些曾经能够轻松获得大量融资的领域，如今则面临着关于时间表、成本效益以及项目实施风险等更为严峻的考验。

取代那种共识的是一种更为清晰的区分：即把那些仅具潜力的技术与客户迫切需要的产品区分开来。这种区分越来越倾向于支持人工智能、软件以及较为简单的硬件——这类产品可以在本季度就购买下来，用于解决现有的运营问题，并且其效果也可以被衡量。我们的创始人们在 2025 年就是在这样的环境中开展业务的，他们并非追求不惜一切代价的增长，而是致力于打造那些能够真正解决实际问题的产品，从而获得客户的认可。

三项基础设施建设，一个超级周期

未来十年的发展背景并非实体基础设施建设缺乏资金，恰恰相反。三大同步进行的建设项目正在汇聚成一个巨大的发展周期，而这三者都需要依靠软件才能实现大规模运作。

AI 基础设施领域。五大大型云计算企业正在开展可能是现代史上最强劲的协同资本支出计划——仅 2026 年的支出就将接近 6900 亿美元，2025 年至 2030 年间这一数字更将达到 4.7 万亿美元，预计到 2030 年还将有约 100 吉瓦的新产能投入运营。这为能够提升计算效率的软件创造了持续且稳定的需求，因此并非一种基于周期性趋势的投资选择。

能源与公用事业领域。电网不仅需要承载不断增加的负荷，还要对老旧基础设施进行升级，并引入新一代技术。预计 2026 年至 2030 年间的能源公用事业总支出将达到 1.3 万亿美元，创下历史最高纪录，也是迄今为止最乐观的五年预测数值。相关投资已在持续投入，而用于智能操控这些系统的软件仍在开发中。

工业回流。2025 年 1 月至 2026 年 3 月中旬期间，各企业宣布了总计 1.42 万亿美元的美国制造业投资计划，其中半导体、制药业以及其他具有战略意义的行业处于领先地位。这类工厂能耗较高、数据量庞大，且大多仍在使用传统的运营软件。

如此规模的实体资本本身并无法让系统变得更高效、更具韧性或实现脱碳。真正的价值创造与增值来自于智能层——即那些用于优化系统运行的软件与人工智能。如果基础设施的建造与运营方式能得到 10%的改进，就能带来数万亿美元的价值，同时还能降低成本、排放量以及资源消耗。这正是我们理论观点的依据。

2025 年影响力综合报告

我们的投资组合涵盖四大类别（能源、工业、高效计算以及气候智能），并围绕三大影响力主题展开（减碳、效率提升以及韧性增强）。每家公司都会根据其实际运营数据提交相应的独特指标，因为随着业务规模的扩大，它们所带来的影响力也会随之增强。从整体来看，我们的公司在 2025 年所创造的影响力表现为：

在人工智能创造价值而非破坏价值的地方

现在任何软件投资者面临的最明显问题是，大型语言模型是否会将你刚刚投资的东西商品化。我们的答案是，在 2025 年整个投资组合中得到了验证：LLMs 已经将软件开发商品化，并因此将竞争优势从代码转移到了三个更难复制的东西上。这些是专有数据、领域专业知识和企业信任。

专有数据与行业专业知识：我们的企业拥有公共模型无法生成的数据，比如电网计量数据、传感器历史记录、审批文件、经核实的排放数据以及现场测量结果。真正的竞争优势并非代码，而是所积累的数据资产以及独特的行业逻辑。这些数据资产可以通过成本较低的传感器或摄像头获取（例如 ReelData、RaptorMaps 等），而行业逻辑则决定了数据的结构化方式及访问方式（例如 HData、Gravity 等）。深厚的行业专业知识同样至关重要——创始人融入工作流程中的行业知识，是那种带有通用框架的模型无法复制的。

企业信任度：电力公司、工业企业及金融机构在做出采购决策时，会考量 SOC 2 认证、单点登录功能、审计追踪机制、数据存储地点规定、系统正常运行时间保障以及监管机构认可度等要素，同时还会要求相应的集成服务与支持体系，以满足其关键业务运营的需求。而仅通过生成原型是无法满足这些要求的。

我们接下来将关注什么

有四个核心主题决定了我们下一批投资的选择方向。

在能源领域，电网已成为人工智能发展的瓶颈，老旧的基础设施与数据中心日益增长的需求之间的矛盾最终由电力用户来承担。各能源企业再也无法拖延采用软件解决方案，以此提升资产利用率、降低用电成本并增强系统可靠性。

在高效计算领域，从模型训练向推理模式的转变已经彻底改变了能源消耗的格局；代理架构意味着一次用户操作就能触发数十次后台推理调用，这种递归式的能源消耗增长现象可以通过软件优化得以解决。

在工业领域，能源已不再是单纯的成本项目，而是决定企业竞争力的关键因素；与此同时，技术人才数量的减少使得能够手动排查效率问题的人也越来越少。而人工智能则正在让更多自动化应用成为现实。

在气候智能领域，其价值正从数据转向决策：野火、洪灾和极端高温正在以比传统模型更新速度更快的节奏改变资产价值。全球各地都面临着不同形式的风险，7 月更是创下了有记录以来最热的月份。

五年历程

我们的信念始终未变：气候改善与强劲的企业发展并非相互矛盾。那些最能长久存续的气候科技企业，很可能是那些能够帮助全球各大行业以更智能、更高效且更具韧性的方式运营的公司。作为一家由女性全资拥有的企业，我们依然坚信多元化的团队才能打造更强大的公司——在我们的投资组合企业中，有 71%的创始人属于少数群体。

我们很自豪能够支持那些致力于打造此类企业的创始人，同时也由衷感谢与我们一起持续前行的有限合伙人、创始人、客户及合作伙伴。