当一家成立仅四年的公司以近200亿元估值站到台前，而它交付的“光计算系统”数量只有10余个时，市场给出的反应注定不会只有一种声音。2026年8月28日，光本位科技宣布近一年内完成数轮融资，累计金额达数十亿元人民币，投后估值接近200亿元。这是该公司今年首次正式对外披露融资进展，也是中国AI算力赛道在“光接棒电”叙事下出现的一个极端样本。

把时间拨回2022年，光本位科技成立时，大模型推理的成本结构刚刚开始暴露一个核心矛盾：为了生成下一个Token，系统需要反复把海量权重从存储单元搬到计算单元。这种搬运消耗的能耗和时间，正在成为比浮点运算本身更顽固的瓶颈。光本位科技给出的答案是，用光信号完成计算，让权重搬运在光域内以更低损耗完成。这一技术路线并非凭空出现，但真正让它进入资本视野的，是公司声称已跨越从流片到交付的临界点。

本轮融资的投资方名单覆盖了国资、产业资本和财务投资机构三个层级。国投先导、上海科投、申能诚毅构成国资平台组合；吉利资本、商汤国香代表产业资本对算力基础设施的卡位；Monolith砺思资本、华控基金、海通开元、中信建投、中贝通信、朗玛峰创投、鋆昊资本、浦耀信晔、华睿投资、海汇投资、道禾长期、明泓量化等财务投资机构同时出现，锦秋基金、敦鸿资产、小苗朗程、接力资本、慕石资本等老股东连续多轮追投。这种结构的特殊性在于，它不像典型的早期技术公司融资，更像一个已经进入量产爬坡期的半导体项目在集中补充资本弹药。

字段 内容
公司 光本位科技（LightBase Technology）
轮次 轮次未披露，近一年内完成数轮融资
金额 数十亿元人民币（累计）
投资方 国投先导、上海科投、申能诚毅、吉利资本、商汤国香、Monolith砺思资本、华控基金、海通开元、中信建投、中贝通信、朗玛峰创投、鋆昊资本、浦耀信晔、华睿投资、海汇投资、道禾长期、明泓量化、锦秋基金、敦鸿资产、小苗朗程、接力资本、慕石资本
总部 未披露
创始人 熊胤江
官网 https://www.lightstandard.co/

“媲美”与“数倍优势”背后，第一代产品的真实参照系仍然模糊

光本位科技在对外披露中给出了一个关键性能描述：据公开信息，第一代光计算产品在性能上已经能够媲美国内主流AI推理芯片，并在能效比上显现数倍的优势。这是评估该公司技术成色的核心坐标，但也是目前最缺乏独立验证的部分。国内主流AI推理芯片本身是一个宽泛的集合，从华为昇腾到寒武纪思元，再到各家互联网公司自研ASIC，性能区间跨度极大。“媲美”的对象究竟是哪一款芯片、在什么精度、什么模型、什么batch size下完成对比，公司未披露。

能效比的“数倍优势”同样需要放在具体工作负载中理解。光计算在矩阵乘加运算上的能效优势在学术层面已有一定共识，但从芯片到系统，光信号的产生、调制、探测、数模转换都会引入额外能耗。如果对比的是整个推理系统的每瓦Token产出效率，那么光计算芯片本身的能效优势会被外围电路和光电器件部分稀释。公司称其核心考核指标为每秒吐Token数、每瓦Token产出效率，这一定义本身是合理的，但公开材料没有给出具体的测试条件和对比数据。

从已披露的128×128到256×256光计算芯片演进路径看，光本位科技在矩阵规模上确实在推进。2024年6月流片的128×128芯片被公司称为全球首颗达到商用标准的光计算芯片，2026年7月发布的256×256芯片则在此基础上翻倍。但矩阵规模只是光计算芯片的一个维度，计算精度、光路损耗、系统集成度、软件栈成熟度同样决定产品能否真正替代电芯片。这些维度目前均未披露。

玻璃衬底替代硅，是材料突破还是量产叙事的前置条件

2025年，光本位科技宣布以玻璃替代硅作为光计算芯片的衬底。公司称这是全球首创，底层逻辑是解除芯片面积、光子传输损耗和制造成本三重限制。从材料科学角度看，玻璃在光通信领域已有成熟应用，其低传输损耗和低成本特性确实适合作为光波导衬底。硅基光电子虽然与CMOS工艺兼容，但在光传输损耗和芯片面积上存在物理约束，尤其是当光计算芯片试图突破掩模拼接限制、向晶圆级扩展时，玻璃衬底提供了一个不同的技术路径。

但“全球首创”这一表述需要谨慎对待。玻璃基光波导和玻璃基光子集成在学术研究和产业探索中并非全新概念，光本位科技的创新点更可能在于将玻璃衬底与光计算芯片的量产工艺结合，并适配玻璃基板先进封装。公司称玻璃衬底使材料成本陡降至硅基的零头，这一说法来自公司口径，目前没有独立的成本拆解数据可以验证。从产业链逻辑看，玻璃衬底的成本优势能否兑现，取决于玻璃基光计算芯片的良率、封装成本和测试成本能否同步下降，而不仅仅是衬底材料本身的采购价格。

更关键的问题在于，玻璃基光计算芯片从实验室发布到规模化量产之间还有多远的距离。公司本轮融资资金用途之一就是玻璃基光计算芯片的前沿技术研发，这意味着该技术仍处于研发投入阶段，而非量产交付阶段。这与公司同时宣称的“光计算系统大规模量产交付”形成了时间差：当前交付的系统大概率仍基于硅基方案，玻璃基方案是面向未来的技术储备。

10余个系统交付与数亿元订单，商业化进度需要拆开看

光本位科技创始人兼董事长熊胤江对外表示，今年第二季度公司正式组建成熟的跨部门商业化团队，核心负责人亲自跟进一线落地，目前已斩获涵盖头部科技大厂、垂类AI公司、智算中心等不同类型的数十家客户，获得数亿元人民币订单及意向协议，已完成10余个光计算系统的规模化交付。这是评估该公司商业化真实进展的最直接数据，但其中存在几个需要拆分的口径。

“数十家客户”与“10余个系统交付”之间存在数量差。一种可能的解释是，部分客户处于联合研发或试点阶段，尚未进入系统采购；另一种可能是，部分订单以光互连方案或定制化研发服务的形式存在，而非完整的光计算系统。公司商业模式包括销售光计算系统及光互连方案，提供定制化研发服务，这意味着收入结构可能比“卖芯片”更复杂。数亿元订单及意向协议中，“订单”与“意向协议”的占比未披露，意向协议转化为实际收入的确定性也存在差异。

从客户类型看，头部科技大厂、垂类AI公司和智算中心对应着三种不同的采购逻辑。头部科技大厂倾向于联合研发和私有化部署，采购决策周期长但单笔金额大；垂类AI公司更关注特定模型推理任务的性价比；智算中心则看重系统集成度和运维成本。光本位科技与一家领先云服务提供商（CSP）在今年3月达成的战略合作，属于第一种逻辑的典型样本：双方联合研发针对芯片设计的全栈式AI研发解决方案，光本位科技提供光芯片和电芯片设计经验，CSP提供底层AI编码和代理开发能力。这种合作的价值在于将光计算嵌入到芯片设计工作流中，但商业化回报的兑现周期可能比直接销售硬件更长。

光互连业务瞄准GPU集群瓶颈，但“原生出光”的产业落地路径尚不清晰

光本位科技的第二条业务线是光互连，定位为给GPU厂商提供封装级融合式光互连方案。与传统的可插拔光模块或外挂式光互连方案不同，公司称其方案可以帮助GPU实现原生出光能力，解决国内千卡向万卡集群组网的带宽瓶颈问题。这一方向在产业逻辑上是成立的：随着AI训练集群规模从千卡向万卡扩展，电互连的带宽和功耗瓶颈日益突出，光互连被认为是必然趋势。

但“封装级融合式光互连”的落地需要GPU厂商的深度配合。光互连方案要嵌入GPU封装，意味着需要与GPU芯片设计方在封装规格、光引擎接口、热管理等方面进行协同开发。目前公开信息中，光本位科技未披露与任何GPU厂商的具体合作进展。公司称其方案不同于外挂式方案，但“原生出光”从技术概念到被GPU厂商采纳，中间隔着芯片设计周期、封装工艺验证和系统级可靠性测试等多重门槛。英伟达等国际GPU厂商在光互连上的布局主要围绕NVLink和InfiniBand生态展开，国内GPU厂商的封装级光互连需求则取决于各家技术路线和量产节奏。

从竞争格局看，光互连业务让光本位科技进入了一个与光模块厂商、硅光芯片公司和封装方案商交叉竞争的领域。国内光模块产业链已经相当成熟，中际旭创、新易盛等公司在可插拔光模块市场占据全球领先份额，而封装级光互连则需要与先进封装产能和GPU设计能力深度绑定。光本位科技在这一领域的差异化优势，理论上来自其光计算芯片积累的光子集成能力，但从已披露信息看，光互连业务的客户和订单情况并未单独披露。

太空算力是差异化场景，但“全球首家”的含金量需要时间验证

光本位科技在太空算力场景的布局是其叙事中最具辨识度的部分。今年5月，公司与东方天算宣布共建天基光计算创新中心，启动天基光计算卫星与光计算载荷研制。公司称这是全球率先启动的天基光计算卫星与光计算载荷研制项目，并称自己是全球首家将AI光计算系统应用于太空算力场景的光计算公司。

太空环境对光计算确实存在天然适配性。太空中的温差极端、能源受限、辐射密集，对电子计算系统提出了严苛的可靠性要求。光计算凭借抗辐射、低热耗和高能效比，理论上可以在星载AI推理场景中提供独特价值。但“全球首家”这一表述的验证难度在于，太空算力本身是一个刚刚起步的领域，可比的参照系非常有限。马斯克旗下SpaceX和黄仁勋领导的英伟达在太空算力上的布局，更多停留在战略表态和早期探索阶段，尚未形成可量化的竞争格局。光本位科技与东方天算的合作目前处于“启动研制”阶段，距离卫星发射、在轨验证和实际运行还有相当长的周期。

从商业回报角度看，太空算力在短期内很难成为光本位科技的收入支柱。卫星载荷的研制周期通常以年为单位，发射资源稀缺且成本高昂，在轨验证成功后还需要经过长期可靠性测试才能进入批量部署。这条业务线更像是公司为5至10年后技术演进方向埋下的战略伏笔，而非当前估值的支撑点。

近200亿估值下的资本结构，国资与产业资本的耐心博弈

光本位科技本轮融资的资本结构呈现出明显的“国资背书+产业资本卡位+财务投资机构跟投”特征。国投先导、上海科投、申能诚毅三家国资平台的参与，意味着光计算已经被纳入某种程度的国家算力基础设施布局考量。国资基金的投资逻辑通常不只看短期财务回报，更关注技术自主可控和产业链安全。吉利资本和商汤国香的参与则代表了两种不同的产业诉求：吉利作为制造业巨头，对车载算力和边缘AI有潜在需求；商汤作为AI公司，对大模型推理成本的降低有直接利益。

但近200亿元估值对一家成立四年、累计交付10余个系统的公司而言，意味着市场已经将相当高的预期计入价格。从已披露的财务数据看，公司数亿元订单及意向协议与近200亿元估值之间存在明显落差。如果按照硬件公司常规的市销率评估，这一估值隐含的收入预期远超当前订单规模。一种可能的解释是，投资方看重的不是当前收入，而是光计算在AI推理成本曲线中的长期卡位价值。另一种解释是，在AI算力投资热潮下，光计算作为“电计算替代方案”的稀缺标的，享受了显著的稀缺性溢价。

这两种解释并不互斥，但它们指向不同的风险收益特征。如果光本位科技能够在未来12至18个月内将数亿元订单转化为实际收入，并完成第二代产品的流片和客户验证，那么当前估值可以被后续增长消化。如果商业化进度不及预期，或者第二代产品性能未能对标国际主流AI推理芯片，那么近200亿元估值将面临较大的下行压力。公司未披露具体融资金额数字和投资方具体轮次，这使得外部难以判断本轮融资的股权稀释程度和估值锚定方式。

“全光计算”的终极叙事与当前产品之间的鸿沟

熊胤江对外阐述的终极目标是推出全光计算系统，让光信号在光域内部实现反复计算与动态暂存，改变光计算只能作为“单个计算核心”的现状，令光计算芯片成为直接运行完整模型的AI计算平台。这是一个极具野心的技术愿景，但从当前产品形态到全光计算系统之间，横亘着多个未解决的技术难题。

光计算目前最成熟的形态是矩阵乘加运算加速器，擅长处理神经网络中的线性运算部分。但大模型推理还涉及非线性激活、归一化、注意力机制中的softmax运算、KV缓存管理等环节，这些环节在光域内实现动态暂存和反复计算，需要可编程光存储、光逻辑门和光路由等技术的成熟。当前光计算系统的主流架构仍然是光电混合：光域完成矩阵运算，电域完成控制、存储和非线性处理。全光计算意味着这些环节都要在光域内完成，这在学术层面仍处于早期探索阶段。

公司联合复旦大学在《Science Advances》发表的光子计算研究成果，说明其在学术前沿有持续投入。但学术论文到商用产品之间的距离，在光计算领域尤其漫长。光本位科技自己也在对外表述中强调“对5至10年后的主流光计算技术”进行布局，这实际上承认了全光计算并非当前产品形态。投资方需要区分的是：本轮融资支撑的是当前硅基光计算系统的量产交付，还是玻璃基全光计算的长周期研发？如果是前者，估值逻辑应该对标AI推理芯片厂商；如果是后者，估值逻辑更接近前沿技术孵化项目。公司同时推进两条线，意味着资本需要同时承担两种风险。

从已披露事实看，光本位科技走到了哪一步

把公司口径、投资方判断和公开事实分开来看，光本位科技目前可以确认的进展包括：2022年成立；2024年6月流片128×128光计算芯片；2025年宣布玻璃衬底技术；2026年3月与CSP达成战略合作；2026年5月与东方天算启动天基光计算项目；2026年7月发布256×256光计算芯片和玻璃基光计算芯片；2026年第二季度组建商业化团队，获得数十家客户和数亿元订单及意向协议，完成10余个系统交付；2026年8月披露累计数十亿元融资和近200亿元估值。

这些事实勾勒出的是一家在技术研发和商业化上同时快速推进的公司，但每一个进展都带有“公司称”或“据公开信息”的限定。第一代产品的性能对比基准、能效比的具体测试条件、10余个系统的客户构成和部署场景、数亿元订单的收入确认节奏、玻璃基芯片的量产时间表，这些关键信息均未披露。从已披露的X（产品发布节奏、客户数量、订单规模）与Y（融资规模、估值水平）看，资本市场对光本位科技的定价已经包含了相当高的预期兑现假设；但Z（具体性能数据、客户名单、收入确认情况）尚未披露，因此结论边界是：当前估值反映的是对光计算替代电计算这一产业叙事的提前定价，而非对已实现商业价值的确认。

光本位科技面临的真正考验，不在于能否继续融资，而在于能否在资金充裕的窗口期内，把“媲美”“数倍优势”“全球首创”这些表述转化为可被独立验证的产品性能和可被审计的收入数据。光计算赛道不会只有一家公司，当更多玩家进入、更多技术路线被验证或证伪时，市场对“全球融资规模最大”的定价逻辑也将面临重新校准。

验证边界与可复核指标

本文涉及的“首个、唯一、最大、领先”、订单、出货、性能等表述，如无另行说明，均是公司、创始人或投资方在现有公开材料中的披露口径；RecodeX未在本次采集材料中找到独立审计或第三方测试结论，因而不将其视为已经独立确认的事实。文中的产业协同、竞争位置和商业路径属于基于已披露产品与融资用途的编辑分析，不代表相关结果已经实现。

  • 技术侧应核验第三方测试条件、样本规模、良率、稳定性及与可比方案一致口径的结果；
  • 商业侧应核验去重后的付费客户、可执行合同、收入确认、复购率以及订单转化；
  • 资本与产业协同应以工商股权、关联交易、联合开发、采购或量产文件为准。

RecodeX 极客视：光本位科技用四年时间把自己推到了光计算叙事的中心位置，但近200亿估值对应的不是已经兑现的商业价值，而是市场对“光接棒电”这一产业转折的提前下注。真正值得关注的不是融资金额本身，而是未来12到18个月内，那10余个交付系统能否跑出可复制的客户案例，第二代产品能否在公开基准测试中拿出可对比的数据。光计算的历史上从不缺少惊艳的实验室演示，缺少的是在真实负载中持续运行、在客户机房中稳定迭代、在财务报表中确认收入的系统。当资本耐心与技术周期开始赛跑，光本位科技需要证明自己不只是融资规模最大的光计算公司，更是第一个跨过商业化验证门槛的光计算公司。

信息来源

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