新东方目标价

RecodeX 重构消息，海通国际研报指出，新东方2027财年第一季收入同比增长23%至18.74亿美元，高于市场预期0.9%；非公认会计原则经营溢利4.07亿美元，利润率21.7%，同比下降0.2个百分点；non-GAAP纯利同比增长16.1%至3.01亿美元，低于市场预期1%。递延收入同比增长11.2%至21亿美元，净现金同比增长12%至57亿美元。

该行估计东方甄选2027财年第一季收入同比增长87%，第二季预计增长115%，并认为核心教育与东方甄选利润率同比扩张，未来仍有改善空间。该行维持“优于大市”评级，美股目标价由70美元下调至66美元，对应2027财年预测市盈率15倍，预计2027及2028财年non-GAAP纯利分别为6.8亿及8.03亿美元，同比增长19%及18%。

RecodeX 重构消息，瑞银发表研报，将新东方美股目标价由81美元下调至76美元，同时重申“买入”评级。

瑞银指出，新东方2027财年首季收入表现好于预期，盈利大致符合预期，但经营利润率略低于预期，主要受东方甄选收入贡献提升及额外员工成本影响。管理层预计次季收入增长将加快并超越市场预期，公司维持2027财年收入增长14%至18%的指引。

瑞银将新东方次季及2027财年收入按年增长预测分别上调至27%和19%，以反映东方甄选收入占比提升，同时将这两个期间的经调整净利润预测分别下调4%和6%。