大摩：美债基差交易规模降至1.2万亿美元但未消亡
RecodeX 重构消息，摩根士丹利策略师Eli Carter等人表示，美国国债现券-期货基差交易依然活跃且运转良好，其规模、构成和预期回报已发生变化，但并未消失。从久期调整后的风险口径看，该交易几乎没有收缩。交易总名义规模已从1月的1.5万亿美元峰值降至约1.2万亿美元，缩减主要集中在曲线前端的2年期（TU）和5年期（FV）期货；代表曲线最远端的超长期（WN）头寸则同比增长50%。策略师称，随着银行监管放松推进，交易商风险敞口确实有所扩大，但目前转移幅度仍然温和，不太可能对交易商的中介业务构成实质性约束。