港股风云录

安永报告：上半年A股首日平均回报率超230%：安永6月24日发布的中国内地和香港IPO市场报告显示，2026年上半年，A股IPO市场未出现破发，平均首日回报率为233%，位居近五年榜首；港股上半年首日平均回报率61%，新股首日破发率12%，创下近五年新低。

南下资金净买入港股超100亿港元。

港股大模型股走低，智谱一度跌超3%，早盘一度涨超16%；MINIMAX跌超6%，早盘一度涨近3%。

兆易创新A股尾盘涨停，成交额超390亿元；兆易创新(03986.HK)H股涨9.56%。

据港交所文件：深圳市丰宜科技集团股份有限公司向港交所提交上市申请书。

港股药捷安康-B(02617.HK)跌超10%，市值缩窄至41亿港元。

13:00-14:00 关键词：A股半导体、港股科技、地缘局势、大宗商品、人工智能

1. A股午后强势反弹，科创50指数涨超4%，立讯精密、三孚股份等多股涨停，锂矿、光刻机、机器人概念板块轮动走强。
2. 港股科技股爆发，恒生科技指数涨超3%，华虹宏力涨超18%创历史新高，腾讯控股涨超5%，中芯国际涨超10%。
3. 普京谴责西方炒作俄罗斯军事威胁，强调俄乌和谈需基于四个基础；美国参议院通过决议限制总统对伊朗战争权力，特朗普怒斥石油公司“宰客”。
4. 花旗下调京东Q2收入预测，但维持“买入”评级，称618下单用户创新高但消费疲弱；摩根士丹利大幅上调中国人形机器人出货量预测。
5. 成都林家坝195亩组合地块以43.44亿元底价成交，由成都轨道与锦江统建联合体竞得，未来新房售价或达5.2万元/平方米。
6. 券商暂停股票类跨境TRS新增规模，存量头寸可正常到期，后续业务规模或将逐步归零。
7. 软银孙正义称AI为泡沫是“亵渎”，将坚持工作至70岁追逐人工超级智能；360周鸿祎呼吁中国必须拥有自己的AI安全模型Mythos。
8. 阿斯麦与荷兰TNO合作推进光子芯片量产，空客宣布对16架A380客机展开紧急检查。

港股腾讯控股快速拉升涨超4.5%，报434港元。

港股震荡回落，恒生指数转跌，恒生科技指数涨幅收窄。

港股腾讯控股(00700.HK)短线走高，现涨超3%。

港股主要指数拉升，恒生科技指数涨超2%，恒指涨0.37%。

港股芯片股持续活跃，华虹宏力(01347.HK)涨超18%，中芯国际(00981.HK)涨超10%，兆易创新(03986.HK)涨超6%，澜起科技(06809.HK)、宏光半导体(06908.HK)涨超5%。

12:00-13:00 关键词：香港资本市场、AI与地缘、字节跳动融资、印度央行、卡塔尔LNG

1. 香港证监会年报显示，截至3月，首次公开招股集资额同比飙升272%至3790亿元，港股通日均成交额跃升84%至1241亿元，创历史新高。
2. 字节跳动正与银行洽谈寻求200亿美元境外贷款，规模为该公司历来最大，资金或用于加大AI领域投入。
3. 印度央行行长表示，鉴于地缘政治不确定性，现在讨论加息为时过早，但需关注油价走势，同时称外汇市场波动有序。
4. 卡塔尔首相表示，美伊热线对重启霍尔木兹海峡至关重要，预计卡塔尔液化天然气生产将在数周内恢复正常。
5. 银河证券首席经济学家章俊指出，AI与地缘正重塑宏观框架，AI成为新一轮康波周期起点，未来货币锚点有望重回生产力体系。
6. 美国国会参议院通过限制总统战争权力的决议，要求特朗普结束对伊朗军事行动，特朗普称该投票“不合时宜”。
7. 智谱AI据悉考虑在香港进行数十亿美元股份配售，自1月IPO以来股价已飙升2000%。
8. 监管要求私募暂停跨境TRS规模新增，多位私募人士称通知较为突然，部分产品策略短期可能出现变化。

香港证监会《年报》：港股通日均成交额按年跃升84%至1241亿元：香港证监会今天发表《2025-26年报》。其中，沪深港通依然是市场交易的强劲动力：港股通日均成交额按年跃升84%至1,241亿元，占香港市场成交额的百分比创下24%的新高。就沪深股通而言，自推出以来流入内地股票的累计资金已达人民币1.47万亿元，再次印证香港作为内地门户的关键角色。此外，沪深股通的平均成交额在去年占内地市场成交额的6.3%。

连续下跌的港股止跌反弹，尤其是恒生科技指数午间收涨1.34%，恒生指数微涨0.04%，国企指数小幅下跌0.12%。持续创阶段新低的权重科技股部分反弹，其中百度涨1.5%，腾讯涨1%，小米、阿里巴巴、京东、美团延续跌势；昨日大幅回撤的存储半导体股、光通讯概念股卷土从来，纸业股、航空股拉升明显。另外，中资券商股、光伏股、黄金股、保险股走低。(格隆汇)

中信证券发布港股策略称，分析历史数据发现，港股市场的融资活动与大盘走势之间并无明确的负相关关系，整体更多呈现顺周期特征。融资行为本身并非行情终结的催化剂，特定宏观环境下反而可能支撑股市上行，但对市场高位的融资高峰仍需保持警惕。相较IPO而言，上市6个月之后的解禁潮对港股市场的负面影响相对更大。不同行业间表现分化明显，市值体量与解禁比例是影响解禁股票表现的关键因素。中信证券认为，港股解禁带来的冲击多集中于个股层面，一般不会对大盘形成系统性拖累。展望2026年下半年，递表与排队双高将推动IPO延续火热；同时下半年将迎来解禁高峰，其中9月压力最为突出，且解禁高度集中于软件服务、黄金及贵金属等行业，建议关注高解禁比例标的，及行业龙头解禁对股价的短期扰动。

智谱香港股票发售最早可能下月进行。

A股三大指数早盘涨跌不一，截至午盘，上证指数跌0.25%，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.42%，科创50指数涨2.48%。全市场成交额20998亿元，较上日缩量2360亿元，全市场超4400只个股下跌。半导体产业链逆势走强，先进封装、存储器、PCB方向领涨；锂矿、CRO、氟化工概念股活跃。金融科技、AI应用、工业金属、大消费题材调整。 今日港股创新药、A股创新药、港股通信信息技术跨境T+0品种全线走强，港股医药创新药板块成为盘面核心领涨主线： 创新药全板块：创新药ETF天弘（517380）大涨5.07%领涨全市场；港股创新药ETF景顺（513780）上涨4.57%，港股创新药ETF广发（513120）上涨4.36%，港股通医疗ETF华夏（520510）上涨4.31%，创新药ETF东财（159622）上涨4.25%，恒生医药ETF华夏（159892）上涨4.07%，港股通医药ETF易方达（513200）上涨3.95%，恒生创新药ETF华泰柏瑞（520500）上涨3.82%，港股通创新药医疗ETF富国（159506）上涨3.48%，A股创新药、港股医药、创新药跨境品种集体大幅拉升。 港股通信信息技术板块：港股通信息技术ETF华宝（159131）上涨4.01%，港股科技信息T+0品种同步走高。 今日金融科技、影视传媒、地产、煤炭周期、工业有色、软件、工程机械、地方国资板块集体回调，金融科技赛道跌幅居前： 金融科技板块：金融科技ETF华宝（159851）大跌4.23%领跌市场，数字金融题材深度调整。 影视传媒板块：影视ETF国泰（516620）下跌3.51%，文娱影视赛道同步走弱。 地产板块：房地产ETF银华（159768）下跌3.41%，地产ETF华宝（159707）下跌3.06%，地产产业链集体回落。 煤炭周期板块：煤炭ETF国泰（515220）下跌3.18%，煤炭周期品种大幅调整。 工业有色周期板块：工业有色ETF万家（560860）下跌2.88%，有色资源赛道小幅下行。 软件TMT板块：软件开发ETF华宝（159036）下跌2.80%，软件ETF国泰（515230）下跌2.59%，计算机软件板块同步回调。 工程机械制造板块：工程机械ETF广发（560280）下跌2.42%，高端制造细分走弱。 地方国资板块：浙江国资ETF华夏（515760）下跌2.33%。

港股黄金股持续跌势，山东黄金、中国白银集团跌5%，赤峰黄金、集海黄金、紫金黄金国际跌4.4%，灵宝黄金、珠峰黄金跌近4%，中国黄金国际、潼关黄金、招金矿业、紫金矿业跟跌，且多数刷新年内新低。 消息上，亚洲盘初，现货黄金下跌近1%至每盎司4068.59美元。华尔街投行集体下调金价预期：高盛年末目标价降至4900美元，德银极端情境看至3800美元。与此同时，加息预期大幅上调，美银预测年内加息三次，高盛预计2027年前不降息。黄金与能源价格联动弱化，重新绑定实际利率。美债收益率上行抬升黄金持有成本，黄金ETF面临资金流出压力。

中金公司首席海外策略分析师、董事总经理刘刚指出，即使恒指短期或仍有沽压，惟料不会大跌，预计恒指今年整体或反覆靠稳，维持中枢水平约26000点，年底目标27000至28000点的预测。刘刚指，需待美联储9月议息结果，再审视是否需要修订预测。刘刚表示，2026年全球市场主线极其清晰，呈现有AI与无AI的K型分化，即分别以科技及人工智能(AI)为代表，与以消费及地产为代表。由于港股宽基指数因AI概念股占比较低，消费股权重较高，意味反映K型分化中偏弱的一端，导致整体走势疲弱。针对AI行业是否出现泡沫，刘刚认为，自由现金流、渗透率、资本开支资金来源、通胀或通缩效应等多个关键观察指标中，自由现金流最为关键，综合观察企业自由现金流表现，中国AI行业的自由现金流相对外资更好，因政府投资支持度较高。

港股重型机械股走低，其中，三一国际一度跌超7%，中国重汽跌5%，中联重科、森松国际跌2.2%，中国龙工跌超1%。 消息上，今日重型机械板块走低，主要受以下因素压制：盈利端压力，龙头公司一季度财报暴露了“增收不增利”的问题。以三一国际为例，一季度营收同比增长13.2%，但归母净利润同比下降19.8%，主要由于利润率较低的物流装备业务占比提升，以及上游原材料价格上涨挤压了利润空间。结构性分化，行业基本面其实存在出口高增和涨价潮等积极信号，但这种结构性的分化让市场短期选择了更为谨慎的态度。 值得注意的是，招银国际在近期研报中指出，5月挖掘机销量同比增长36%，行业数据强劲，认为板块回调提供买入机会，给予三一国际、中联重科等“买入”评级。

10:00-11:00 关键词：A股反弹、创新药、人工智能、地缘局势、半导体

1. A股三大指数低开后全线翻红，沪指涨0.12%，创业板指涨0.89%，但随后再度集体翻绿，微盘股指数跌超4%，全市场下跌个股超4500只。
2. 创新药概念股连续第四日大涨，海欣股份4连板，药明康德涨超8%，受产业资本回购潮及国家药监局批准多款新药上市等利好刺激。
3. 软银孙正义在股东大会上表示将再干10-15年全力押注AI，称Arm价值将增长十倍，公司已开始量产AI机器人。
4. 韩国总统府表示三星和SK海力士新半导体集群规划进入收尾阶段，SK海力士拟推进美国ADR发行，募资规模或高达260亿美元。
5. 地缘局势方面，特朗普称以色列和伊朗已同意全面停火，国际油价应声下跌；黑海港口塞瓦斯托波尔遭乌克兰袭击后断电。
6. 港股半导体股集体走强，华虹宏力涨超10%续创历史新高，中芯国际涨近6%；A股科创芯片股持续冲高。
7. 沪深两市成交额突破1万亿元，较上一日缩量超2300亿元；南下资金净买入港股超20亿港元。
8. 日本央行会议纪要显示有必要进一步加息，市场预计年底前再次加息；马来西亚央行承诺加强措施提振外汇流入。

今日，医药板块在"产业资本回购+中报业绩窗口"双重催化下连续第二日大涨，创新药ETF天弘(517380)标的指数涨4.15%，权重股凯莱英涨超11%，药明康德涨超7%，生物医药ETF天弘(159859)标的指数同步上扬2%，冲击四连涨，累计涨超6%。 创新药ETF天弘(517380)紧密跟踪恒生沪深港创新药精选50指数，该指数精选在A股、港股上市的50家最具代表性的创新药企业，聚焦创新研发前沿，其前十大权重股汇聚了行业龙头，包括药明康德、百济神州、恒瑞医药、信达生物等，场外联接基金(A类：014564，C类：014565)。 生物医药ETF天弘(159859)跟踪国证生物医药指数，覆盖更广泛的医药健康领域，囊括创新药、疫苗、血制品、医疗器械等全产业链，成分股包括药明康德、复星医药、泰格医药、上海莱士、长春高新等公司，场外联接基金(A类：011040，C类：011041)。 消息面：回购浪潮+业绩加速+中报窗口，三重底部信号 ①产业资本密集行动，释放"价值被低估"信号：4月1日至6月18日，A股和H股数十家医药公司发布增持/回购公告；6月15日港股中国生物制药宣布未来12个月拟以不超过20亿港元回购，并称"公司价值被严重低估"；此前药明康德、康方生物、恒瑞医药、百利天恒等已先后披露回购或增持安排。招银国际指出，创新药及医疗器械出海趋势不变，产业资本积极增持回购，是板块底部的重要信号。 ②创新药行业业绩加速：Wind数据显示，创新药指数2025年收入/归母净利润同比+9.73%/+5.85%；2026Q1收入/归母净利润/扣非归母净利润同比+8.48%/+20.99%/+26.84%，业绩呈加速趋势。随着7–8月进入中报业绩验证期，具备超预期临床数据与BD兑现的龙头企业有望走出独立修复行情。

港股铜业股继续下跌，其中，江西铜业股份跌超5%，中国黄金国际跌2.5%，五矿资源、中国大冶有色金属跌2%，中国有色矿业跌1%。 消息上，美国铜关税政策已成为当前全球铜市场的核心定价变量，市场关注点集中在6月30日商务部报告提交后，特朗普政府是否会对精炼铜进口加征关税。 当前市场的最大悬念在于精炼铜（阴极铜）。去年7月，美商务部长已建议从2027年1月起对精炼铜加征15%关税、2028年提至30%。6月30日是商务部提交最新评估报告的关键截止日，之后特朗普将决定是否推进该方案。 市场担忧若关税最终落地，虽然可能推高铜价，但也会通过抬高成本、压制中国需求等渠道对相关企业形成利空。

港股保险股持续走低，云锋金融(00376.HK)跌超4%，中国太平(00966.HK)、众安在线(06060.HK)、中国人寿(02628.HK)跌超3%。

香港国泰航空涨3% 5月载客量同比增17% ：国泰航空早盘高开0.8%，随后涨幅扩大至3%。该公司此前公告称，5月载客量较去年同期增加17%。 国泰航空今年迄今跌1.9%，同期恒生指数下滑8.8%。

创新药概念股今日再度集体上涨，为连续第四日上涨。其中，海南海药、千红制药10CM涨停，药明康德涨超8%，新华制药、艾力斯涨超7%，石药创新、泰格医药涨超6%，荣昌生物、昭衍新药涨超5%。分析人士指出，创新药概念股的大涨，有多方面因素刺激：一是板块前期调整较为充分；二是多家产业链公司回购股份，提振市场信心；三是，创新药产业趋势向上，政策利好不断。 国家药监局6月22日发布的2025年《中国新药注册临床试验进展年度报告》显示，2025年，我国临床试验总量首次突破5000项，创历史新高。 此外，6月22日，据国家药监局消息，近日，国家药监局批准注射用伦康依隆妥单抗、舒瑞基奥仑赛注射液、斯乐韦米单抗注射液、培来加南喷雾剂、甲苯磺酸依仑司群片等创新药上市。上述品种的上市，为相关患者提供了新的治疗选择。 还值得注意的是，2026年二季度以来，A股与H股医药板块迎来回购增持浪潮。4月1日至6月18日，A股和H股数十家医药上市公司发布增持公告，部分药企公告回购次数高达40余次，累计回购金额与股数持续放大。国金证券表示，历史经验表明，当公司自身成为最坚定的多头，当回购公告从“偶发”变为“频发”，板块底部区域的特征便愈发清晰。

南下资金净买入港股超20亿港元。

港股智谱(02513.HK)总市值重回1万亿港元，现涨超13%。

港股震荡回落，恒生指数转跌，恒生科技指数涨幅收窄。