利率拉锯战

油价涨幅收窄，美伊据报同意停止互相攻击。之前一艘载有卡塔尔原油的超级油轮在霍尔木兹海峡附近遇袭，导致局势一度紧张。布伦特原油期货一度涨1.9%，至每桶73.39美元，之后部分回吐涨幅；WTI原油期货位于每桶70美元附近。在周末针锋相对的冲突中，德黑兰袭击了霍尔木兹海峡附近的这艘油轮，美国随后对伊朗军事目标发动打击。据Axios援引未具名美国官员的消息报道，双方已同意周二在多哈举行会谈。

从中国石油了解到，位于新疆吐鲁番火焰山下，世界海拔最低超深特稠油油田——鲁克沁油田累计产油量突破1000万吨。超深特稠油，是指埋藏在地下数千米、黏度高达常规原油百倍以上、常温下状如黑泥几乎无流动性的极端难采石油资源。（央视）

上周全球市场科技产业链同步震荡，海外相关赛道估值下行对A股构成传导压力，A股呈现“冲高回落，极致分化”格局。综合本周券商策略研报来看，美联储加息预期反复、科技板块交易拥挤度抬升，以及AI产业面消息扰动共同压制了科技板块风险偏好。在中期维度上，AI产业上行趋势尚未出现实质性拐点，各细分赛道景气度持续兑现，行情延续的基础仍存。 东吴证券表示，近期全球市场波动较大，除了美联储加息预期反复、海内外资本市场季度末资金面再平衡带来的流动性层面波动之外，AI产业本身也产生了一些新的争议。例如，市场担忧海外大型AI企业激进的资本支出可能导致现金流恶化，以及上游部分环节高价可能反噬下游需求或毛利等。但该机构认为，不论是从流动性还是从产业趋势来看，当前“AI算力行情见顶”的判断尚不成立。（上证报）

美伊互袭危及停火，原油反弹，周一亚太盘初布油涨近2%。 美官员称，美伊将“暂停”敌对行动，计划30日在卡塔尔首都举行会谈。此前美军周五周六空袭伊朗南部，伊军方周日威胁对美军基地发起“地狱”式打击。 周五黎以美达成三方框架协议，以总理：黎真主党解除武装前，以军将驻留黎南部“安全区”。黎媒称达成框架协议后以军周六再袭黎南部。黎真主党称三方框架协议无效。 美联储今年票委卡什卡利由鸽转鹰：通胀高企，预计今年加息一次。 中国5月规上工业企业利润同比增21.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业利润前五个月大增103.9%。 环球时报：中欧正密集举行贸易磋商，欧盟缺乏诚意或引发中欧经贸摩擦急剧上升。 英媒：苹果寻求获准从长鑫存储购买内存芯片。 纳斯达克：SpaceX将于7月7日被纳入纳斯达克100指数。 OpenAI推迟IPO消息重创软银，650亿美元敞口面临流动性大考，股价暴跌13%创两年最大。

布伦特原油期货周一亚市盘初涨1.9%，至每桶73.39美元；WTI原油期货接近每桶70美元。此前美伊停火协议陷入紧张状态。

WTI原油周一小幅高开，最新报70.27美元/桶。

美联储7月维持利率不变的概率为69.5%，但9月加息预期上升，反映市场通胀担忧。

布伦特原油日内涨1%，现报73.89美元/桶。

全球科技股同步回调 AI主线地位不改但再平衡需求上升：上周全球市场科技产业链同步震荡，海外相关赛道估值下行对A股构成传导压力，A股呈现“冲高回落，极致分化”格局。综合本周券商策略研报来看，美联储加息预期反复、科技板块交易拥挤度抬升，以及AI产业面消息扰动共同压制了科技板块风险偏好。在中期维度上，AI产业上行趋势尚未出现实质性拐点，各细分赛道景气度持续兑现，行情延续的基础仍存。（上证报）

雪佛龙CFO解释汽油价格为何居高不下，尽管原油价格从4月高点回落。

EY-Parthenon首席经济学家Greg Daco警告，市场可能误判美联储2026年利率路径，6月会议显示多位官员预计年底前加息。

沙特阿美一架直升机在拉斯塔努拉坠毁，机上14人全部遇难。事故发生地正是沙特最大炼油和原油出口中心，且刚恢复经霍尔木兹海峡装船，市场关注是否影响能源供应。

重塑经济数据体系、淡化政策指引……“美联储传声筒”称沃什正全面调整美联储运作模式。市场开始重新押注加息，而支持者认为，这是一场向格林斯潘时代回归的改革。

韩国散户大规模抛售股票和债券变现购入房产，导致首尔房价暴涨，政府试图通过收紧信贷和加息信号抑制过热，但效果有限。

美联储新任主席沃什将货币政策框架从充裕准备金转向稀缺准备金，通过控制资金投放增强执行层面权力，弱化点阵图作用，并预测2026年四季度可能降息三次。

Gavekal Research在一份报告中指出：“2025年，市场普遍担忧特朗普将削弱美国货币政策的独立性，提名一位政治傀儡担任美联储主席，迫使美联储降息，并导致通胀率持续高于美联储2%的目标。”“过去七个月的事态发展使得这种情景不太可能发生。”这些事态发展包括任命凯文·沃什领导美联储，以及12位地区联储主席中有11位获得连任。在本月初沃什主持的首次会议上，美联储强调了其对价格稳定的承诺，这令一些原本预期新主席领导下的美联储将采取更鸽派立场的市场人士感到意外。

22:00-23:00 关键词：欧洲央行加息、地缘局势、加密货币下跌、委内瑞拉地震、AI技术突破

1. 欧洲央行执委施纳贝尔警告通胀上行风险，预计将进一步加息，鹰派立场强化紧缩预期。
2. 黎巴嫩真主党领导人谴责美以黎框架协议无效，贝鲁特爆发抗议活动，中东紧张局势加剧。
3. 比特币今年跌至5万美元概率升至63%，市场看跌情绪加剧，赵长鹏指出地缘紧张和资金转向AI是下跌原因。
4. 委内瑞拉强震影响人口或高达676万人，联合国评估人道需求紧迫，美国宣布新一轮援助计划。
5. DeepSeek开源DeepSpec框架并上线DSpark，使V4模型推理速度最高提升85%，推动AI效率突破。
6. 韩国KOSPI指数一周内第二次触发熔断，暴跌8.19%导致全球AI芯片相关市场下跌。
7. 特朗普威胁对欧洲数字服务税施以报复性关税，欧盟回应将“坚决捍卫自身权利”。
8. 摩根士丹利持有的比特币总量突破4700枚，显示机构对加密货币持续接纳。

欧洲央行执委表示预计将继续加息以应对通胀。

美联储7月加息25个基点概率现报29.9%。

摩根大通首席全球经济学家Bruce Kasman警告通胀比市场预期的更顽固，美联储可能被迫加息。

委内瑞拉接连发生两次强震后，该国人民政权油气部长葆拉·埃瑙6月26日说，石油生产未受地震影响。 埃瑙26日接受一家电台采访时说，委内瑞拉目前日均原油产量为120万桶，政府已评估国内库存情况，国内天然气和燃料供应有保障。“我们处于正常运转状态，所有油井在运转和生产中。”（新华社）

时隔近4个月 沙特重启海湾原油出口终端：专业机构提供的数据显示，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）26日在时隔近4个月后重启其海湾一侧的石油出口终端，开始为超大型油轮装货。欧盟“哥白尼哨兵”卫星系统26日拍摄的图像显示，沙特东部塔努拉角油港当天已经恢复运转，有两艘可装200万桶原油的超大型油轮正在港口装货，另一艘油轮在附近等待，第四艘油轮正驶向港口。正在装货的油轮由沙特巴赫里航运公司运营。（新华社）

摩根士丹利维持了美联储将持续维持利率不变直至年底。但该行警告称，若失业率降至4%以下或通胀持续高企，可能会迫使美联储重新考虑加息问题。 在一份发给客户的报告中，摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen表示，自6月联邦公开市场委员会会议以来收到的数据使其对不加息的基本预测“略微感到更加安心”，他列举的理由包括美伊谅解备忘录后油价下跌，以及关税转嫁现象即将结束的预期。

上海航交所：原油运价大幅上调：据上海航交所， 美国能源信息署(EIA)公布数据显示，截至2026年6月19日当周，美国除却战略储备的商业原油库存减少608.8万桶至4.12亿桶，降幅1.46%。美国国内原油产量增加1.3万桶至1381.9万桶/日，原油出口增加34.2万桶/日至466.9万桶/日，进口557.0万桶/日，较前一周增加43.6万桶/日。原油产品四周平均供应量为2047.3万桶/日，较去年同期增加2.11%。美伊首轮瑞士谈判顺利收官，双方释放积极信号并敲定60天谈判周期，全球原油供应前景明显改善，大幅缓解市场对中东能源航道中断的担忧。大量原油恢复正常运输以及美国针对伊朗原油的临时豁免政策进一步增强了供应增加的预期，导致原油期货市场持续承压。尽管海峡已逐步恢复通航，但伊朗革命卫队要求所有船只通过霍尔木兹海峡须提前协调，违规将受处置，新规则与和平协议条款形成潜在张力，限制了油价的跌幅。本周布伦特原油期货价格小幅下跌，周四报74.56美元/桶，较6月17日下跌4.84%。全球原油运输市场VLCC型油轮运价先涨后跌。中国进口VLCC运输市场运价大幅上调。6月25日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报5354.35点，较6月17日上涨28.5%。

过去8小时，全球市场在多重地缘冲突与政策信号交织中剧烈波动：美伊在霍尔木兹海峡爆发直接军事冲突，油价暴跌至战前水平；美联储鹰派加息预期升温，科技股与加密货币市场承压；OpenAI发布GPT-5.6但受限于政府监管，AI领域监管与创新博弈加剧。市场情绪整体偏谨慎，避险资产黄金反弹，但风险资产分化明显。

宏观经济
1. 美联储近半官员预计今年至少再加息一次，卡什卡里警告通胀压力更趋广泛，市场提高年内加息押注；摩根士丹利警告若失业率跌破4%，美联储可能被迫加息。
2. 标准普尔确认美国AA+主权信用评级，展望稳定，预计美联储将坚定引导通胀回落至目标水平。
3. 亚特兰大联储新行长遴选工作陷入僵局，美联储独立性面临严峻考验。
4. 国际油价显著下跌，WTI原油跌破70美元/桶，布伦特原油跌至71.99美元，回落至战前水平，本周累跌超9.5%。
5. 黄金、白银周五反弹，现货黄金涨1.35%报4081美元，本周累跌1.9%；白银涨1.63%报58.77美元，本周累跌约9.5%。

加密市场
1. 加密市场一周内蒸发1200亿美元，比特币跌至5.8万美元后反弹至6万美元附近，但自2024年第三季度以来首次收于6万美元以下。
2. 以太坊8小时资金费率降至-0.0003%，市场看空情绪强烈；以太坊鲸鱼开设1970万美元空头头寸。
3. 币安宣布即将下架四种加密货币，导致相关山寨币价格暴跌；币安联合创始人何一表示不会放弃与欧盟监管机构沟通。
4. 亿万富翁投资者Jeremy Grantham预测比特币将逐渐消亡；Tether市值一度超越以太坊，反映避险情绪。
5. SOL涨9%带动Solana生态资产大涨，Aave与Solana代币领涨加密市场反弹；若比特币跌破5.68万美元，主流交易所累计多单清算强度或达14.64亿美元。

AI科技
1. OpenAI发布GPT-5.6系列模型（Sol、Terra、Luna），但应美国政府要求仅向小范围合作伙伴开放预览，凸显AI监管加强。
2. 苹果因AI数据中心需求推高芯片和内存成本导致产品涨价，MacBook Air涨200美元，iPhone 18 Pro系列可能涨价200至300美元。
3. 苹果Vision Pro及智能眼镜业务负责人Paul Meade将离职加入OpenAI，负责AI设备研发。
4. 中国发布人工智能体互联国家标准，建立统一身份管理体系以规范AI代理。
5. 美国政府解除对Anthropic的Claude Mythos 5 AI模型禁令，允许其向100多家美国机构发布。

地缘政治
1. 美军对伊朗霍尔木兹海峡目标发动打击，伊朗革命卫队称已击退并誓言迅速回击；美方称行动已结束且不意味恢复大规模作战。
2. 美国、以色列和黎巴嫩在华盛顿签署三方框架协议，以色列将从黎南部部分地区小幅撤军，但真主党拒绝接受。
3. 特朗普威胁对征收数字服务税的欧盟国家加征100%关税，欧盟回应将迅速果断反击。
4. 俄罗斯总统普京签署总统令，将七国集团和欧盟所设价格上限的俄罗斯石油及石油产品供应禁令延长至2027年12月31日。
5. 委内瑞拉强震死亡人数升至920人，超5万人失踪，已确认7名中国公民遇难。

股市与投融资
1. 美股三大指数集体收跌，芯片股重挫，费城半导体指数跌5.29%，安森美半导体跌24%创2020年来最大单日跌幅。
2. 甲骨文股价本周累跌19.4%，创2001年互联网泡沫以来最大单周跌幅，因AI融资担忧及1300亿美元债务。
3. 过去24小时投融资市场活跃，AI与前沿科技领域持续吸金：General Intuition获3.2亿美元种子轮融资，Airwallex完成3.2亿美元H轮融资，法国健康保险科技公司Alan获4.6亿美元战略轮融资。
4. 特朗普社交媒体公司计划7月4日推出证券化账户，预计首年为美股市场注入300至500亿美元买盘资金。
5. 代币化平台Securitize拟通过SPAC合并于7月2日以SECZ在纽交所上市，预计融资4亿美元。

总结：市场情绪在美伊冲突升级与美联储鹰派信号的双重压力下偏向谨慎，避险资产黄金反弹，但科技股与加密货币承压明显。AI监管趋严与地缘风险交织，投资者需关注后续政策走向与冲突演变。

今年1月，美国总统特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席，期望后者能回应他的降息诉求。1个月后，中东局势的突变打乱了既定路径：原本有望支撑美联储降息的条件，现在已渐行渐远。 “美联储降息的理由越来越少了。”分析人士这般感叹。对于当下的美联储而言，通胀无疑是“心头大患”。最新数据显示，美国5月个人消费支出（PCE）价格指数升至3年来新高。 随着中东地缘冲突引发的能源供给冲击逐渐消退，美联储或将进入通胀结构判断的观察期。未来美国通胀能否逐步回落，将成为后续政策决策的重点考虑因素。在上述PCE数据公布后，交易员略微削减了对美联储加息的押注。但总体而言，市场目前仍预期美联储最早在9月的会议上决定加息。（上证报）

国际油价26日显著下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌2.69美元，收于每桶69.23美元，跌幅为3.74%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.27美元，收于每桶71.99美元，跌幅为4.34%。

上期所原油期货2608合约夜盘收跌2.48%，报459.90元人民币/桶。沪金夜盘收涨1.34%，沪银收涨2.61%。

04:00-05:00 关键词：地缘局势、人工智能、股市、加密货币、宏观

1. 美军对伊朗霍尔木兹海峡目标发动打击，回应商船遭袭事件，WTI原油短线拉升，地缘紧张局势升级。
2. 甲骨文股价本周累跌19.4%，创2001年互联网泡沫以来最大单周跌幅，因AI融资担忧及1300亿美元债务。
3. 美国三大股指周五收盘几无变动，道指连续第三周上涨，但芯片股重挫，费城半导体指数本周跌7.9%。
4. OpenAI向部分合作伙伴发布GPT-5.6模型，并遵循美国政府要求限制访问，同时苹果Vision Pro负责人跳槽负责AI硬件。
5. 标准普尔确认美国AA+主权信用评级，展望稳定，预计美联储将坚定引导通胀回落至目标水平。
6. 安森美半导体收购Synaptics进军物理AI，可寻址市场增300亿美元，但股价暴跌24%，CEO为核心业务辩护。
7. 比特币企稳于6万美元附近，Solana生态代币和Aave领涨反弹，但投资者Jeremy Grantham预测比特币将逐渐消失。
8. 委内瑞拉地震遇难人数升至920人，国际社会迅速响应，联合国拨款1500万美元，多国派遣搜救队。

美国原油价格结算后跌幅收窄，交投于每桶70美元附近。