RecodeX，追踪全球科技、AI 与资本变化

RecodeX 重构消息，中国银行作为联席主承销商及账簿管理人，协助韩国产业银行发行3年期30亿元离岸人民币债券（点心债），票面利率1.69%。该笔发行创下韩国产业银行最大规模离岸人民币公募债券发行纪录。

RecodeX 重构消息，摩根士丹利指出，9月人工智能相关债券发行明显放缓，与此前数月密集发债的节奏形成反差。该行判断，随着融资需求延续，四季度AI债券发行可能卷土重来。

RecodeX 重构消息，派拉蒙的债务规模出现大幅下降，这一变化正给信贷市场的借款人带来麻烦。相关影响在最新一期《信贷周刊》中被重点讨论。派拉蒙此前完成与Skydance的合并，其债务结构的调整成为信贷市场关注焦点。

RecodeX 重构消息，随着美国国债收益率升至5%关口，华尔街正试图适应这一高利率环境。市场裂痕不断加深，投资者重新评估股票、债券等资产的估值逻辑。

RecodeX 重构消息，美国10年期国债收益率盘中触及5.3420%，为2002年5月以来最高水平，24年来首次突破5.3%。该基准收益率2月27日为3.962%，约七个月内累计上行1.281个百分点，10月1日报5.243%。

收益率高企通常利空股市，但美股仍接近历史高位。标普500指数10月1日收于7666.45点，较8月13日创下的历史高点7798.99点回落1.70%；纳斯达克综合指数9月22日创下27244.28点纪录后，10月1日收于26871.60点，距高点低1.37%。

新韩证券分析师金成焕认为，企业盈利是解读美股的核心因素。标普500未来12个月每股收益预期已从年初的310点升至400点以上，若上修势头延续，年底有望达440点。与AI资本开支相关的行业该指标年内大涨107%，贡献标普500盈利增量的47%，非AI相关行业增幅为16%。

RecodeX 重构消息，美国联邦政府债务规模已升至40.1万亿美元，其中可流通国债为31.45万亿美元。数据显示，10.48万亿美元国债将在一年内到期，17.2万亿美元（占54.7%）将在三年内到期，长期限国债需求相对有限。

随着短期债券以更高利率重新发行，偿债成本预计大幅上升。美国国会预算办公室预计，净利息支出将从2026年的1.0万亿美元增至2036年的2.1万亿美元。当前10年期美国国债收益率已超过5%。

RecodeX 重构消息，据Fortune报道，投资者对法国债务状况作出“有罪”裁决，并已将法国违约概率上升的预期计入资产价格。

RecodeX 重构消息，10月初，全球政府债券市场再度承压，投资者重新评估通胀与增长路径，推动主权债券收益率升至数十年来未见水平，并抬高主要经济体借贷成本。基准10年期美国国债收益率一度触及高位。与此同时，股市保持稳定，加密货币市场进入第四季度后维持盘整。

RecodeX 重构消息，周五（10月2日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨2.99个基点，报5.2706%。北京时间20:30非农就业报告发布后，该收益率一分钟内跳水至5.1528%刷新日低，随后全天呈V形反转，本周累计上涨11.02个基点。

两年期美债收益率当日上涨3.12个基点，报4.8247%；非农数据披露后从4.78%附近跳水，两分钟内刷新日低至4.6913%，随后持续上扬，01:28刷新日高至4.8477%，本周累计下跌2.69个基点。

RecodeX 重构消息，Marfrig旗下子公司宣布终止此前针对其高级票据发起的收购要约。该要约原计划回购公司发行的美元计价高级票据，终止后相关债券将继续按原条款存续。

RecodeX 重构消息，Integer公司通知其可转换债券持有人，可在12月31日之前行使转股权，将所持债券转换为公司股票。该转股窗口的截止日期为12月31日。

RecodeX 重构消息，艾里逊变速箱控股公司（NYSE: ALSN）宣布，已于2026年9月30日完成对其2027年到期、票面利率4.750%的高级票据中1亿美元本金总额的部分赎回。

RecodeX 重构消息，美国国债收益率上涨，扭转了此前因就业数据疲软而出现的初步下行反应。市场在消化最新就业数据后重新调整仓位，推动美债收益率回升。

RecodeX 重构消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至9月29日当周，投机者增加CBOT美国10年期国债期货净空头头寸88,863份合约，至900,615份；同时增持5年期国债期货净空头114,848份合约，至995,701份，增持美国国债期货净空头31,070份合约，至186,875份。

同期，投机者削减2年期国债期货净空头115,041份合约，至792,024份；削减超长期国债期货净空头10,289份合约，至326,436份。

RecodeX 重构消息，美国国债在弱于预期的就业报告后一度上涨，市场对10月加息的押注随之大幅下降。但涨势随后被抛售，美债当日转为下跌。10年期国债收益率回升至5.27%，30年期收益率升至5.63%。

RecodeX 重构消息，周五欧市尾盘，法国10年期国债收益率下跌4.9个基点至4.870%，盘中在北京时间20:00、美国非农就业报告公布前半小时一度触及4.995%，逼近2002年三季度高点5.115%。该收益率本周累计上涨17.9个基点。

同日，法国两年期国债收益率上涨5.6个基点至3.738%，本周累涨17.1个基点；30年期收益率下跌10.7个基点至5.430%，本周累涨16.5个基点。

其他欧元区国债方面，意大利10年期收益率跌8.8个基点至4.606%，本周累涨9.5个基点；西班牙10年期跌4.9个基点至4.086%，本周累涨0.9个基点；希腊10年期跌8.7个基点至4.476%，本周累涨8.7个基点。

RecodeX 重构消息，周五（10月2日）欧市尾盘，德国国债收益率走势分化。两年期德债收益率涨1.2个基点至3.076%，盘中一度在20:32刷新日低至2.949%，随后持续反弹，本周累计下跌20.2个基点。10年期德债收益率跌4.6个基点至3.462%，美国非农就业报告发布前跌幅持续扩大，20:32刷新日低至3.374%后逐步收复失地，本周累计下跌14.0个基点。30年期德债收益率跌7.5个基点至3.819%，本周累跌9个基点。2/10年期德债收益率利差跌5.896个基点至+38.168个基点，本周累涨6.229个基点。

RecodeX 重构消息，随着法国国债收益率飙升，投资者持有法国国债相对同期限德国国债所要求的溢价已升至欧洲债务危机以来的最高水平。市场正密切关注，动荡需恶化到何种程度，欧洲央行才会动用其迄今尚未使用的救市工具。

欧洲央行2022年意大利国债遭抛售时设立“传导保护工具”，其设计初衷是应对不合理且无序、扭曲货币政策传导的市场波动。但法国未能实现赤字目标且预算陷入僵局，当前情况可能难以符合这些条件。丹斯克银行首席策略师Piet Christiansen表示，鉴于财政立场和政治不确定性，利差扩大是有理由的，这也使市场对欧洲央行的判断变得复杂。

RecodeX 重构消息，欧元区借贷计划令欧盟官员感到不安，相关国家债券收益率随之大幅跳升。市场对欧元区融资规模与财政前景的担忧升温，推动区内债券收益率走高。

RecodeX 重构消息，分析师指出，债券投资者已对法国债务危机作出“有罪”裁决，正在定价该国主权违约概率上升。目前针对法国违约的保险成本已高于所有主要欧盟国家以及英国。

RecodeX 重构消息，周五（10月2日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率下跌3.2个基点至5.366%，本周整体持平；10月1日早盘曾触及5.504%，10月2日美国非农就业报告出炉时一度跌至5.291%。30年期英债收益率下跌5.4个基点至5.891%，本周累计上涨4.9个基点，10月1日早盘曾达6.021%。50年期英债收益率下跌4.5个基点至5.306%，本周累涨2.7个基点。两年期英债收益率则上涨1.6个基点至4.817%，本周累跌2.1个基点。2/10年期英债收益率利差下跌4.656个基点至+54.772个基点，本周累涨2.246个基点。

RecodeX 重构消息，Exante最新固定收益简报显示，9月对固定收益投资者而言又是艰难的一个月。美联储的鹰派立场、具有韧性的商业活动以及重新抬头的通胀压力共同推动政府债券曲线出现明显的熊市趋平。Exante指出，美元在整个9月走强，美元指数上涨。

RecodeX 重构消息，景顺投资北美投资级信用主管布里尔（Matt Brill）预计，随着近期美国国债收益率飙升推高融资成本，本季度企业债券发债量将“掉崖式下跌”。他表示，信贷渠道依然畅通，但利率实在太贵，必须借贷的企业要支付高额成本，能够等待的企业则倾向观望。他指出，目前有即时融资需求的企业包括派拉蒙天空之舞，以及正在加速建设数据中心等人工智能基础设施的主要超大规模云计算巨头。

RecodeX 重构消息，美国国债收益率逆转早前跌势。10年期国债收益率最新上升0.91个基点，报5.243%；2年期国债收益率上升2.52个基点，报4.812%。

RecodeX 重构消息，美国国债收益率已升至2002年以来最高水平。美国财政部长贝森特此前表示“我就是市场的主导者”，但债券市场的走势与其表态相悖。有观点认为，国会可通过一项拥有实际权力的财政委员会法案来恢复市场对美国财政的信任。

RecodeX 重构消息，法德10年期国债利差缩窄至140个基点，较此前的159个基点大幅下降。该利差是衡量法国国债相对德国国债风险溢价的重要指标，此次收窄意味着市场对法国国债的定价压力有所缓解。

RecodeX 重构消息，德国2年期国债收益率回吐此前跌幅，最新报3.0532%，日内基本持平。

RecodeX 重构消息，哈塞特就美债收益率走势表态，称强劲的经济表现正在推动收益率上升。

RecodeX 重构消息，凯投宏观经济学家Andrew Kenningham在报告中表示，法国国债抛售只有在出现可信承诺、用数年时间削减赤字使债务走上可持续轨道时才会迎来转折点。他认为，未来几周收益率可能小幅下降，但较长期前景仍偏悲观，因为法国债务与GDP之比在可预见的未来料将继续上升。

Kenningham指出，周四公布的预算草案仍可能被削弱，该草案计划将明年赤字降至5.0%，但这不足以稳定债务比率。他称，越来越有可能需要一场更大的财政危机，才能促使法国政界人士就一项持续性的财政整顿计划达成一致。

RecodeX 重构消息，派拉蒙Skydance新发行的八年期美元债券在首个交易日即走低，成交价约为面值的96美分，令投资者账面亏损超过1亿美元。