RecodeX 重构消息，摩根大通市场情报团队将美股战术观点下调至“谨慎/中性”，预计未来2—3周指数更可能维持震荡，子指数和个股层面波动可能进一步放大。团队仍认为美国经济与企业盈利基本面保持强劲，此次调整偏向短期风险管理。压力来自多个变量同时变化：杰克逊霍尔会议后，债券市场隐含的9月加息概率从约35%升至58%；JPMPURE动量指数较6月高点跌超21%，“Classic”动量指数跌近34%，远超以往10%—15%的典型回撤区间。仓位方面，美国TPM仍处于37%分位，历史模式指向未来3—4周偏震荡。团队建议同时观察通胀与加息预期、信用利差及动量出清速度，拥挤度高且依赖动量推动的股票可能继续承担更大内部波动。