大宗商品

RecodeX 重构消息，中东原油出口正更多依赖霍尔木兹海峡以外的替代通道，富查伊拉和延布承担了部分流量，但这两条通道的运力弹性已接近上限。

与此同时，布伦特远月合约走强，库存处于偏低水平，霍尔木兹方向的运输成本高企，市场正沿期货曲线重新定价中长期供应与物流风险。

RecodeX 重构消息，11月2日，宁夏完成首笔省内小时级绿电交易电费结算，绿电交易由此从“按月统计”转为“按小时核算”。此次结算实现绿电电量在生产、交易、结算、核销各环节的全流程小时级追溯。

RecodeX 重构消息，阿布扎比国家石油公司（Adnoc）宣布，已对阿布扎比鲁韦斯迪亚布非常规天然气开发项目作出最终投资决定，这是该公司首个大型非常规天然气项目。项目自2029年起投产，25年内日产原料气3.45亿标准立方英尺，未来产量最高有望达到10亿标准立方英尺/日。天然气将在现场处理，并通过新建管道接入阿联酋天然气管网。该项目将保障国内天然气供应，并助力公司实现液化天然气出口目标。

RecodeX 重构消息，阿布扎比国家石油公司（Adnoc）首席执行官表示，全球能源供应缓冲已被侵蚀，部分地区的柴油库存在当前季节处于35年来的最低水平。他指出，供应端的缓冲能力下降使市场对突发冲击的抵御空间收窄。

RecodeX 重构消息，黄金价格回升至每盎司3900美元上方，逢低买入资金重新入场，止住了此前跌至一年低点的下滑势头。

市场同时消化美联储释放的政策信号，对美国货币政策可能收紧的预期仍对金价构成压力。油价走软也在一定程度上影响了贵金属走势。

RecodeX 重构消息，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）首席执行官苏尔坦·贾比尔表示，自美国和以色列对伊朗开战、霍尔木兹海峡航运受阻以来，全球库存已消耗近10亿桶原油，能源供应缓冲空间受到严重侵蚀。部分地区柴油库存降至过去35年同期最低水平，另一些地区面临6000亿立方英尺的液化天然气供应缺口，许多市场柴油价格已飙升至历史新高。

贾比尔称，航运和物流成本占每桶原油总成本的比例已从伊朗战争爆发前的5%升至30%。他呼吁扩大能源战略储备、增加成品油库存，并在靠近消费市场的地方建设灵活的炼油产能。

RecodeX 重构消息，韩国炼油企业S-OIL表示，由于供应短缺，韩国润滑油需求正在上升，并预计2027年全球润滑油供应短缺将持续。公司第三季度业绩超出市场预期，股价上涨3.8%至127,700韩元。

三季度公司原油蒸馏装置利用率从第二季度的76%升至81%，但录得294亿韩元的库存估值损失。S-OIL主要依靠长期合同从沙特阿拉伯获取原油，并在当地依靠两条航线运输原油。

RecodeX 重构消息，由于美伊冲突在解决方面缺乏持续进展，且全球能源供应链遭受严重长期破坏，原油价格预计将从本周初的跌势中反弹。周一，WTI和布伦特原油价格均下跌超过3%，与上周初的跌势相似。

有报道援引消息人士称，特朗普倾向于通过外交手段解决问题，但交易员担心其立场随时可能改变。冲突持续至今，双方似乎陷入僵局，谁也不愿妥协。对峙时间越长，受损油轮越多，油井、炼油厂和输油管道的维护工作越发积压，原油和燃料库存则不断减少。

RecodeX 重构消息，现货黄金日内涨幅扩大至1%，最新报价为3915.79美元/盎司。

RecodeX 重构消息，纽约期银日内涨幅达2%，最新报价为50.26美元/盎司。

RecodeX 重构消息，随着科技股抛售势头减弱、国际油价走低，市场对全球经济增长前景的担忧有所缓解，铜价随之反弹。铜作为工业需求的风向标，其价格走势与风险资产情绪紧密相关，科技股企稳和能源价格回落共同改善了市场风险偏好。

RecodeX 重构消息，随着科技股抛售潮有所缓和、油价回落，全球经济增长担忧减轻，铜价从一周来最低收盘水平反弹，此前已连续第三周周线收跌。周一投资者风险偏好回升，多数亚洲股市走高，美国股指期货同步上涨。

过去两个月铜价一直在每吨14500美元附近相对狭窄的区间内波动。市场持续关注人工智能支出能否持续、美国是否对精炼铜进口加征关税，以及中东军事冲突升级风险。

供应端方面，上季度智利铜产量降至至少20年来最低水平，该国预计明年产量仅温和回升。杰富瑞分析师认为，只要全球经济增长保持韧性，铜供应结构性挑战将使价格风险明显偏向上行。

RecodeX 重构消息，黄金价格在经历10月的大幅下跌后重新站上每盎司3900美元，逢低买入资金回流推动金价反弹。此前一轮抛售令金价明显回落，市场情绪一度转弱。

RecodeX 重构消息，日本企业自2023年以来已在全球天然气领域完成总额约210亿美元的交易，以加强对天然气供应的掌控。作为全球第二大液化天然气（LNG）进口国，日本此举旨在应对中东和乌克兰冲突引发的能源市场动荡，保障本国能源安全。

这笔资金主要投向美国墨西哥湾沿岸的页岩气资源，同时日本企业希望借此嵌入美国为人工智能数据中心配套的电力建设产业链，并将从美国获取的LNG转售至其他亚洲发展中市场。

RecodeX 重构消息，受燃料成本居高不下影响，日本现货电价在周末大幅飙升。日本电力交易所数据显示，周日东京和中部地区次日现货电价分别环比上涨1.1%和7.2%，达到每千瓦时36.11日元和36.29日元，均创下2022年9月以来的新高。

同日日本全国平均电价下跌8.7%，至每千瓦时30.09日元。交易员称，周五现货液化天然气价格继续上涨至每百万英热单位约34美元，是战前水平的三倍以上；霍尔木兹海峡的液化天然气运输量仍不足冲突爆发前的三分之一。

RecodeX 重构消息，高盛集团上调原油价格预测，将布伦特原油12月目标价从每桶90美元上调至105美元，并预计明年全年均价为每桶88美元，较此前预测高出10%。以Daan Struyven和Yulia Zhestkova Grigsby为首的分析师同时上调了WTI原油价格预测。

分析师在11月1日的报告中表示，供应端存在重大下行风险，可能使短期风险溢价维持在较高水平。市场正越来越多地计入11月3日美国中期选举后局势升级、以及随后中东原油供应可能走弱的风险。

RecodeX 重构消息，亚洲交易时段铜价上涨。澳新银行研究部分析师在报告中指出，数据中心投资热潮持续升温，推动市场对基本金属需求保持强劲的预期，近几个月来为铜价提供支撑。分析师还表示，强劲需求的迹象在一定程度上抵消了能源价格上涨引发的经济增长担忧。此外，供应持续趋紧也可能进一步支撑铜价。

RecodeX 重构消息，现货白银价格升破每盎司50美元整数关口，报50.005美元，日内涨幅达1.83%。

RecodeX 重构消息，中信证券发布2027年大宗商品投资展望，认为地缘与流动性等宏观不确定因素将较为集中，建议以基本面确定性高的品种作为投资主线。

原油方面，中信证券预计在低库存与高扰动预期下，油价依然易涨难跌；黄金在主逻辑买盘托底后，需等待滞胀催化带来反弹。此外，铜、橡胶、MDI及氟化工的供应约束逻辑有望延续，煤化工、粘胶长丝/短纤及战略金属需求端结构性景气延续，煤炭、电解铝等红利板块则具备价格韧性与估值边际。

RecodeX 重构消息，国际金价从一年低点反弹，逢低买盘入场承接，遏制了此前的下跌势头。金价此前一度跌至一年来最低水平，随后在买盘推动下回升。

RecodeX 重构消息，中信证券研报指出，2027年地缘与流动性等宏观不确定因素较为集中，建议以基本面确定性高的品种作为投资主线。其中，原油产业链与黄金分别直接和间接受益于地缘不确定性，预计原油价格在低库存与高扰动预期下依然易涨难跌，金价则需等待滞胀催化带来反弹。研报还看好供应约束逻辑延续的铜、橡胶、MDI及氟化工，需求端景气延续的煤化工、粘胶长丝/短纤与战略金属，以及煤炭、电解铝等红利板块。

RecodeX 重构消息，亿万富翁矿业投资人罗伯特·弗里德兰计划建设一座获得美国政府支持的大型稀土矿山，项目将提升美国本土稀土供应能力。稀土是电动汽车、国防装备和电子产业的关键原材料，美国近年来持续推动减少对外部稀土供应的依赖。

RecodeX 重构消息，现货白银日内涨幅扩大至1%，最新报49.59美元/盎司。

RecodeX 重构消息，现货黄金价格突破3900美元/盎司，日内涨幅0.61%。

RecodeX 重构消息，由亿万富翁罗伯特·弗里德兰执掌、获美国国防部资金支持的澳大利亚矿业企业Sunrise Energy Metals周一发布公告，已批准推进新南威尔士州西尔斯顿钪矿及配套冶炼厂项目，目标2028年投产。该项目为大型稀土项目。

RecodeX 重构消息，英国国家电网公司已购入蒂斯赛德地区73英亩土地，用于建设一座拟议中的变电站，该项目有望成为英国规模最大的变电站。该变电站预计将新增超过1吉瓦的容量，并接入附近规划中的一座人工智能数据中心和一套电池储能系统。

RecodeX 重构消息，巴西石油公司宣布，自2026年11月1日起，将面向经销商的航空煤油平均售价上调7.2%，每升上涨0.45雷亚尔（约合0.083美元）。

该公司表示，此次调价源于国际航空煤油价格上涨，主要诱因是中东地缘紧张局势加剧，以及俄乌冲突导致俄罗斯和乌克兰炼油产能缩减。

RecodeX 重构消息，阿塞拜疆能源部10月14日发布的运营统计显示，2026年1至9月全国发电量为211.909亿千瓦时，其中可再生能源发电42.309亿千瓦时，占总发电量的20.0%，火力发电占比约80%。

可再生能源发电量较上年同期增加1.0519亿千瓦时。分类型看，水电27.671亿千瓦时，占可再生能源发电量约65.4%；风电7.687亿千瓦时，光伏5.015亿千瓦时，生活垃圾焚烧发电1.936亿千瓦时。

RecodeX 重构消息，COMEX注册白银库存自2025年9月以来下降超过55%，仅今年1月的七天内就有3345万盎司白银被提走。

中国自2026年1月1日起实施新的出口许可制度，进一步收紧白银供应。市场对交割能力的担忧升温，买家对实物交割的信心受到考验。

RecodeX 重构消息，周一阿姆斯特丹开盘，欧洲基准天然气价格上涨2%，延续上周7%的周涨幅。市场担忧取暖季已经开始，而卡塔尔液化天然气供应尚无短期内恢复的迹象。荷兰TTF近月合约价格随之走高，升至四年高位。