债券

RecodeX 重构消息，国债期货30年期主力合约连续拉升，现涨0.44%，再创年内新高。同期限国债“26超长特别国债04”收益率下行1.20个基点，报2.0550%。

RecodeX 重构消息，摩根大通固定收益策略师米歇尔预计，未来12个月美国债券的回报率将达到7%至8%。这一预测指向美国国债等债券资产在未来一年的收益前景。

RecodeX 重构消息，受中国人民银行注资影响，中国5年期国债收益率跌至历史最低水平。央行流动性投放压低中短端国债收益率，市场对资金面宽松的预期升温。

RecodeX 重构消息，贝莱德固定收益主管里克·里德（Rick Rieder）表示，由人工智能驱动的债务发行热潮正在创造多年来最具吸引力的固定收益投资机会，其吸引力已超过长期美国国债。他透露整个周末都在忙于相关交易。

RecodeX 重构消息，法国债券风险指标正朝着2020年以来最大跌幅的方向运行，显示市场对法国国债的担忧明显缓解。该指标通常以法国国债与德国国债的收益率差衡量，其大幅回落意味着投资者对法国财政与政治风险的定价正在下调。

RecodeX 重构消息，10月26日获悉，深交所质押式协议回购放开ETF质押首日，中信证券作为债券ETF市场重要做市商，联手银行理财子公司客户及企业客户，落地深交所市场首批质押债券ETF的融资交易。该业务为债券ETF市场提供了新的流动性支持工具。

RecodeX 重构消息，汇丰策略师将发达市场政府债券的配置立场从最大程度低配调整为超配，认为其表现落后“已显过度”；同时把股票立场从最大程度超配下调至中性。

由Max Kettner领导的团队指出，中东局势与石油、美联储鹰派立场可能转变，以及超大规模数据中心运营商的自由现金流，将是2027年的三大主题。

RecodeX 重构消息，穆迪上周五决定维持法国信用评级不变后，法国国债延续涨势，避险需求进一步消退。法国10年期国债收益率一度下跌8个基点至4.94%，与德国10年期国债收益率之差收窄11个基点至157个基点，此前上周一度扩大至178个基点。

RecodeX 重构消息，穆迪上周五决定维持法国信用评级不变后，交易员削减对避险资产的需求，法国国债延续涨势。法国10年期国债收益率一度下跌8个基点至4.94%，与德国10年期国债收益率之差收窄11个基点至157个基点，上周该利差一度扩大至178个基点。

同期，意大利与德国国债利差收窄6个基点至117个基点，法国与意大利国债利差收窄4个基点至41个基点。

RecodeX 重构消息，汇丰将发达市场主权债券的配置评级从最大低配上调至超配，意味着该行对这类资产的看法由明显看空转为看多。

RecodeX 重构消息，澳大利亚一只规模达3700亿澳元的养老基金在法国国债遭遇抛售之际选择逆势加仓，认为市场对法国财政风险的定价过高。该基金判断，法国国债当前的收益率水平已充分反映财政担忧，风险被高估，因此借价格下跌之机增持。

RecodeX 重构消息，星展银行驻新加坡高级利率策略师Eugene Leow表示，随着避险资产需求上升，10年期美债收益率有望回落至4.8%。他认为，市场对AI的疑虑、经济放缓风险以及欧美政治不确定性（包括欧洲局势和美国中期选举）将使避险需求维持一段时间。在当前绝对收益率水平下，美债适合作为避险对冲工具，4.8%是短期合乎逻辑的技术目标位。

RecodeX 重构消息，中保保险资产登记交易系统有限公司发布“招商信诺资管-信发4号资产支持计划”产品登记情况。今年前三季度，保险资管机构累计登记49只资产支持计划，登记规模合计1327.67亿元。受访专家预计，未来险资资产支持计划的交易结构将不断优化，底层资产类别将持续扩容。

RecodeX 重构消息，截至10月23日，10月以来30年期、10年期国债期货主力合约分别累计上涨0.73%、0.43%，5年期、2年期主力合约分别累计上涨0.31%、0.12%。

天风证券首席固收分析师谭逸鸣表示，10月债市收益率加速下行，一定程度上包含了对总量宽松、政策利率“换锚”等预期的交易，加之资金利率“下台阶”提供了现实依据，而快速走强的行情或引来监管关注。

多位专家认为，债市多头逻辑并未逆转，基本面仍对债市形成支撑，但行情波动或将加大，超长债具备结构性机会。

RecodeX 重构消息，富时世界国债指数9月概况显示，中国在该指数中的权重已升至11.9%，成为仅次于美国的第二大国债市场，指数涵盖的中国国债市值约4.2万亿美元。

2024年10月中国债券被纳入该指数时，中国政府债券总市值为21.2万亿元人民币，约合3.03万亿美元。

RecodeX 重构消息，富时罗素9月指数概况显示，中国在富时世界国债指数（WGBI）中按权重计占比达11.9%，为仅次于美国的第二大国债市场。中国债券纳入该指数被视为中国金融市场开放的标志性事件，随着权重稳步攀升，全球投资者愈发将其作为分散组合风险的工具。业内人士认为，在国际环境不确定性上升背景下，中国债市展现出较强韧性，人民币资本市场基础设施建设持续深化，境外机构配置人民币资产意愿进一步增强。

RecodeX 重构消息，美国金融研究办公室（OFR）数据显示，9月美国三方回购市场日均规模达2.28万亿美元，其中9510亿美元（占42%）以美国国债作为抵押。

自2019年以来，纽约梅隆银行（BNY）是美国唯一的三方回购代理机构。该行近日为Citadel Securities完成了一笔隔夜三方回购，抵押品为代币化美国国债。

RecodeX 重构消息，年内科创债发行规模已突破1.5万亿元。同期，熊猫债与点心债发行量均创下历史新高，境外主体在境内及离岸人民币债券市场的融资活跃度明显提升。

RecodeX 重构消息，贝莱德投资研究院负责人让·博伊万表示，该机构已转为看多美国国债，认为长期美国国债“开始变得有吸引力”。他指出，人工智能基础设施建设正在影响利率走势，利率水平将更贴合当前经济环境。

RecodeX 重构消息，皇家伦敦资产管理公司（RLAM）现金与利率部门主管Craig Inches和高级基金经理Ben Nicholl表示，近期已增持英国30年期国债，认为当前是买入长期国债的合适时机。

两人对英国首相伯纳姆控制财政赤字持乐观态度。伯纳姆将于10月28日与财政大臣希利共同公布其首份预算案。Inches称，债券市场交易氛围已明显改善，一旦投资者认为可以重新入场，积压已久的需求将带来大量资金流入。

RecodeX 重构消息，资产管理机构拉斯本斯（Rathbones）表示，对英国长期国债的看法转为乐观，理由是押注英国政府将在预算中保持财政纪律。该机构据此对长端英国国债持积极态度。

RecodeX 重构消息，瑞银资产管理亚太区全球多元资产投资组合管理主管Jade Fu表示，从较长远的投资视野看，美债正展现吸引力，预计10年期美债收益率在未来12个月内走低。她表示会认真考虑分批进场布局美债，并对未来12个月的大方向更有信心。

RecodeX 重构消息，Progmat主办的DCC公布了国债代币化与链上回购的中期整理方案。主方案为在不改变国债法律性质的前提下，将国债管理环节上链。项目计划于11月在Canton网络上进入实机验证阶段，以检验其经济合理性。

RecodeX 重构消息，贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德（Rick Rieder）将高等级公司债称为“历史性机会”。他表示，若构建一个久期低于3年、平均信用评级为A-的假设组合，当前可获得超过7%的年化收益率。

里德于21日在CNBC采访中阐述四季度债券市场展望及看好的投资方向。他指出，这样的收益率水平“本身就具有历史意义”。

需要说明的是，7%以上的收益率为该假设组合的测算结果，并不代表任何具体产品的实际业绩。

RecodeX 重构消息，近期可转债市场经历一轮调整，产品净值同步承压。鑫元基金固定收益部人士表示，本轮调整中通信、电子等AI科技方向受影响较为显著，目前可转债板块整体风险收益比已有明显改善，但整体估值仍处于近十年较高区间。

不少基金经理已顺势调仓，在防范潜在风险的同时挖掘结构性配置机会。业内人士认为，可转债市场估值压力尚未完全出清，具体布局时点还需跟踪权益市场企稳信号以及增量资金入场节奏。

RecodeX 重构消息，南非财政部公布债券回购计划后，摩根士丹利对南非政府债券转为更乐观，预计该计划将支撑较长期债券。该计划包括实施国内债券回购以平滑未来到期兑付，并减少固定利率债券和通胀挂钩债券的销售。

不过摩根士丹利分析师对兰特持谨慎态度，认为兰特容易受到全球利率、贵金属和油价波动的影响，因此更偏好南非久期资产而非外汇敞口。

RecodeX 重构消息，美国国债自9月底收盘以来已累计上涨4.5%，本月涨幅已超过今年表现最好的其他月份，有望创下自2月以来的最大单月涨势。

RecodeX 重构消息，有分析指出，美国国债价格相对黄金可能正从约四十年低位触底，均值回归或带来持久影响。若10月21日以来的比值维持在约2.4倍和1.9倍，标普500指数与GDP之比将创下自胡佛当选以来最高年末水平，标普500与公共债务之比则将创2001年以来最高年末水平。

RecodeX 重构消息，封闭式基金Nuveen Dynamic Municipal Opportunities（NDMO）获得评级上调。分析指出，此前杠杆资金在波动中受挫，而保持耐心的投资者获得回报。该基金主要投资市政债券领域。

RecodeX 重构消息，国际金融协会（IIF）亚太区首席代表、中国研究主管马青在2026金融街论坛年会期间表示，当前人民币已经代替日元成为全球融资货币。他指出，中资银行可在境外发放更多人民币贷款，海外机构也可到中国发行熊猫债、点心债。截至2026年上半年末，熊猫债规模已超过日本武士债，点心债规模约为熊猫债的2至3倍，两者合计至少是武士债的好几倍。马青认为，日元已不适合作为全球融资货币，人民币的融资功能正在上升。