2025年上半年气候科技投资：资本积聚保障能源安全与韧性
本文信息来源：ctvc
今天我们发布 《Sightline 2025 上半年气候科技投资趋势报告》——这份权威综述将带您纵览融资动态、交易流向、退出案例及投资者活动，并揭示气候领域风险投资与成长赛道的未来走向。
经历去年融资寒冬后，气候科技正逐渐适应新常态 。2025 年迄今虽未真正解冻，但至少不再持续降温。上半年融资额下降 19%——虽优于 2023 上半年 41%的暴跌，但距离复苏仍遥遥无期。我们认为”观望”阶段中的”观”字已可抹去。在当前周期运行五到七年后，有限合伙人仍在等待退出机会和流动性——但收获寥寥。
然而在整体遇冷的表象之下，一套崭新的投资逻辑正在升温。
保护主义抬头使得获取本土能源、关键矿产和稳定基础设施成为战略重点。与此同时，随着全球变暖突破 1.5°C 阈值且气候影响日益凸显，抗灾能力正成为更具投资价值的领域。叠加宏观环境变化——以补贴减弱为标志——市场正从绿色溢价转向绿色折价。正如新焦耳秩序所强调的，这未必是坏事：安全视角可能带来更高回报和更快转型。
2025年上半年，我们在多个领域见证了这种趋势：
- 核能、关键矿产和可持续航空燃料领域的超级大单表明，那些能巩固本土供应链、提升可靠性并减少对波动性进口依赖的技术正获得强劲发展势头。
- 电网技术创下历史最佳季度表现 ，仅第一季度融资额就达 3.16 亿美元，这背后是气候风险加剧、电网基础设施老化、AI 电力需求激增以及万物电气化的共同推动。
- 气候管理资金激增 19%，投资者纷纷支持监测海洋、森林和风险暴露的平台——这些工具既能助力气候适应，也能增强韧性。
而在这背后，正如本报告所示，资本结构正在调整。在这个已然动荡的年份下半年，仍有意料之外的变化、利好消息以及诸多值得关注的动向。
我们已汇总以下图表、趋势与核心发现。请查阅完整报告深入了解。
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核心要点
🎯 安全、适应与韧性成为焦点： 巨额交易反映出能源安全与气候适应领域日益受到关注，核能、航天、关键战略材料及物种复活技术均跻身前十大投资领域。
🇪🇺 欧洲投资情绪高涨但尚未体现在数据端： 美国 2025 年上半年气候科技投资较 2024 年同期增长 21%，欧洲却下滑 51%。在交易数量相近（美国 259 笔 vs 欧洲 248 笔）的情况下，正是超级交易维持了美国的领先地位。预计未来几个季度欧洲将迎来更多项目落地和后期投资，但目前美国企业仍占据最大投资份额。
🏭 工业领域融资保持稳定即是胜利： 工业历来吸引着针对大型资产和硬件开发的长期资本。在当今更为保守、轻资产的投资环境下，这种模式面临阻力——因此资金保持稳定堪称重要胜利。
🚪 退出机制（或缺乏 thereof）：SPACs 已回归尚未商业化的气候技术领域（如 SAF 和 SMRs），而传统 IPO 除印度外仍处处稀缺。与此同时，并购活动正在升温——收购交易较 2024 上半年翻倍。破产速度放缓但仍带来阵痛，Northvolt、Sunnova 和 Li-Cycle 等昔日宠儿因政策变化和后零利率时代的宏观逆风在本半年倒下。另一批难以获得融资的企业正悄然淡出视野。预计短期内将出现更多整合。
现在揭晓您期待的数据。下滑查看关键数字——但请下载完整报告获取更多分析及这些数据对2025年余下时间的意义。
亮点
💰 2025 年上半年融资情况：2025 年上半年气候科技领域风险投资与成长型投资总额达 132 亿美元，较 2024 年上半年下降 19%，较 2023 年上半年下降 17%。2025 年上半年共达成 653 笔交易，较 2024 年同期减少 11%。
📈 累计增长：2025 年上半年使自 2020 年以来的累计投资额增长 7%至 2050 亿美元，但与 2024 年上半年 10%和 2023 年上半年 13%的增速相比，当前增长步伐缓慢而平稳。 季度增长也在减速：2025 年第二季度仅增长 3%，低于去年同期的 5%和前年的 7%。
📉 融资阶段： 几乎所有轮次的融资均出现下滑，其中 B 轮降幅最大，较 2024 年上半年减少 29%。种子轮融资也不遑多让，下降了 26%。尽管如此， 后期轮次仍对投资者具有吸引力， 因其提供已验证的企业和更成熟的技术。C 轮融资仅下降 6%，而成长型投资在核聚变与低碳燃料领域巨额交易的推动下甚至略有上升。[欲获取分阶段投资的更多洞见（如各阶段交易规模），详见报告 。]
🤝 头部交易： 在总计 33 亿美元的巨额交易中，有 23 亿美元资金及十大交易中的八笔都聚焦于安全、韧性与适应领域。安全类投资包括新型核能（Helion、X-energy）、关键战略矿物供应链（KoBold、Electra）及太空技术（Stoke）。值得注意的是，前十大交易平均规模较 2024 年上半年高出 31%。
⚡ 垂直领域： 能源再次成为投资最多的垂直领域，占 2025 年上半年融资总额的 35%，同比增长 13%至 46 亿美元。聚变能源取代储能成为能源领域第二大细分行业。与此同时，随着气候适应议题重获关注，地球观测领域融资激增。 [欲获取垂直领域投资的更多洞见（如各垂直领域及细分行业的具体数据），详见报告 。]
👔 投资者： 顶尖气候投资者的名单变化甚微，专业机构通过追加投资巩固地位，并保持了 2021-2022 年鼎盛时期建立的交易数量优势。不过也出现了一些变化：S2G 凭借农业金融科技和海洋数据领域的交易取代高盛登上成长型投资榜单，而 Lowercarbon 凭借连续 B 轮融资挺进后期投资领域。
方法论
本融资报告仅收录截至 2025 年 6 月 13 日通过监管文件或新闻稿公开宣布的风险投资和成长型股权投资交易。更多方法论和定义说明详见完整报告中的方法论章节。
注：您可能会发现本次更新中的部分数据较以往版本有所增加。我们持续更新数据集以确保数据尽可能准确，包括补充追溯交易记录。
