韩国券商下调三星与SK海力士目标价

RecodeX 重构消息，Semicon Research Lab代表卢根昌在“全球洞察”栏目中提出预测，认为三星电子明年营业利润有望达609万亿韩元、SK海力士达439万亿韩元，并指出明年半导体业绩将大幅增长，但相关股价却出现急跌。

RecodeX 重构消息，有机构指出，三星电子与SK海力士当前估值已降至金融危机时期的低位水平。该判断将两家韩国存储芯片巨头的估值与2008年金融危机时的极端低位相比较，反映市场对二者当前定价的悲观程度。

RecodeX 重构消息，韩国股市近期大幅下跌，多家券商对此行情持谨慎态度，但对存储芯片需求前景依然乐观，并继续看好三星电子与SK海力士的后市表现。券商认为，存储需求的支撑逻辑未因股价调整而改变，两家存储芯片龙头的长期价值仍获认可。

RecodeX 重构消息，三星证券研究员Lee Jong-wook等人指出，存储芯片价格涨势放缓并不代表企业利润见顶，出货量增加和产品组合改善仍可推动利润持续增长。

分析师认为，由于高带宽内存（HBM）生产占用部分现有产能，新建生产设施产能爬坡也需时间，供应难以像过去那样迅速扩大，价格涨幅收窄与利润下降之间的时间间隔将被拉长。

基于上述判断，三星证券认为近期股价走弱过度反映了市场对盈利前景的担忧，维持对三星电子和SK海力士的“买入”评级。

RecodeX 重构消息，同一份研报中，三星电子目标价被上调12.5%，SK海力士目标价被下调27.3%。分析认为，三星HBM4量产能力逐步恢复，而SK海力士因供应集中获得的高溢价正面临重新定价。

RecodeX 重构消息，韩国LS证券8月31日大幅调整三星电子与SK海力士目标价：三星电子目标价从40万韩元上调至45万韩元，涨幅12.5%；SK海力士维持“买入”评级，但目标价从330万韩元下调至240万韩元，降幅约27.3%。

LS证券认为，调整并非因HBM需求转弱，而是HBM4供应格局变化。三星HBM4出货占其HBM总出货量比例已从一季度约5%升至二季度约35%，生产良率持续改善，正更快恢复HBM4量产竞争力。随着三星扩大供应，SK海力士此前凭借供应集中度获得的高额“供应商溢价”或逐步收窄。LS证券将SK海力士2027年HBM营业利润率预期从约80%下调至约60%。

机构强调，此次调整并非看空HBM周期，而是认为供应商竞争正重新“正常化”。未来HBM市场核心看点将从单纯需求增长转向三星能否持续扩大份额，以及SK海力士能否维持技术领先和主要客户供应份额。

RecodeX 重构消息，8月，三星电子与SK海力士的下一年度盈利预期迎来首次下调，两家企业股价已大幅下挫。金融信息机构FnGuide统计超过三家券商的预测数据显示，截至18日，三星电子2027年营业利润预期为544.67万亿韩元，较上月末的549.913万亿韩元首次回落。2028年盈利预期也出现相同走势，三星电子从7日的556万亿韩元回落至544万亿韩元，SK海力士从402万亿韩元降至399万亿韩元。市场认为，这只是前期过度乐观预期的部分修正，尚不能判定盈利正式进入下行周期。

RecodeX 重构消息，近期，多家券商下调三星电子与SK海力士目标价。未来证券将三星电子目标价由39万韩元降至35万韩元，未来资产证券由55万韩元降至37万韩元，信韩投资证券由59万韩元降至45万韩元，三星证券由50万韩元降至40万韩元。KB证券则维持60万韩元目标价，认为供应短缺至少持续3年。SK海力士方面，未来资产证券、信韩投资证券、NH投资证券、大信证券均下调目标价，而韩国投资证券将其从380万韩元上调至470万韩元。当前券商对SK海力士目标价区间为270万至470万韩元。

RecodeX 重构消息，Kiwoom证券8月11日将三星电子目标价从39万韩元下调至35万韩元，将SK海力士目标价从220万韩元降至210万韩元，均维持“买入”评级。此前未来资产证券、新韩投资证券、三星证券等机构也已下调两家公司目标价，部分降幅超过30%。

RecodeX 重构消息，8月11日，韩国Kiwoom证券同步下调三星电子与SK海力士的目标股价。近期，市场对通用存储芯片行业景气度已过顶峰（Peak-out）的担忧升温，多家券商陆续下调这两家韩国股市龙头公司的目标价预期，其中最高降幅超过30%。

RecodeX 重构消息，韩国券商近日密集下调三星电子与SK海力士目标价。Kiwoom证券将三星电子目标价由39万韩元下调至35万韩元，SK海力士由220万韩元下调至210万韩元，均维持“买入”评级。未来资产、新韩投资、三星证券等主要券商也相继将两股目标价下调约30%。市场对通用存储芯片行业景气度见顶的担忧持续升温。