RecodeX 重构消息，9月9日，国金证券首席策略官牟一凌在2026秋季策略会上表示，AI融资扩张支撑美国增长与资本回流，但投资回报不确定性上升。美国高实际利率抑制非美需求，新兴市场基建和资源开发需求受高融资成本压制但未消失；若AI投资放缓带动美国实际利率下降、美元走弱，资金或回流非美市场，实物资产重估路径有望打开，黄金等储备价值或再受重视。配置上，全球原油库存下降、欧美炼厂开工率接近满负荷，低库存使能源价格对供应扰动敏感，建议优先关注煤炭、石油、油运及炼化等能化链条；铜、金、铝等有色资产有望受益于美元与实际利率压制缓和；高股息、低波动红利资产仍是绝对收益资金重要配置方向；工程机械、电网设备等出口链条具备中期配置价值。
RecodeX 重构消息，国金证券发布研报称，受中东等地缘局势影响，Q2航运运价持续走高，下半年有望延续Q2趋势，全年利润有望大幅上修，持续推荐。快递反内卷制度化、常态化，价格持续修复，件量增速换档，行业资本开支过峰后，股东回报能力将迅速提升。航空货运受AI等高价值货物带动需求，后续景气度有望维持，推荐空运板块；航空客运方面，受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，油价成短期制约板块利润因素，但该行认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。当前公路、铁路、港口股息率普遍高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。
RecodeX 重构消息，国金证券发布研报称，资源品的需求是一个流动问题，是一张持续运行、不断调整的物质流网络。经济发展和功能诉求使需求起流，产业链传导与材料替代使需求汇流，存量循环、结构自适应和技术进步又不断令需求改流。该行看好需求流具有多源汇入能力、能够自适应切换，或受益于能源转型和科技革命增量的有色金属细分方向，给予板块“买入”投资评级。关注多终端+强适应能力的铜、能源转型+技术迭代持续注入活力的能源金属、对接AI算力结构性高弹性的锡、钽等。
