华泰证券A股策略观点

RecodeX 重构消息，华泰证券研报指出，回顾水泥、玻璃板块2026年上半年运行情况，受国内下游基建、地产、光伏装机需求偏弱影响，水泥及浮法、光伏玻璃供需矛盾仍突出，国内产品价格下降压缩盈利空间。不过海外业务体量扩张及股权投资收益部分对冲了国内主业下行，海外占比较大的龙头企业盈利韧性较强。

研报认为，随着供给持续出清，供需失衡幅度有所缓解，盈利底部逐步夯实；在行业供给自律减产力度加强背景下，下半年价格存在阶段性修复机会。但需求拐点到来前，供需再平衡仍将反复，国内景气或延续低位震荡，海外布局与股权投资是盈利重点支撑和增长点。

RecodeX 重构消息，华泰证券发布A股策略研报指出，上周美联储加息落地后科技板块出现修复，短期海外流动性不确定性阶段性消退，或打开反弹窗口，前期受海外流动性预期压制的科技板块可能较为受益。

不过研报同时提示，国内经济与信贷数据偏弱、盈利修复广度回落，叠加国庆节前效应偏谨慎，仍构成压制因素，市场向上弹性或受限，维持反弹而非趋势性行情的判断。中期结构性机会仍在，但修复广度收窄，基调转向中性。配置上建议沿压制缓解的科技、创新药及有配置差的化工链布局，红利仍作底仓以降低波动。