RecodeX 重构消息，Eagle Capital Management在2026年第二季度投资者信函中指出，台积电长期增长潜力可观，但下一个经济下行周期可能面临压力。该公司称，市场对AI资本支出的热情虽推动标普500盈利强劲增长，却也带来高估值、需求集中及激进投资假设等风险。当前盈利或因半导体设备折旧期长达数年而夸大基础经济状况，自由现金流增长仍较弱。随着竞争加剧及AI实验室、超大规模数据中心和半导体领域产能扩张，市场将出现赢家与输家。