“正确处理过渡金融”- 新加坡金融管理局总裁 Ravi Menon 在2023年12月3日COP28新加坡馆财务日的演讲

新加坡为亚洲转型动员资金的蓝图是“净零融资行动计划”，简称“FiNZ”。它包括四项战略成果：

• 良好的数据、定义和披露；
• 适应气候变化的金融部门；
• 可信的过渡计划；和
• 绿色和转型解决方案和市场。

这些又得到两个关键推动因素的支持：

• 绿色金融科技——帮助解决可持续金融问题的技术解决方案。
• 技能和能力——可持续金融方面的人才和研发能力。

FiNZ是一个平台，旨在激发金融生态系统的集体行动，以筹集亚洲转型所需的资本。它呼吁进行广泛的合作和创新。

我们正在推动合作与创新边界的一个优先领域是用清洁能源替代亚洲的燃煤电厂。为什么这很重要？

如果我们不逐步淘汰亚洲的煤电厂，世界将无法在2050年实现净零排放。

• 亚洲占全球温室气体排放量的50%，其中三分之一来自燃煤电厂。
• 换句话说，排放到大气中的每六吨温室气体中就有一吨来自亚洲的燃煤电厂。
• 不再建造新的燃煤电厂并不是一个简单的问题。
• 如果亚洲现有的燃煤发电厂按计划运行，将耗尽将全球气温控制在 1.5 摄氏度以下所需的剩余碳预算的约三分之二。
• 它们需要被逐步淘汰。

在亚洲逐步淘汰煤炭的经济效益具有挑战性。

• 首先，煤炭占亚洲发电量的近 60%，到 2050 年，亚洲的能源需求预计将增加一倍以上，为经济发展、人口增长和快速城市化提供动力。
• 其次，所谓“煤炭经济”是重要的就业来源。国际能源署估计，亚洲煤炭价值链上有超过 670 万人就业。
• 第三，亚洲的燃煤电厂还很年轻——平均寿命还不到 15 年。他们中的许多人还受益于长期购买协议或政策减免，这将使他们能够在无利可图后长期运营。

所以，这是一个大问题。但如果我们想要避免灾难性的气候变化，就不能回避解决这个问题。

这就是为什么新加坡金融管理局一直与金融机构和更广泛的生态系统参与者合作，支持亚洲煤电厂有序退出。

为了实现燃煤电厂的有效和公正转型，我们需要做好三件事：信誉、激励和伙伴关系。

获取正确的可信度

让我从获取正确的可信度开始。这意味着可靠的分类法、过渡计划和行业路径。

首先，可靠的绿色和过渡金融分类法。

• 分类法为经济活动是绿色还是转型提供了基于科学的客观定义。
• 它们为寻求将资本引导到支持转型的活动的投资者和金融家提供了指南。
• MAS 与金融业合作，共同创建一个符合《巴黎协定》目标并与新加坡和更广泛的亚洲需求相关的分类法。
• 这不是一件容易的事。这一过程花费了近四年的时间和四轮公众咨询。
• 我很高兴与大家分享，我们今天将推出新加坡-亚洲分类法。
• 这是世界上第一个全面定义八个重点部门转型活动的分类法。
• 大多数分类法定义什么是绿色、什么是棕色，而忽略了介于两者之间的大部分经济活动。
• 新加坡-亚洲分类法采用红绿灯分类系统：
  • “绿色”表示与 1.5 摄氏度结果一致的活动；和
  • “琥珀色”，表示在规定的时间内将转向“绿色”或促进短期内大幅减排的活动。
• 活动必须满足严格的阈值和标准才能获得“琥珀色”资格，并且这些阈值有一个日落日期。

这一新的分类法将使资金流向气候友好型转型活动，同时最大限度地减少洗绿风险。

• 该分类法还通过制定与 1.5 摄氏度情景相符的实体和设施级标准，为逐步淘汰燃煤电厂提供了可靠的框架。

下一步是使分类法能够促进跨境资金流动，以支持其他地区的绿色和转型项目。

• 我们已着手制定计划，以加强新加坡-亚洲分类标准与欧盟和中国分类标准的互操作性。

• 来自 50 多个国家的 650 多家金融机构自愿采用净零目标，并加入格拉斯哥净零金融联盟 (GFANZ)。
• 许多国家制定了过渡计划以实现净零目标。
• 总部位于新加坡的三大银行星展银行、华侨银行和大华银行也加入了净零银行联盟，并制定了详细的过渡计划，为它们所服务的关键行业设定了脱碳目标。

金融监管机构显然可以在监督金融机构气候相关风险管理方面发挥作用。但它们在促进金融机构转型规划方面是否发挥作用？国际上对此尚无共识。

MAS 认为监管机构在促进健全的过渡规划方面发挥着作用，并为银行、保险公司和资产管理公司提出了监管指南。

• 该指导方针不仅要求金融机构管理其气候相关风险，还鼓励它们以气候积极的方式采取行动，以支持有序转型。
• 我们不希望金融机构仅仅为了减少融资排放而不加区别地退出碳密集型活动。
• 相反，我们希望他们支持经济的渐进转型努力。我们希望他们与客户一起踏上脱碳之旅。

金管局期望金融机构采取多年视角来管理气候相关风险。

• 这可能需要接受一些短期的融资排放增加，以支持长期的气候积极成果。
• 例如，它使金融机构能够参与煤炭淘汰项目的融资，并具有明确的退出里程碑，从而实现真正的减排。

三、基于科学的部门脱碳路径

• 为了可信，过渡计划必须以基于科学的部门脱碳路径为指导。
• 这些途径告诉我们每个行业脱碳以实现净零目标的速度有多快，以及关键的脱碳解决方案是什么。
• 如今，许多金融机构依靠全球途径（例如国际能源署的净零排放途径）来设计其净零排放目标。
• 但全球路径有时可能需要结合具体情况，以考虑到区域情况。

金管局一直在与国际合作伙伴合作，制定符合实际的部门路径，甚至针对特定部门转型的实用指南。

• 其中一项努力是 MAS 与 GFANZ 和其他机构合作，明确金融机构如何参与有管理的煤炭淘汰。

我很高兴地告诉大家，GFANZ 亚太网络今天将发布一份为燃煤电厂提前退役提供融资的最终指南。

• 该指南规定了金融机构如何评估煤炭淘汰计划的可信度和影响：
  • 退役电厂的所有者必须承诺不采购或投资新的燃煤电厂。
  • 该燃煤电厂的设立并不是为了从额外融资中受益。
  • 逐步淘汰计划应考虑社会经济影响，例如劳动力转型。
• 报告还为金融机构制定内部煤炭政策和融资机制提供了指导。

采取正确的激励措施

接下来，我们必须采取正确的激励措施。

动员民间融资支持煤炭淘汰，必须提高项目的经济可行性。

• 燃煤电厂的提前退役意味着电厂所有者及其金融家的收入损失。
• 如果我们能够从工厂提前退役的未来减排中产生高度诚信的碳信用额，那么出售这些信用额的收入可以为工厂所有者和金融家提供必要的激励。

MAS 和麦肯锡发表了一份关于使用高诚信碳信用额来补充煤炭淘汰融资的工作论文。

• 我们称之为“过渡学分”。
• 该文件规定了产生过渡学分和发展高质量学分交换市场的条件。

这是一个创新的想法，但实施起来并非没有挑战。

• 与所有碳信用额一样，人们也会担心诚信问题。
• 确保永久减少排放并且确保一座燃煤电厂的关闭不会导致另一座燃煤电厂的投产将是一项挑战。
• 但重要的是我们要测试这些想法——找出应对挑战的解决方案。

我很高兴地告诉大家，MAS 今天推出了过渡积分联盟（Transition Credits Coalition），简称 TRACTION。

• 这是一个生态系统参与者联盟，旨在帮助识别障碍和潜在解决方案，以将过渡信贷开发为可行的市场解决方案。
  • 近 30 个信誉良好的实体已加入 TRACTION。这包括：
  • 多边开发银行，如亚洲开发银行（ADB）和多边投资担保机构（MIGA）；
  • 碳信用标准制定者，例如黄金标准；
  • 行业联盟，例如格拉斯哥净零金融联盟 (GFANZ)；
  • 环境非政府组织，例如新加坡世界自然基金会 (WWF)；
  • 国际能源署（IEA）等全球能源领域专家；和
  • 一系列全球银行和保险公司。
• 明天我们将与各个合作伙伴宣布过渡信贷试点。

只要符合新加坡的环境完整性标准，新加坡政府就准备接受过渡信贷。

• 这意味着新加坡的碳税纳税企业可以使用合格的过渡信贷来抵消其碳税负债的高达 5%。

碳信用额并非没有争议和批评，但它们是气候解决方案的必要组成部分。在没有碳价格的情况下，我们需要碳信用额来为脱碳提供正确的激励。

建立正确的合作伙伴关系

最后，我们必须建立正确的伙伴关系。

资本没有流向绿色和转型项目的原因有很多。

• 没有足够的能力和专业知识来准备和开发项目以达到可融资的阶段。
• 监管和政治风险很高，尤其是在新兴经济体。此外还存在外汇风险。
• 交易可能需要很长的时间才能开始施工，并且在获得必要的许可证方面面临挑战。
• 简而言之，许多此类项目的风险相对于预期回报来说太高了。这些项目不太有利可图。

为了为银行可融资的绿色和转型项目筹集必要的资金，我们需要混合融资。

混合金融涉及多个参与者之间的伙伴关系和协同作用。

• 政府、发展金融机构和慈善机构可以以赠款、有限担保以及低于市场回报率的债务或股权的形式提供优惠资本。
• 多边开发银行可以提供技术援助——以项目开发专业知识、能力建设和机构支持的形式。
• 优惠资本和技术援助的结合将降低项目风险并提高融资能力。
• 这反过来又可以催化多种私人商业资本为这些转型项目提供资金。
• 银行通常会提供过渡贷款，但可能会通过以机构投资者、养老基金和保险公司可以投资的形式将其从资产负债表中剔除。

这种公私伙伴关系将是过渡融资的关键，不仅是煤炭淘汰的关键，也是绿色能源基础设施建设的关键。

新加坡正在组建一个混合金融平台，名为亚洲融资转型合作伙伴关系（Financing Asia’s Transition Partnership），简称FAST-P，目标基金规模为50亿美元。

• MAS 正在与多边开发银行、开发金融机构和慈善机构讨论，为该平台筹集优惠资本基础。
• 正如国务资政张志贤早些时候宣布的，新加坡政府准备提供优惠资本来支持这一伙伴关系。
• 在优惠资本整合的基础上，我们也在接触很多银行和机构投资者，引入商业资本。
• 我们的目标是在 FAST-P 平台下筹集总额高达 50 亿美元的资金。

FAST-P 将瞄准与亚洲地区最相关的绿色和转型投资的三个关键领域。

• 能源转型加速主题将涵盖转型项目，例如有管理地逐步淘汰煤炭和可再生能源替代。
• 绿色投资主题将投资涉及成熟技术的项目，例如扩大可再生能源、电网现代化和电动汽车基础设施。
• 清洁技术主题将重点关注正在试点的更多新兴绿色技术，例如氢和碳的捕获、利用和储存。
• 金融家和投资者将建立合作伙伴关系，由资产经理管理，为每个投资主题制定专门的投资和影响目标。

我很高兴地告诉大家，我们已经与信誉良好、志同道合的参与者就三个投资主题中的两个建立了合作伙伴关系。

• MAS 已与 Allied Climate Partners、国际金融公司和淡马锡控股就绿色投资合作伙伴关系签署了谅解备忘录。
  我们将在两天后与亚行和人类与地球全球能源联盟 (GEAPP)
• 就能源转型加速合作伙伴关系签署谅解备忘录，该联盟得到了洛克菲勒基金会、贝索斯地球基金和宜家基金会的支持。

结论

让我总结一下。

我们需要迅速采取行动，而且需要共同行动。

工业革命250年来，世界构建了高度碳和能源密集的产业结构、城市景观和交通方式。我们现在只有不到 25 年的时间从根本上重组经济和社会，以实现净零排放。我们需要迅速采取行动。

世界各地的公共财政都面临压力。世界上有充足的私人资本——管理着约 400 万亿美元的资产——但用于净零转型努力的资本却很少。只有将公共资本的催化力量与丰富的私人资本相结合，才能实现转型金融的正确发展。我们需要共同行动。

所以，赶快行动，一起行动吧。

谢谢您，祝您在新加坡馆度过充实的一天。