商业洞察
宏观思维与微观思维
人工智能发展的步伐让人感到宏大。但那些专注于微小细节的人，正处于构建下一代风险规模公司时代的有利位置。 2026 年正成为近年科技史上最具影响力的年份之一。随着 Claude Cowork 推出插件及其他相关进展，上市的“传统”SaaS 公司股价急剧下跌，有人将此…
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商业洞察
商业洞察
现在就抛弃一切旧观念！
我花了15年以上时间培养模式识别能力。作为风险投资人，这本该是工作：发现模式、构建思维框架、部署它们、随着世界变化调整框架、重复。但尤其是从今年年初以来，随着我们内部和投资组合创始人的对话展开，我越来越确信：我需要现在就把几乎所有已知的东西都“去学习”！ 并不是因…
商业洞察
创始人的领导力读书指南：每位初创公司 CEO 都该读的五本领导力书籍
创业门槛显然提高了。我们正处在以 AI 为原生的产品时代，对品类领导地位的要求不断增加，同时人们期望惊人的增长速度。要达到这一标准，需要真正的技术和敏锐的市场洞察力。 但要打造一家伟大的公司——一家持久的公司——我认为归根结底仍取决于领导力。 尽管指标和产品策略会…
企业级应用
将云计算经验应用于人工智能
或许不足为奇，我目前最关注的问题（至少是投资方面的）都围绕着人工智能。 人工智能被切断中间环节的风险有多大？人工智能将如何影响公司的商业模式？这家公司在人工智能领域有没有护城河？ 有一次我在播客里听到摩根·豪泽尔说，要理解一个周期，最好的办法是回过头去读一下之前那…
商业洞察
废止新闻稿：驱除企业传播往昔的幽灵
顺便说一句，你现在可以在此处获取我们关于实用新闻的报道——热门话题、事实核查、趋势、行业动态；我们会在每周的这份通讯中继续为你带来最新消息。 新闻稿是科技传播中的拉斯普京：它们就是死不掉。新闻稿曾经必不可少，但早已不再有用。 当我在2000年代初作为公关实习生开始…
商业洞察
每位新创业者都应跟踪的三项指标：在头12–18个月，专注于价值交付，而非虚荣仪表盘
获得首批付费客户是一个重要时刻。它让人感觉被验证、充满干劲……说实话，也有点让人不知所措。 你不再只是做产品，而是在经营一门生意。对于以产品为导向的团队，这种转变带来了一个经典的矛盾： 我们知道应该追踪指标，但我们没有时间追踪所有东西，也不确定哪些才是真正重要的…
企业级应用
软件已死——软件万岁 ：“SaaSmageddon”、垂直人工智能与氛围编码谬论
在短短三周内，Anthropic 推出了 Cowork、用于法律审查的 Claude 和用于 Excel 的 Claude。随后，软件类股暴跌，创下该类别在非衰退期内 12 个月最大回撤，为 30 多年来最大（下跌 34%，市值较峰值蒸发近 2 万亿美元）。1 汤…
AI
我们即将失去学徒层
为什么人工智能应成为初级人才的培养者，而非处置者 一件令人不安的事情正在发生。 一方面，创始人和高管们在低声（或许并不低声）议论：“我们还需要大三学生吗？” 另一方面，大学仍像2012年一样培养他们。（2012–2025年间，美国人口增长约9%；同期授予的本科生学…
企业级应用
以 SaaS 为模型的软件：软件将更庞大、更复杂且利润率更低
上周我写了关于公开市场上大型 SaaS 抛售以及这对纯应用软件公司可能意味着的厄运 。我核心的观点是，AI 削弱了软件业务的三大历史支柱： 零边际复制成本（相同代码、无限用户）。推理引入了真实的销售成本（CoGS）。 非易逝价值（软件不像媒体那样折旧，因此你可以跨…
商业洞察
三分之一、三分之一、令人惊讶的第三部分
在风险投资史上首次，三种不同渠道大致平分了流动性负担。 十年前，二级市场几乎未被重视。2015年它们仅占退出价值的大约3%。如今它们占比为31%：过去十二个月接近950亿美元。 这一转变在 2021 年 IPO 热潮后加速。当公开市场在 2022 年关闭大门时，投…
商业洞察
摆脱 TAM 陷阱
关于市场规模的不同思考方式 投资者经常因 TAM（可寻址市场）过小而放弃公司。情况有时是这样的：一位投资者遇到他们看重的创始人，产品很强，团队有能力执行，但由于认定的 TAM 太小，他们选择放弃。考虑到风险投资的回报数学要求需要巨大的结果，这种做法是可以理解的，但…
商业洞察