全球外汇与利率

日本至6月19日当周外资买进日股 4794亿日元，前值由-7851亿日元修正为-7852亿日元。

美光上季营收增逾三倍大超预期、指引炸裂，料AI存储供应紧张持续至2027年后，盘后拉升。 特朗普施压石油公司：油价必须更快下跌，否则面临司法部调查。 32家银行全部通过美联储年度压力测试，为派息和回购铺平道路。 日本央行行长病后首发声：将适时再加息，通胀超标风险存在。 高通全面进军AI数据中心：Meta签多代CPU大单、微软部署HBC芯片，预计明年贡献数十亿收入。 黄仁勋英伟达股东大会释放重磅信号：AI工厂时代来临，智能体重塑计算格局。 SK海力士赴美挂牌拟融资294亿美元，创ADR发行规模历史纪录，最快下月挂牌。 报道：三星或宣布90万亿韩元股票回购计划，用于支付员工奖金。 A股半导体集体爆发！SemiAnalysis称长鑫存储“太便宜”，公司扩产难改DRAM供应紧张。 豆包正式推出收费版，三档定价、最高一年6000元。 “锂的时代”开始松动？宁德时代：钠电池今年将进入至少一万辆电动车。 高盛：中国居民的股票配置相对于其长期潜力而言仍然较低；中国白酒最困难的阶段已经过去。

近期，外汇市场风云突变——美元指数连日上扬，接连突破100、101关键整数关口。与此同时，随着地缘风险溢价快速消散，国际油价震荡走低。这样的“油价跌，美元涨”行情，与数月前“高油价，强美元”的分析逻辑相背离。分析人士认为，市场之所以呈现如此行情，是因为油价、通胀和政策定价之间存在时间差。尽管地缘扰动的潮水逐渐退去，通胀回落仍待进一步验证，外汇市场对美联储偏鹰派的政策预期持续定价，驱动美元指数震荡上行。展望后续，短期内美联储加息预期或将进一步演绎，美元指数可能持续高位震荡。（上证报）

SBI Holdings与Startale Group推出基于Trust Bank的日元稳定币JPYSC，引发机构关注。

周三（6月24日），美国国债20+年ETF收涨1.37%，罗素2000指数ETF涨0.46%，道指ETF涨0.37%，做多美元指数涨0.28%，新兴市场ETF涨0.12%，美国房地产ETF涨0.01%。 标普500 ETF收跌0.05%，农产品基金跌0.15%，日元做多跌0.18%，欧元做多跌0.25%，纳指100 ETF跌0.42%，大豆基金跌0.76%，巴克莱美国可转债ETF跌1.03%，黄金ETF跌3.02%，美国布伦特油价基金跌4.23%。

拉美外汇触及两周低点，美元走强与大宗商品施压股市：周三，拉丁美洲的股市和货币双双下滑，受到强势美元的压力。与此同时，投资者也在权衡近期由秘鲁和哥伦比亚右翼候选人胜选所引发的市场反弹能否持续。追踪拉美货币的MSCI指数下跌0.5%，触及两周多以来的低点。美元延续涨势，攀升至13个月高点。在全球市场周二出现科技股领跌的抛售后，投资者纷纷涌入美元避险，加之市场对美联储加息的预期升温。秘鲁股市和哥伦比亚股市分别下跌0.8%和1.9%，两国市场均可能连续第三个交易日收跌。货币市场表现同样不佳，秘鲁索尔跌0.5%，哥伦比亚比索从五年多高点回落，走弱0.3%。

黄金、白银和比特币因市场预期美联储加息而大幅下跌，"货币贬值"交易平仓。

过去24小时，全球市场经历剧烈分化与震荡：科技股与加密货币同步暴跌，比特币跌破6.1万美元，超7亿美元多头仓位被清算；美股期货全线重挫，纳指期货跌超2.5%，韩国KOSPI指数暴跌10%触发熔断后强势反弹。与此同时，AI商业化加速推进，字节豆包、微信Agent相继落地，但AI概念股普遍回调，空头警告AI周期接近尾声。市场情绪从“交易地缘风险”转向“交易利率风险”，恐慌指数VIX升至20.31，美元指数突破100创13个月新高，大宗商品遭大规模抛售，黄金跌破4000美元、WTI原油失守70美元。

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📊 全球宏观

1. 美元指数突破100创13个月新高，交易员押注美联储2026年加息，美银预计年内加息三次，欧元跌至一年低点，日元持续承压。
2. 日本央行6月会议纪要显示加息紧迫性上升，多名委员呼吁将利率推至中性水平（约2%），并每隔几个月考虑加息，以应对通胀风险。
3. 美国制造业活动增长超预期，但工厂就业人数创六年新低，标普全球报告显示6月裁员规模接近2009年金融危机及新冠疫情以来的最高水平，凸显经济结构性压力。
4. 欧元区6月制造业PMI初值51.3低于预期，英国服务业PMI初值48.7跌破荣枯线，显示经济复苏乏力。
5. 美国参议院以85-5票通过法案，禁止美联储在2030年前发行央行数字货币，同时通过战争权力决议限制总统对伊朗动武（仅具象征意义）。
6. 沪深北两融余额首次突破3万亿元，达30009.71亿元，显示市场杠杆情绪升温；A股成交额突破1万亿元，但较上一日缩量超2300亿元。

💰 加密市场

1. 比特币跌破6.1万美元，以太坊日内跌超5%，过去24小时加密货币全网爆仓超7.17亿美元，分析师警告若跌破59462美元，多单清算强度将达12.39亿美元。
2. 贝莱德向Coinbase存入约2.568亿美元BTC和ETH，并建议投资者在多元化投资组合中配置1-2%的比特币；F2Pool联合创始人王纯加仓价值457万美元的加密资产。
3. Ripple获卢森堡加密牌照初步批准及欧盟MiCA许可，为其在欧洲提供受监管支付服务铺平道路；Chainlink与47家韩国和欧洲银行合作，利用稳定币实现跨境汇款近乎实时结算。
4. 以太坊基金会宣布削减40%预算并裁员20%，联合执行董事王霄薇辞职，自1月以来已有9名高管离职；研究员提出将区块奖励降至0.25 ETH。
5. 美国众议院将于7月举行两场关于美联储政策和数字资产创新的听证会，参议员卢米斯推动《数字资产市场清晰法》在8月休会前进行参议院投票。
6. 渣打银行报告预测AAVE到2030年底可能飙升至3500美元，较当前价格上涨约50倍；日本一家大型企业养老基金计划将约1%资产配置为加密货币。

🤖 AI与科技

1. OpenAI与博通联合推出AI推理芯片“Jalapeño”，采用台积电3nm制程，从设计到流片仅用9个月，预计2026年底实现吉瓦级部署；同时OpenAI联手PE投资40亿美元成立部署公司。
2. 字节跳动旗下豆包推出收费版（月费68-500元），腾讯首次将AI深度融入微信推出Agent功能，标志AI应用商业化进入新阶段；字节跳动正与银行洽谈寻求200亿美元境外贷款，或用于加大AI投入。
3. 台积电通知客户将全线调涨7nm及以下先进制程代工价格，涨幅约5%至10%，影响约75%的晶圆营收，反映AI需求强劲；SK海力士提交美国IPO申请，计划募资超290亿美元。
4. 中国基于Arm架构的“灵晟”超级计算机以2.19EFlops性能登顶全球超算TOP500榜首，自2017年以来首次夺回世界最快超算宝座。
5. 具身智能赛道持续火爆：昆仑行机器人成立不到90天完成3轮融资估值超10亿美元；英伟达联合宇树发布人形机器人参考设计；宇树科技以420亿估值冲刺科创板IPO。
6. 高通正在谈判收购AI芯片初创公司Modular，估值约40亿美元；软银计划将AI与机器人资产打包在美上市，估值目标1000亿美元。

📈 股市与大宗商品

1. 美股科技股重挫，费城半导体指数暴跌7.9%，英伟达跌4%、美光跌13%，市场对估值过高担忧加剧；韩国KOSPI指数暴跌10%触发熔断后强势反弹超4%，受三星电子巨额回购计划提振。
2. A股半导体板块强势爆发，科创50创历史新高，但全市场超4000只个股下跌，呈现“冰火两重天”格局；港股半导体板块强势反弹，华虹宏力涨超15%创新高。
3. 现货黄金跌破4000美元/盎司大关，创两周新低，白银日内大跌4%，WTI原油跌破70美元/桶，大宗商品遭普遍抛售，多家银行上调保证金比例。
4. 两位资深宏观投资人警告，AI驱动的美股上行周期接近尾声，最快Q3见顶，跌幅或达30%-50%；百亿私募宁泉资产创始人杨东因踏空AI行情导致产品回撤创历史最大，公开道歉并看空AI泡沫。
5. SpaceX计划通过首次美国高等级债券发行募资250亿美元，已吸引近900亿美元认购订单，但投资者担忧其现金流状况；标普道琼斯指数宣布谷歌A将于6月29日取代Verizon加入道琼斯工业平均指数。

🌍 地缘政治

1. 美国参议院通过战争权力决议，要求总统特朗普停止对伊朗军事行动并撤军，但该决议无法律约束力；特朗普称以色列和伊朗已同意全面停火，国际油价应声下跌。
2. 阿曼宣布在霍尔木兹海峡开辟临时海上航道，保障船舶通行，但油轮运费飙升，租用费用从每周10.65万美元飙升至每日19.05万美元，接近翻倍。
3. 伊朗议会议长表示已准备好与海湾国家达成安全协议，拒绝外部干涉；伊朗否认在霍尔木兹海峡向商船收取通行费。
4. 荷兰加入美国主导的Pax Silica倡议，与韩国和日本协调AI供应链；台湾以非签署方身份表示支持。
5. 阿里巴巴起诉美国国防部，要求将其从支持中国军方的黑名单中移除，称该决定违反宪法正当程序。

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🔮 明日关注

1. 美国5月核心PCE物价指数（北京时间20:30）——作为美联储最青睐的通胀指标，数据将直接影响市场对加息路径的预期，当前美元指数已突破100，若数据超预期可能引发新一轮风险资产抛售。
2. 日本央行行长植田和男讲话——在6月会议纪要显示加息紧迫性上升后，市场关注其是否释放7月加息的明确信号，日元走势将受直接影响。
3. 美伊局势后续发展——特朗普称以伊已同意全面停火，但伊朗方面尚未确认，霍尔木兹海峡临时航道开通后油价走势及航运成本变化值得密切关注。

日本首相高市早苗公布了日本经济长期发展愿景，计划大规模投资人工智能和半导体，以及国防、太空和造船等其他关键领域。根据周三在日本政策顾问小组会议后公布的文件，该计划提出在截至2041年3月的14年间投资超过370万亿日元（2.3万亿美元），其中对人工智能和芯片领域的支出将达到101.6万亿日元。该计划预计，到2040财年，半导体投资将带来443万亿日元的经济带动效应，而物理人工智能和垂直人工智能投资预计将分别产生144万亿日元和222万亿日元的经济溢出效应。

SBI集团宣布正式发行日本首个由信托银行支持的日元稳定币JPYSC,可在SBI旗下平台使用。

日本首相高市早苗：预计截至2040财年，公私部门总投资将达370万亿日元。

汇率干预前景限制日元跌势：三菱日联银行的Lee Hardman在一份报告中表示，汇率干预的前景目前正帮助放缓日元走弱的步伐。日本财务大臣片山皋月周二表示，她和美国财政部长斯科特·贝森特同意在必要时对汇率采取大胆举措。Hardman说，这引发了人们的猜测，即美国和日本可能会采取联合干预措施，“这将更有效地压低美元兑日元汇率“。他说，与此同时，日本央行6月会议纪要表明支持进一步加息，但这未能使日元走强。伦敦证券交易所集团的数据显示，美元上涨0.1%，至161.75日元，周一曾触及161.92日元的39年半高点。

瑞士央行官员茨库丁：瑞士央行加大外汇干预意愿。

三孚股份：股价异常波动 提醒投资者注意风险：三孚股份公告称，公司股票于2026年6月18日、22日、23日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超20%，24日再次涨停。截至6月23日，公司滚动市盈率达270.40，显著高于行业平均值28.40，连续4个交易日累计换手率为37.64%。经核查，公司未发现需澄清的媒体报道或传闻，日常经营、重大事项等均正常，未发现相关人员在异常波动期间买卖公司股票。提醒投资者理性决策，注意风险。

东亚银行将标普500指数目标由7090点上调至7870点，除科技股外，看好物料、工业及金融等板块，认为盈利增长有望加速；上调今年每股盈利预测至342美元，未来12个月预测市盈率目标亦上调至23倍。东亚银行首席投资策略师彭伟伟表示，在AI爆发的年代，企业受惠于盈利增长加速及股本回报率(ROE)提升下，主要指数的预测市盈率高于10年平均值属新常态，除非金融市场出现重大尾部风险，例如美伊战局反覆、美联储大幅加息、就业和消费市场大幅恶化等，否则美股主要指数现时估值仍处于合理水平。

金十整理：押注HBM长达14年，SK海力士如何超越三星登顶韩股第一： 1. 2012年，SK集团收购了海力士半导体。当时三星的估值是SK海力士的十倍以上，并且在DRAM领域处于全球领先地位。 2. SK海力士渴望寻找突破口，于是押注于一种一度被视为小众的内存HBM（高带宽内存）。该公司于2014年发布了全球首款HBM产品，但在第二代芯片推出时遭遇挫折，到2010年代末已落后于三星，促使两位前高管讨论是否应停止HBM的研发。 3. SK海力士最终决定加大投入，升级技术，并大力投资新的生产能力，因为他们预计英伟达的需求将不断增长。SK海力士为一个封装设施及其他资产投入8800亿韩元（约合6.4亿美元），该设施在2019年因需求骤降而面临利用率不足的问题。 4. 这一投入最终获得了回报：2022年OpenAI发布ChatGPT，推动了全球对HBM芯片的需求。这些芯片成为英伟达数据中心中用于训练和运行AI模型的AI加速器的关键组成部分。如今，SK海力士是英伟达主要的HBM供应商。

索尼(SONY.US)美股盘前涨2.23%报20.09美元。消息上，索尼集团正筹备近三十年来首次发行美元债券，计划发行两期高级固定利率债券。此前索尼曾于2013年面向小型投资者发行过日元债券。此次重返美元债市可能被市场解读为公司利用当前低息窗口优化融资结构的积极举措。另外，索尼半导体昨日发布了新款手机CMOS图像传感器“LYTIA 610”，搭载6400万像素及全新像素设计，计划本月底量产出货。

新型电网建设释放需求红利 通达股份今年将冲刺营收100亿元目标：通达股份董事长马红菊透露，公司上半年海外订单签约量上涨，但铜铝涨价、人民币升值、海运费暴涨、地缘冲突导致项目延期，实际出货量与去年基本持平。企业判断下半年汇率、客户预算调整后海外业务有望回暖。展望2026年全年，马红菊表示，通达股份正在冲刺营收100亿元目标。“一方面深耕国内市场，稳固与国家电网、南方电网、各大发电集团的长期合作关系，重点布局特高压骨干网、城乡智能配网、源网荷储一体化项目；另一方面加速全球化布局，依托产品技术优势拓展东南亚、中亚、欧洲等海外市场，参与海外新能源与电网基建项目，实现国内国际市场双循环发展。”（新华财经）

6月24日，SK海力士表示，拟发行最高45.45万亿韩元的存托凭证，所筹资金将专项用于半导体工厂建设。本次发行的美国存托凭证（ADR）将在纳斯达克上市。

国际现货黄金“均值回归”行情或在月末重演，空头并未做好跌破4000大关的准备！美伊达成霍尔木兹海峡协议，将如何影响大宗商品？

过去8小时，全球市场在剧烈波动中寻求平衡：韩国股市在暴跌10%后强势反弹超4%，受三星电子巨额回购计划提振；日本央行会议纪要显示加息紧迫性上升，多名委员呼吁将利率推至中性水平；地缘局势方面，美国参议院通过限制总统对伊战争权力决议，但仅具象征意义，同时霍尔木兹海峡临时航道开通令油价承压。市场情绪整体偏谨慎，AI与科技板块仍是焦点。

宏观经济
1. 日本央行6月会议摘要显示，多名委员认为需尽早将政策利率推高至接近中性水平（约2%），并每隔几个月考虑加息，以应对通胀风险。
2. 美国财长贝森特表示通胀将回归目标水平，并强调需通过降息和增加供应解决住房问题，同时已看到AI带来的经济增长。
3. 澳大利亚5月CPI同比4%，低于预期的4.3%，缓解部分通胀压力；英国电网因热浪冲击发布能源供应警告，预计出现19吉瓦供需缺口。
4. 沪深北两融余额首次突破3万亿元，达30009.71亿元，显示市场杠杆情绪升温；A股成交额突破1万亿元，但较上一日缩量超2300亿元。
5. 标普全球报告显示，美国制造业6月裁员规模接近2009年金融危机及新冠疫情以来的最高水平，凸显经济结构性压力。

加密市场
1. 黄金盘中崩跌超百美元，现货黄金失守4090美元/盎司，受华尔街科技股抛售潮引发的流动性挤压影响，投资者减持黄金以弥补其他资产损失。
2. 碳酸锂主力合约午后拉升涨超4%，报163000元/吨，市场情绪修复，基本面支撑明显。
3. 霍尔木兹海峡重开后油轮运费飙升，租用费用从每周10.65万美元飙升至每日19.05万美元，接近翻倍，油价受此影响下跌。
4. 工商银行公告，自7月24日起停办代理上海黄金交易所个人贵金属竞价交易业务，涉及多个合约品种。
5. 印尼拟将2026年镍矿开采配额上调至3.6亿吨，或对镍价形成压制，伦镍下跌0.9%。

AI科技
1. 台积电通知客户将全线调涨7nm及以下先进制程代工价格，涨幅约5%至10%，影响约75%的晶圆营收，反映AI需求强劲。
2. 字节跳动豆包上线专业版，采用三级阶梯定价（最高500元/月），定位生产力工具；同时字节跳动正与银行洽谈寻求200亿美元境外贷款，规模为历来最大，或用于加大AI投入。
3. 软银孙正义在股东大会上宣布放弃退休计划，目标16年内实现净资产价值1000万亿日元，并透露已开始量产机器人、计划收购ABB机器人业务，同时将建造“世界上最大的数据中心”。
4. 千问正式发布首个原生语言世界模型Qwen-AgentWorld，可模拟七大领域智能体交互环境，实现跨领域知识迁移。
5. 英伟达要求PCB厂商降价10%传闻被指夸大和误读，PCB板块大跌后市场情绪波动；阿斯麦与荷兰TNO合作推进光子芯片量产。

地缘政治
1. 美国参议院通过战争权力决议，要求总统特朗普停止对伊朗军事行动并撤军，但该决议无法律约束力，白宫坚持《战争权力法》违宪。
2. 特朗普称以色列和伊朗已同意全面停火，国际油价应声下跌；阿曼宣布在霍尔木兹海峡开辟临时海上航道，保障船舶通行。
3. 普京谴责西方炒作俄罗斯军事威胁，强调俄乌和谈需基于四个基础；黑海港口塞瓦斯托波尔遭乌克兰袭击后断电。
4. 国台办严正批驳民进党当局“以武谋独”行径，强调在强大人民军队面前其装腔作势纯属徒劳。
5. 卡塔尔首相表示，美伊热线对重启霍尔木兹海峡至关重要，预计卡塔尔液化天然气生产将在数周内恢复正常。

市场情绪与关注焦点：市场在AI驱动的科技股波动与地缘风险之间摇摆，短期焦点转向日本央行加息路径、韩国股市反弹持续性以及美伊局势的后续发展，整体情绪偏谨慎，但科技板块的长期叙事仍受追捧。

日本正计划优化其1.3万亿美元的外汇储备管理以提升回报率，但在如何保障资金安全与追求高收益之间取得平衡的问题上，日本政界保持审慎。

泰国央行：近期泰铢贬值受股市资本外流影响。

SK海力士计划发行45.45万亿韩元新存托凭证。（彭博）

MSCI周二在年度市场分类审查中，因韩国境内外汇市场长期存在的可及性问题，将韩国股市维持在新兴市场类别。iM证券分析师表示：“由于该问题在上周已有所提及，因此MSCI的决定对市场的影响今天较为有限。此前交易日的下跌是由于双向高波动性引发的暂时性回调。”

报道：三星电子、SK海力士正研讨在韩国湖南地区打造超大型半导体产业集群：据报道，行业消息显示，为配合韩国政府均衡国土发展战略，三星电子、SK海力士正研讨在韩国湖南地区打造超大型半导体产业集群。该项目规划范围已超出最初仅讨论的先进封装产线，如今纳入半导体晶圆制造前道工厂，整体投资规模预计高达数百万亿韩元。业内人士推测，三星的投资额或将突破200万亿韩元，SK海力士的投资规模甚至会更高。

三菱日联：在美国利率动态变化之际，部分东盟货币面临新的压力：三菱日联银行的Lloyd Chan在一份研究报告中表示，在美国利率动态变化之际，部分东盟货币面临新的压力。这位高级外汇分析师表示：“美联储偏紧缩的政策立场和前瞻性指引的减少强化了美国的高收益率环境，通过套利驱动的需求维持了美元的强势。”Chan表示：“随着美联储主席Warsh淡出点阵图，政策不确定性有所增加，这可能会推高期限溢价，并在短期内使美国收益率保持在高位。“这些东盟货币包括印尼盾、马来西亚林吉特、新加坡元和泰铢。三菱日联银行对第四季度美元的预测为18,350印尼盾、4.2600马来西亚林吉特、1.3200新加坡元和34.40泰铢。根据伦敦证券交易所集团的数据，美元最新报17,950印尼盾、4.1400马来西亚林吉特、1.2974新加坡元和33.39泰铢。

韩上半年接待外国游客超1000万创同期新高：据韩联社报道，韩国文化体育观光部24日发布的数据显示，韩国今年上半年接待外国游客人数首次突破1000万人次，创历年同期新高。而去年访韩外国游客人数于7月中旬才突破1000万人次，可见今年比去年提前了约一个月。单看5月，访韩外国游客人数达到195万人次，同比增加19.4%。同月，外国游客刷卡消费额（含线上消费）为2.1万亿韩元（约合人民币92.7亿元），这是自2018年1月开始相关统计以来，外国游客单月刷卡消费额首次突破2万亿韩元。

韩国综合指数日内宽幅波动，早盘大涨4.5%后一度翻绿跌1%，午后再度发力涨超4%，收盘上涨267.18点，涨幅3.26%，报8471.02点；三星电子收涨近10%，SK海力士涨近1%。有消息称三星电子正准备回购价值约90万亿韩元的股票，用以支付员工奖金，相关细节可能很快公布。

美元兑日元USD/JPY短线下挫近十点，现报161.66。