大宗商品

RecodeX 重构消息，日本关键金属钇（yttrium）的库存可能在数月内耗尽。日本政府官员和贸易公司高管表示，最快到今年年底就可能出现短缺。钇是重要的稀土类关键材料，日本正面临这一资源的供应紧张局面。

RecodeX 重构消息，振森能源作为分布式绿色能碳服务商披露，公司已辅导三期相关项目，营收超过6亿元，客户包括兴发铝业、西门子等企业。

RecodeX 重构消息，高盛分析师在报告中指出，尽管挪威对西北欧的天然气出口量已回升至2022年高点，西北欧储气水平也从一周前的62%升至63%，但除非中东液化天然气供应增加，该地区冬季储气仍可能处于低位。

高盛预计，波斯湾液化天然气出口将在整个冬季逐步恢复，到2027年1月达到战前水平的65%，但市场正越来越多地将中东供应不确定性计入价格。12月26日到期的TTF合约报88欧元/兆瓦时，隐含今冬霍尔木兹海峡液化天然气流量平均仅为正常水平25%的概率为51%，高于上周的47%，但仍远低于高盛的基本情景预测。

高盛估算，欧洲气价中的中东供应风险溢价约为每兆瓦时18欧元，在消除该溢价前需要更多证据显示霍尔木兹海峡液化天然气流量正在恢复。

RecodeX 重构消息，交易员正在权衡美国可能不会对精炼金属进口征收关税的前景，铜价小幅走低。伦敦市场基准三个月期铜在周一下跌0.5%后，目前交投于14,340美元/吨附近。

此前美国加征关税的预期促使大量铜流入美国仓库，令其他地区供应趋紧；但随着特朗普第二个任期接近过半，部分看涨者担心关税最终难以落地。有交易员表示，关税落地可能性正在减弱，若政策未能兑现，铜价可能出现显著回调。

澳新银行指出，美国加息预期升温也压制了工业金属价格，但持续的供应侧问题可能限制铜价下行空间。由于全球铜精矿短缺挤压利润，韩国一家大型铜冶炼厂可能减产，进而减少铜供应。

RecodeX 重构消息，铜价在连续下跌后暂缓跌势，交易员正在评估美国关税政策可能带来的风险。市场关注关税措施对铜需求与贸易流向的潜在影响。

RecodeX 重构消息，早盘收盘，国内商品期货主力合约涨跌互现。跌幅方面，乙二醇（EG）、菜粕跌超3%，生猪跌超2%，焦煤、工业硅跌近2%。涨幅方面，燃料油涨超2%，SC原油、低硫燃料油（LU）、碳酸锂、纯苯、菜籽、淀粉涨超1%。

RecodeX 重构消息，泛星Acro号集装箱船完成从釜山至英国费利克斯托的往返试航，全程仅用50天。该船8月22日从釜山出发，9月12日抵达费利克斯托，去程耗时20天7小时。

北方海航道经北冰洋连接亚欧，是最短的海上航线。与苏伊士运河航线相比，该航线可缩短约7000公里航程、减少10天运输时间，并降低约30%的航运成本。但受极端天气、冰封水域、基础设施不足和应急响应能力薄弱等因素制约，其商业运营规模长期有限。

RecodeX 重构消息，亚洲液化天然气（LNG）现货价格周一飙升至30.4美元/百万英热，创下2022年12月以来的最高水平，约为2月下旬冲突爆发前水平的三倍。

价格跳涨源于中东局势对运输通道的冲击：阿联酋豪尔费坎附近一艘拖船遭两枚物体袭击；英国海上贸易行动办公室（UKMTO）称，上周六在也门附近一艘小型快艇向一艘LNG运输船开火。近期红海和霍尔木兹海峡针对油气运输船只的袭击事件有所增加。

美伊冲突导致卡塔尔大部分LNG产能被困在霍尔木兹海峡内，该产能此前约占全球供应量的五分之一。买家因无法获得足够的合同供应量，被迫转向价格更高的现货市场；同时北半球冬季临近，需求增长进一步推高价格。

RecodeX 重构消息，山西证券研报指出，煤炭保供政策力度逐步增强，但仍以安全为前提。前期保供政策更多聚焦非事故产区，政策落地后供应有所回升，但供需矛盾仍在。9月需求端延续偏弱，供应端稳步回升，国内供应回升力度更显著，但同比仍维持负增速，后续可关注相关复产政策落地情况。进口煤保持高位，但增量存在不确定性。研报认为，供应收缩仍是中期主题，基本面有望支撑港口价格。

RecodeX 重构消息，全球海上在途油量升至约12.7亿桶，接近历史纪录，但浮仓仅约9000万桶。这一组合反映的是运输时间拉长，而非供应过剩，陆上可即时调用的桶源反而更少。在此背景下，柴油价格年内涨幅超过100%，成品油短缺程度明显重于原油。

RecodeX 重构消息，在美国与胡塞武装相互发动袭击后，国际油价扭转此前跌势转为上涨。市场对中东局势升级可能影响原油供应的担忧升温，推动油价回升。

RecodeX 重构消息，碳酸锂2701合约盘中拉升，涨幅扩大至1.73%，最新报101100元/吨。该合约成交额约186.38亿元，日内增仓1.54万手，持仓变化明显。

RecodeX 重构消息，黄金价格较年内高点回撤约22%，已进入技术性熊市。与此同时，10年期TIPS实际收益率一度升至2.95%，为2008年以来最高水平，持有无息资产黄金的机会成本明显上升。不过配置资金仍在逆势加仓。

RecodeX 重构消息，金价突然大幅下跌，市场对美联储12月加息的预期升温，概率已逼近90%。4100美元关口面临考验，投资者正密切关注美联储后续政策信号与金价走势。

RecodeX 重构消息，招商证券发布研报指出，有色金属行业供给弹性不足、库存处于相对低位，叠加企业盈利兑现，形成现实支撑；宏观不确定性与风险偏好回落则压制权益估值。前期调整已释放部分风险，具备盈利持续性与合理估值的龙头配置价值逐步显现。

展望四季度，研报建议以盈利韧性把握配置确定性，以宏观改善捕捉修复弹性；若宏观压制缓解与基本面形成共振，板块有望迎来盈利预期上修与估值修复。配置上优先关注金、铜，其次关注钽、钨等品种，重点筛选成本优势突出、资源储备优质、产量增长明确且股东回报稳定的企业。

RecodeX 重构消息，最新数据显示，中国9月从美国进口的大豆数量较上年同期出现回升，去年同期进口量为零。这一变化结束了此前中国自美大豆采购一度中断的局面。

RecodeX 重构消息，研究银行资产负债表逾40年的克里斯托弗·惠伦于9月底清仓银行股，转而增持金银和能源股，并做空部分消费贷款机构。他警告称，信贷成本上升、AI融资隐患与化肥负担可能相互叠加，形成风险共振。惠伦还认为，美联储最终或被迫重启购债。

RecodeX 重构消息，美国原油库存已降至1982年以来的最低水平。相关数据公布后，石油ETF平安（159199）受到市场关注。

RecodeX 重构消息，在理想收获天气下，供应集中入市，玉米和大豆期货再创收获季新低。美国农业部四天内闪电出口超过8000万蒲式耳，但市场反应平淡，投机者仍在削减玉米多头仓位。分析师认为，转机要等到收获接近尾声。

RecodeX 重构消息，黎巴嫩一份10月提案计划建设两座825兆瓦发电厂，并与卡塔尔能源公司（QatarEnergy）签署为期20年的液化天然气（LNG）供应协议。该提案还包括一座浮式LNG装置、可再生能源发电以及从叙利亚进口电力。上述整体方案仍需两国政府批准。

RecodeX 重构消息，10月20日，白酒12大单品终端零售均价四涨四跌四平，整体价盘由连续上行转入平盘整理。青花郎上涨4元至714元，连续第四日走高并刷新近一个月价格新高；青花汾20上涨3元至400元，收复400元关口；精品茅台上涨3元至2466元。下跌端，飞天茅台跌2元至1791元，五粮液普五八代跌5元至802元，仍守住800元关口，国窖1573跌3元至894元。12大单品各一瓶打包总价为10784元，与昨日持平。

RecodeX 重构消息，现货黄金价格失守4120美元/盎司，日内跌幅0.59%。

RecodeX 重构消息，沪银2612合约盘中走弱，跌幅扩大至2.03%，最新报13672元/千克。该合约当日成交额约371.61亿元，日内增仓超7400手，价格下跌同时持仓增加。

RecodeX 重构消息，纽约期银日内跌幅达1%，最新报价为56.70美元/盎司。

RecodeX 重构消息，卡塔尔向黎巴嫩提供电力援助方案，内容包括建设两座发电厂以及一项液化天然气供应协议，以缓解黎巴嫩长期严重的电力短缺问题。

RecodeX 重构消息，布伦特原油期货价格向上触及110美元/桶，最新报110.032美元/桶，日内上涨0.44%。

RecodeX 重构消息，早盘开盘，国内商品期货主力合约跌多涨少。乙二醇（EG）跌超3%，合成橡胶、焦煤跌超2%，菜粕、丙烯跌近2%，液化石油气（LPG）、瓶片、甲醇跌超1%。

涨幅方面，SC原油涨近2%，碳酸锂、聚氯乙烯（PVC）、纯苯、沪镍涨超1%，鸡蛋涨近1%。

RecodeX 重构消息，船舶追踪数据显示，伊朗原油出口已降至零水平。核心原油出口港哈尔克岛长时间没有油轮靠泊，创下2月美伊战争爆发以来最长停运纪录。美国持续实施海上封锁，是伊朗原油出口中断的直接背景。

RecodeX 重构消息，布伦特原油价格在每桶109美元上方持稳，接近五个月高点，市场同时权衡伊朗在霍尔木兹海峡再度发动袭击的风险与海湾原油出口加速恢复的现状。WTI最活跃合约价格在每桶98美元左右。

伊朗第一副总统穆罕默德·礼萨·阿里夫周一表示，伊朗“别无选择”，只能通过控制霍尔木兹海峡来维护国家安全。美国能源部长克里斯·赖特则表示，经该海峡的原油流量已恢复至战前水平的约80%，但成品油出货量仍受限制。

RecodeX 重构消息，尽管油轮费率处于高位，超级油轮的定期租船订单仍显著增加。据Seasure Shipbroking，两艘超级油轮分别以每日8.5万美元和12万美元的价格成交，租期分别为三年和六个月。目前超级油轮一年期定期租船基准费率为每日26.875万美元。