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RecodeX 重构消息，摩根大通策略师Jay Barry、Pankaj Vohra、Amanda Berke与Molly Herckis在报告中指出，美国短期国债需求降温，推动其相对利率互换近期走弱，且这一局面难以快速逆转。
报告称，近两个月货币基金规模增长停滞，加权平均期限进一步缩短，预计2026年整体规模增幅低于前两年。截至8月的四个月内，外国官方机构短期美债持仓减少1450亿美元，持有占比降至2024年5月以来最低；稳定币管理规模过去一年同样停滞。
策略师预计，明年货币基金规模增长乏力，稳定币规模扩张有赖加密市场回暖，短期国债价格明年难以明显走强。
RecodeX 重构消息，2027年将有611亿美元私募标签CMBS贷款进入硬到期，其中写字楼贷款占222亿美元。A级写字楼CMBS贷款在到期时约75%的案例需要注入新股权才能完成再融资。9月CMBS整体拖欠率升至8.02%。
RecodeX 重构消息，随着通胀预期上升，美国国债收益率仍被认为处于通往6%的路径之上。市场对通胀前景的担忧持续推高长端利率预期，美债收益率的上行方向尚未出现扭转迹象。
RecodeX 重构消息，谷歌的债务风险指标在最新财报发布后攀升，市场对人工智能相关支出所累积债务的担忧再度升温。财报重新引发投资者对科技巨头为AI基础设施大举融资所带来信用风险的关注。
RecodeX 重构消息，法国国债利差本月一度升至近15年高位，随后回落，法德10年期国债利差盘中一度触及178个基点。法国国债规模约3.6万亿欧元，其中约六成由境外投资者持有，市场因此关注风险向银行体系及其他欧元区国家外溢的可能性。
RecodeX 重构消息，在微软与谷歌即将发布财报之际，两家公司的信用违约互换（CDS）价格升至历史新高，显示债券投资者对科技巨头持续加码AI基础设施投入的担忧升温。市场关注大规模AI资本开支对现金流与债务负担的影响，信用市场率先释放出谨慎信号。
RecodeX 重构消息，万科2027年11月到期的美元债券价格大幅下挫，创下2026年6月10日以来最大单日跌幅。其中票面利率3.975%的债券每1美元面值下跌1.7美分，报53.4美分。
RecodeX 重构消息，中国金茂控股集团有限公司2029年7月到期的美元债券价格大幅下挫，创下2025年4月9日以来最大跌幅。该笔票面利率4.25%的债券每1美元面值下跌1.3美分，报89.1美分。
RecodeX 重构消息，新城发展2028年6月到期的美元债价格大幅下挫，创下2025年11月27日以来最大单日跌幅。该票息11.88%的债券每1美元面值下跌3.2美分，报93.7美分。
RecodeX 重构消息，龙湖集团2028年1月到期的美元债券价格大幅下挫，势将创下2025年4月7日以来最大跌幅。该笔票面利率4.5%的债券每1美元面值下跌2美分，报88.9美分。
RecodeX 重构消息，截至6月30日，美国银行业持有的国债及机构证券规模合计达4.75万亿美元，非股权类证券的未实现亏损为3267亿美元。Rubino就上述证券持仓所蕴含的银行风险发出警告。
RecodeX 重构消息，截至9月30日，覆盖五家美国科技公司的AI超大规模云厂商债券指数共纳入166只债券。该指数当前收益率为6.51%，过去一年回报为负9.05%。
10月28日，10年期美国国债票面收益率为5.05%，这一数据出现在Meta公布融资计划两天之后。
RecodeX 重构消息，全球信用市场走弱正传导至日本，日本企业信用风险出现自2022年9月以来最大幅度的恶化。这一变化令本已承受创纪录发行量的日本债券市场进一步承压。
RecodeX 重构消息，随着华尔街为支撑人工智能热潮的庞大数据中心和芯片网络提供融资，信贷市场进一步消化债务的能力正逼近上限。为AI基础设施建设融资的债券和贷款收益率接连飙升至两位数，银行将风险转移给保险公司和其他投资者的难度日益加大。埃隆·马斯克警告称，随着企业难以获得新的融资，数百家所谓的“新云”公司面临倒闭风险。
RecodeX 重构消息，穆迪将惠而浦的信用评级下调至B1，理由是美国住房市场持续低迷以及公司利润率表现疲软。住房市场走弱抑制了家电需求，令惠而浦的盈利能力和财务表现承压。
RecodeX 重构消息，随着人工智能相关债务融资累计规模达到约5000亿美元，债券巨头太平洋投资管理公司（PIMCO）已削减部分最大规模持仓，有时买入仅数月便开始减仓。
PIMCO旗下基金此前参与了约180亿美元的Meta相关债券交易，并投资了100亿美元的甲骨文相关交易。文件显示，该公司目前对这两项投资的持仓均已减少约50%，减仓发生在相关债券价格较高时。
RecodeX 重构消息，Fortress企业信贷全球联席主管Brian Stewart表示，AI数据中心相关借贷可能给信用市场带来更严重的吸收问题。他指出，美国投资级债券发行量近期创下纪录，而AI融资周期迄今主要由风险投资、成长型股权和投资级债券驱动。
RecodeX 重构消息，Capital.com分析师丹妮拉·哈索恩表示，若英国周三公布的预算案令人失望，英国国债和英镑受到的负面冲击可能大于财政措施令人信服时带来的正面提振。她指出，预算案公布前英镑和英国国债市场相对平静，表明市场预期政府将采取谨慎的财政政策。若预算案能打消市场疑虑，英国国债收益率可能回落、英镑获得支撑，但由于市场已计入相对温和的预期，相关走势可能有限；反之若财政预测令人失望，市场负面反应可能明显放大。
RecodeX 重构消息，银行间主要利率债收益率尾盘加速上行。10年期国债活跃券260016收益率上行0.7个基点，报1.622%；30年期国债活跃券2600004收益率上行1.3个基点，报2.059%；10年期国开活跃券260205收益率上行0.95个基点，报1.665%。
RecodeX 重构消息，数据显示，亲美国家今年前八个月对美国国债的购买规模骤降约60%。其中日本持仓暴跌99%，韩国则出现创纪录的净卖出。这一变化意味着此前支撑美债需求的海外官方买家明显退潮。
RecodeX 重构消息，FedWatch Advisors创始人本·埃蒙斯表示，能源价格高企以及伊朗冲突可能长期化的风险，可能推动美国国债收益率走高。他认为，收益率上行或在一定程度上收紧金融条件，但不会取代美联储的利率政策。
RecodeX 重构消息，德意志银行策略师在报告中指出，美国财政部已要求一级交易商就投资者需求的结构性变化及未来国债拍卖规模预期提供看法，这是推动市场讨论未来国债发行调整的重要一步。
德银对美债持有量数据及投资组合加权平均期限（WAM）的分析显示，市场对长期限美债的需求已有所减弱，主要源于长期持有型投资组合规模缩小、投资者偏好转向短期限国债。
德银认为，随着财政部未来几年面临更大融资需求，而当前WAM接近历史高位，调整发行结构存在空间，未来更有理由主动缩短新发行国债的期限结构。
RecodeX 重构消息，巴西总统大选结果出乎市场预料，卢拉·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦胜选后，巴西国债收益率飙升、雷亚尔汇率大跌，此前大举买入巴西高收益债券的韩国投资者因此蒙受损失。
巴西国债此前颇受韩国富裕投资者青睐，年化收益率约10%，且依据韩巴税收协定利息收入免税。韩国证券存管院SEIBro数据显示，韩国投资者9月净买入巴西债券553万美元，接近上月139万美元的四倍；本月截至周二又净买入178万美元。
选前市场预期右翼候选人获胜、环境改善，提振了投资者情绪，但选举结果公布后情绪急转，市场对政府支出增加和财政赤字扩大的担忧推动国债收益率大幅上行。
RecodeX 重构消息，2026年前8个月，与美国立场最一致的国家和地区净买入美国国债仅1743亿美元，同比减少逾六成。其中日本几乎停止买入，韩国则出现创纪录抛售。盟友不再自动接盘美债，可能迫使美国以更高收益率吸引资金。
RecodeX 重构消息，亲美国家的美国国债购买量大幅下降，降幅达60%，其中亚洲国家减持幅度最大，领跌整体。这一变化反映出相关海外持有方对美国国债的配置明显收缩。
RecodeX 重构消息，一项独立调查显示，2026年到期的美国商业抵押贷款规模为8750亿美元，2027年到期规模为6520亿美元。该调查基于截至2025年12月31日的未偿本金数据，覆盖约5万亿美元存量商业抵押贷款。
RecodeX 重构消息，Aegon资产管理部门的斯蒂芬·琼斯表示，周三公布的英国预算案很可能不会带来意外，因为政府既缺乏财政空间，也没有足够的政治意愿推出大胆举措。但他警告，当整个市场都做好了迎接一份平淡预算案的准备时，哪怕不大的意外，也足以在万圣节前吓市场一跳。
近几周，随着市场对英国资产的看法转趋乐观，英国国债价格持续上涨。琼斯认为，额外借款带来的尾部风险并不在预算演讲本身，而是隐藏在财政运作的深层机制中。若英国政府额外增加约100亿英镑的融资供应，或许通过表外融资工具筹集资金，市场仍有能力消化；但如果英国国债发行量进一步增加300亿至400亿英镑，就很难再让市场轻松接受。
