债券

RecodeX 重构消息，11月3日，惠誉评级对民生银行、广发银行、平安银行和华夏银行四家中资中型银行采取评级行动，上调其长期发行人主体评级。其中，民生银行长期外币发行人主体评级由BBB-上调至BBB，展望稳定；广发银行、平安银行、华夏银行的长期外币发行人主体评级由BB+上调至BBB-，展望稳定。

RecodeX 重构消息，债市延续回暖走势，10年期国债收益率再度逼近1.60%关口。近期债市情绪持续修复，长端利率下行压力加大，市场关注1.60%这一关键点位能否被有效突破。

RecodeX 重构消息，Mediolanum国际基金固定收益主管丹尼尔·洛尼表示，债券市场的艰难环境可能还将持续一段时间，但当前收益率水平已经过高。他预计各国货币当局将转向不那么鹰派的立场，以缓解市场定价所反映的金融紧缩程度，从而推动长期限债券收益率回落。基于当前偏高的收益率，Mediolanum仍看好政府债券。洛尼同时指出，信贷市场前景取决于货币当局的应对是否过于迟缓，收益率在高位维持的时间越长，信贷领域承受的压力就越大。

RecodeX 重构消息，中信建投研报指出，展望11月，权益资产短期波动率存在放大的不确定性，但价格中位数125元的转债资产已初步具备配置价值。研报认为，未来一段时间转债资产供需持续错配，历史估值的锚定效应有限，建议更多从绝对收益角度评估转债投资价值，根据配置价值逐步调整风险敞口，适度淡化对权益资产短期走势的预测。策略上建议把握当下转债配置窗口，依据价格中枢的波动逐步增配，优先关注双低策略或类指数策略，并对行业进行均衡配置。

RecodeX 重构消息，政策层面近日释放信号，支持更多符合条件的境外主体在华发行熊猫债。Wind数据显示，截至10月31日，熊猫债年内共发行142只，发行规模合计2513.05亿元，发行数量和规模分别同比增长46.39%和60.22%。

专家认为，境内债券融资成本优势凸显是本轮发行高增的直接推动力，制度型开放红利持续释放为熊猫债扩容提供了良好环境。

RecodeX 重构消息，多家对冲基金公开支持美国证券交易委员会（SEC）推动的一项举措，旨在放宽美国投资者进入欧盟债券期货市场的限制。该举措若落地，将便利美国机构参与欧洲债券期货交易，扩大其利率与信用风险的对冲渠道。

RecodeX 重构消息，Encore Finance Group宣布完成一笔规模2.75亿美元的多借款人单户住宅租赁资产证券化交易。这是该公司首次开展证券化，被视为其资本市场战略的重要里程碑，并扩大了其获取机构融资的渠道。Encore是一家专注于投资者驱动型房地产贷款的专业房地产金融私营公司。

RecodeX 重构消息，Yardeni Research总裁爱德华·亚德尼表示，债券义警正在对信贷进行合理配置，AI交易的放缓对股票和债券都是好事。他同时维持对标普500指数的年底目标位不变。

RecodeX 重构消息，凯投宏观亚太市场业务主管托马斯·马修斯在报告中指出，货币政策立场不及预期鹰派，加上人工智能泡沫破裂，将随着时间推移进一步提振债券市场。他表示，上周债券市场延续涨势，主要央行如预期维持利率不变，几乎没有破坏市场乐观气氛，各央行将继续为这轮债市上涨提供有利环境。马修斯提到，美联储、欧洲央行和日本央行或许不久后就会加息，英国央行和澳洲联储则很可能在本周加息，但发达市场的通胀前景并不足以支撑货币市场定价所隐含的加息幅度。

RecodeX 重构消息，大和证券统计显示，今年4月至9月，外国实体发行的日元债券总额约2.5万亿日元（约合159亿美元），同比增长160%，超过2018年10月至2019年3月创下的2.1万亿日元历史纪录。

随着AI超大规模云服务商掀起全球融资热潮，海外机构开始寻求日本投资者资金支持。谷歌母公司Alphabet于5月首次发行日元债券，总额5765亿日元，创历史新高，预计资金将用于大规模AI基础设施投资。

一家大型券商消息人士表示，大多数海外发行人会将日元债券募集资金兑换成美元、欧元等货币。

RecodeX 重构消息，加拿大皇家银行资本市场部分析师在报告中指出，尽管能源价格进一步上涨的风险依然存在，但战术性做多欧洲政府债券的风险回报比已有所改善。分析师认为，无论能源价格从当前水平进一步飙升，还是因局势缓和而回落，债券市场都可能从当前水平出现一轮战术性反弹。该行长期看空债券市场，认为支撑当前收益率水平的结构性背景并未改变，但战术层面市场仍可能进一步修正；面对加息预期升温和债券收益率高企，经济活动未来能保持多大韧性仍有待观察。

RecodeX 重构消息，西南证券60亿元科技创新债券发行申请获批，募集资金中约七成将投向科技创新相关业务。该债券的获批有助于公司拓宽资金来源，加大对科创领域的资金支持力度。

RecodeX 重构消息，美国银行策略师Hartnett表示，随着与人工智能相关的借贷规模扩大，债券收益率可能走高，而被压低的科技类债券正显现出投资机会。他此前曾提示CoreWeave债务存在压力。

RecodeX 重构消息，美国银行策略师Michael Hartnett在客户报告中提出逆向判断，建议客户买入受挫的科技公司债券。市场对日益依赖债务融资的AI基础设施建设可持续性的担忧，令这类债券承压。Hartnett指出，美国科技公司债券相对于投资级发行人指数的回报率今年迄今已下滑9%，跌至30年低点，这一走势使其成为“璞玉”般的投资机会。

RecodeX 重构消息，受科技股大幅下挫引发的避险需求推动，德国国债本月有望录得自2月以来最佳月度表现。投资者纷纷转向国债等安全资产，以规避科技板块回调带来的风险。

RecodeX 重构消息，与会者讨论了落地实施需求，包括所需的基础设施与监管框架，目标是提升市场效率并扩大投资者参与渠道。

RecodeX 重构消息，微软完成250亿美元债券发行，规模在投资级企业债市场属于罕见的大额交易。此次融资正值微软持续加大人工智能数据中心与算力投入之际，市场将其视为微软在人工智能竞赛中资金实力的体现。

RecodeX 重构消息，Aviva Investors利率业务主管Ed Hutchings表示，欧洲央行当前的首要任务是应对通胀环境及未来可能出现的二轮效应，市场预期欧央行进一步加息很可能是正确的判断。但他同时指出，欧央行已加息两次，市场也基本消化了未来近三次的加息预期，加之风险蔓延与经济增长面临的风险日益上升，增持部分欧洲债券的吸引力正变得越来越大。

RecodeX 重构消息，深市债券ETF协议回购新规正式实施，沪深市场融资功能进一步完善。该规则落地后，债券ETF可作为质押品参与协议回购，为投资者提供新的融资渠道，也提升了债券ETF的使用效率。

RecodeX 重构消息，随着日本国内需求出现复苏迹象、政策环境趋于有利，高收益率的吸引力增强，全球基金经理正重新加大对日本债券市场的配置。普徕仕集团今年早些时候曾削减日本国债敞口，如今转而青睐期限较长的债券；安联全球投资者正选择性增持中期和长期债券；法国巴黎银行资产管理公司已建立对超长期债券的敞口。

RecodeX 重构消息，随着日本国内需求显露复苏迹象、政策环境趋于支持，全球基金经理正重新关注日本债券市场。普信集团、安联环球投资和法国巴黎银行资产管理公司等机构正选择性地在投资组合中增持期限较长的日本国债。

与此同时，长期日本国债走势回暖，30年期日本国债收益率下降，2年期与30年期国债收益率之间的利差收窄，显示投资者对市场信心增强。

RecodeX 重构消息，受人工智能相关借贷热潮推动，全球债券销售额刷新历史最高纪录。人工智能企业及数据中心建设方的大规模融资需求，成为本轮债券发行放量的重要推手。

RecodeX 重构消息，标普将墨西哥航空（Aeromexico）的信用评级上调至“BB-”，理由是其利润率保持韧性，且公司持续推进债务削减。此次上调反映该航空公司财务状况改善。

RecodeX 重构消息，英国债务管理办公室（DMO）宣布，将2026至2027财年长期传统型英国国债的发行规模从今年4月公布的224亿英镑下调至155亿英镑。同时，通过银团方式发行的长期传统型国债规模也将减少25亿英镑，降至125亿英镑。发行规模缩减推动相关债券价格上涨、收益率下跌。

RecodeX 重构消息，韩国企划财政部长官李亨一在与彭博亚太区负责人李冰会面时表示，应重新评估韩国在彭博全球综合债券指数中的新兴市场分类。他指出，国际货币基金组织和世界银行均将韩国列为发达国家，韩国在改善全球投资者市场准入方面也取得进展，希望这些因素能在未来分类评估中得到体现。李亨一还强调与全球投资者保持沟通的重要性，并请求彭博通过其金融信息平台提供支持。

RecodeX 重构消息，中指研究院不完全统计显示，2026年前三季度城市更新相关专项债券发行规模超过2500亿元。其中一季度发行1374亿元，同比增长24.2%；二季度发行回落，三季度小幅回升至650亿元以上。

城中村改造相关专项债券发行约1009亿元，同比增长23%，占城市更新相关专项债的比重提高到接近40%。

RecodeX 重构消息，人工智能行情反弹正在重振信用市场的风险偏好，终结全球投资级债券利差20个月来最长的一次连续走阔周期。这波行情周三延续至亚洲市场。据信用交易员称，投资级美元债券的收益率溢价至少收窄2个基点，相关利差有望实现五周以来首次连续两个交易日收窄。

RecodeX 重构消息，AI交易回暖正在重振信贷市场的风险偏好，全球投资级债券利差结束了延续20个月的最长一轮走阔行情。本轮复苏能否持续，取决于AI企业财报与美联储政策走向。投资者一方面考量强劲的经济增长与诱人收益率，另一方面需权衡为AI技术建设而激增的融资借贷规模。超大规模科技企业可能更多转向股权市场为AI布局募资，Meta Platforms 250亿美元的股票发售或降低其发债融资需求，这一信号同样利好信贷市场。

RecodeX 重构消息，债券基金规模创下历史新高。在此背景下，30年国债ETF鹏扬（511090）近5个交易日获得资金净流入近20亿元。

RecodeX 重构消息，丰田金融27日发行了丰田集团首只自主募集型证券型代币债券，采用区块链技术作为发行基础。由于申购金额超过计划发行额的10倍，最终以抽签方式确定认购者。