深度文章

新硅谷（The New Valley）

本文从投资委员会的日常讨论切入，指出 AI 让创业公司从想法到收入的速度大幅加快，却也让「独特性」变得稀缺。作者把 ARR 五百万到两千五百万美元的公司称为「新硅谷」：好但不伟大，正遭遇 Series A 挤压，只剩第二幕、并购、留守或 seed-strap 四条…

每次过度建设都以同样方式收场

Energize 合伙人 Kevin Stevens 回顾 19 世纪铁路石油、1970 年代有线电视、电信光纤与 Cleantech 1.0 四轮过度建设，指出共同结局是建设者未必存活、客户长期受益。面对超大规模厂商 2026 年逾 6000 亿美元的 AI 基…

如何看待 AI 投资的负 ROI

作者认为 AI 投资负 ROI 源于估值错配：资本按「AGI 彩票」定价，得到的是 SaaS 式现金流。四点主张：实验室被高估但会靠工作负载差异化存活；芯片与小模型将令推理成本急跌；失败试点是学费；需求降 30%–50% 也不会算力过剩。

NaoX Protocol（NAORIS）代币数据日报 2026-09-08｜OI/市值 23.2%

市值 2314 万美元，在 526 个 Binance 永续代币中排第 353 位；24 小时 +0.6%，7 日 +50.1%，相对 BTC 7 日超额 +49.7 pp。 OI/市值 23.2%（OI/市值偏高）。

2026 年创始人如何融资

为什么 AI 意识很重要

Albert Wenger 区分 AI 两种失败模式：机器奴役人类（对齐）与人类奴役机器（模型福利）。他认为意识对前者是红鲱鱼，对后者却居核心；鉴于模型权重激活与大脑激活的类比，AI 可能有主观体验，亟需认识上的谦逊与可检验的意识理论。

自主性的圣杯正在进入视野

Obvious 合伙人 Mo Islam 回顾 2014 年在 DFJ 种子投资 Zoox 的赌注：专建一辆没有方向盘和踏板的车。十二年后 Zoox 于本月开启商业运营，Waymo、Tesla 亦转向专用自动驾驶硬件。作者认为专用硬件、VLA 预训练模型与生成式世…

Janction（JCT）代币数据日报 2026-09-08｜OI/市值 25.1%

市值 2096 万美元，在 526 个 Binance 永续代币中排第 375 位；24 小时 -6.6%，7 日 +1.1%，相对 BTC 7 日超额 +0.7 pp。 OI/市值 25.1%（OI/市值偏高）。

JUST（JST）代币数据日报 2026-09-08｜OI/市值仅 0.57%

市值 8.81 亿美元，在 526 个 Binance 永续代币中排第 48 位；24 小时 -3.4%，7 日 +8.7%，相对 BTC 7 日超额 +8.3 pp。 OI/市值仅 0.57%（OI/市值极低）。

Venice Token（VVV）代币数据日报 2026-09-08｜7 日均费率年化 +23%

市值 8.84 亿美元，在 526 个 Binance 永续代币中排第 47 位；24 小时 +8.8%，7 日 +7.8%，相对 BTC 7 日超额 +7.4 pp。 7 日均费率年化 +23%（资金费率持续偏离）。

Quant（QNT）代币数据日报 2026-09-08｜永续 24 小时成交 233 万美元

市值 9.69 亿美元，在 526 个 Binance 永续代币中排第 46 位；24 小时 -0.2%，7 日 +8.9%，相对 BTC 7 日超额 +8.5 pp。 永续 24 小时成交 233 万美元（永续盘面稀薄）。

Kaspa（KAS）代币数据日报 2026-09-08｜OI 24 小时增 29%

市值 10.07 亿美元，在 526 个 Binance 永续代币中排第 45 位；24 小时 +13.9%，7 日 +31.6%，相对 BTC 7 日超额 +31.2 pp。 OI 24 小时增 29%（OI 24h 激增）。