当加密创投不再“性感”：低共识时代，为什么耐心资本可能成为最大优势
当机构采用、链上收入和退出市场同时改善，加密创业融资却跌入低谷，行业正在从代币快速流动性的旧时代，转向由收入、权利、专业判断与耐心资本共同决定的新阶段。
研究洞察
从技术、商业与资本视角，解释正在重构世界的关键变化。
世界上最后一家私人公司：一句没人承认说过的话，如何在 IPO 前 60 天引爆 AI 路线之争
一句没有录音、文本和具名信源的二手转述，在48小时内引发Anthropic研究员、投资人Gavin Baker与CEO Dario Amodei三方交锋，也暴露出一家AI公司走向2万亿美元IPO前夕的监管、开源与叙事风险。
从“CZ 烧币找 BNB”到“分流割喉战”：深度剖析 Memecoin 的内耗死局与领袖自处之道
从 CZ 清理公开地址中的 Meme 代币引发 MarsCoin 数百倍暴涨与闪崩出发，拆解同名代币分流、链上投毒、特权函数伪造操作，以及行业领袖在注意力经济中的边界与责任。
人的赌注
为什么我们对即将到来的应用层持乐观态度。 每一次重大计算平台的演进，都是通过消除某种限制来拓展人类的能力。汽车拓展了移动性，互联网拓展了信息获取的渠道，而智能手机则让连接几乎无处不在。每一次革新都缩短了人与愿望之间的距离。智能则代表了一种全新的转变，因为它不仅能拓展我们消费或连接的能力，更能增强我们思考与行动的能力。它…
全球模型以及可能在这个新领域取得成功的公司
5 家大型企业在基于新物理原理的世界模型领域具有优势 祝大家周日愉快，欢迎收听《AI 投资》节目！我的关于 AI 投资的书籍将于 9 月 15 日出版，目前已在 Amazon 上开启预购。别忘了关注《纽约市的 AI》播客。当然，如果您在推理成本方面支出过高，Neurometric 可以通过为您构建针对特定任务的小型模型…
当人工智能不再仅负责记录，而是开始直接为患者诊疗时
我们认为，在医疗健康人工智能领域中，最具价值的位置属于那些能够掌控“入口”的企业。 几年前，医疗领域的一个核心问题是人工智能是否真的能够被应用。如今这个疑问已经有了答案：目前超过 80%的美国医生在日常工作流程中会使用人工智能；由 Lightspeed 投资支持的 Doctronic 公司已经促成了近 3000 万次患…
人工智能革命将被证券化：华尔街发现了 GPU，而英伟达则发现了杠杆效应
当一个行业的融资渠道从硅谷转向华尔街时，就意味着该行业正在蓬勃发展。 昨日，Nvidia 宣布与全球金融领域的六大巨头——Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、高盛和 KKR——建立合作伙伴关系，共同打造独立的“计算融资平台”，旨在为人工智能基础设施筹集超过 5000 亿美元的第…
开放型与封闭型人工智能的一些基本经济学原理
如果权重是免费的，那下一次运行该由谁来支付费用？又该由谁来保障我们的安全呢？ 今天，我们很高兴为大家带来特约作者克里斯蒂安·卡塔利尼的文章。如想阅读更多他的作品，请订阅他的 Substack 账号。——Danco 1851 年大国际展览会上从海德公园的水晶宫骑士桥路拍摄的景象。献给皇家委员们。伦敦：里德雕刻印刷公司，1…
机器风险经济：第一部分
🧠 本期内容： 要点：机器风险经济：第一部分 信号：澳大利亚首次有记录的全自主 AI 网络攻击 构建者：Trufo AI || 将信任嵌入您的数字内容 🔥 1. 核心观点 — 机器风险经济：第一部分 历史上，每一项具有变革意义的科技在实现音阶式发展之前，都需要相应的保险保障。 主要是因为资本不会流入那些存在不确定性的系…
核心（银行）问题并非真正核心
核心系统更换的障碍并非账本本身，而是围绕它在内的所有相关要素。 多年来，我们一直对“现代核心银行系统”这一理念持怀疑态度。并非因为相关技术有误——许多基于云的服务提供商，比如 Thought Machine，确实打造出了相当出色的账本系统。但技术本身从来都不是问题所在。不过，如果我们要探讨人工智能是否会颠覆 SaaS…
SaaS 行业的重大估值调整
Airtable 曾经的估值高达 110 亿美元，而本周它被卖出的价格仅约为该估值的十分之一。 TL;DR： 私人版 SaaS 公司的估值终于开始调整。Airtable 曾有 110 亿美元的峰值估值，但实际成交价仅为其十分之一左右，这凸显出了私人市场估值与买家实际支付金额之间的差距。 资产并未消失，估值模型变了。成熟…
衡量智能层面：Buoyant 的 2025 年影响报告
五年前，我们开始发布年度影响力报告，是因为我们希望以与要求创始人相同的标准来要求自己：要有明确的愿景，明确说明要衡量哪些指标，然后再展示具体数据。现已发布的 2025 年影响力报告是第五版，其出台的时机恰逢“气候成果与可持续发展的企业能否共存”这一问题已不再只是理论探讨。 在过去的几年里，气候科技已从获得广泛共识的行业…
Mirage 产品市场契合度：AI 原生服务企业的隐形杀手
“幻影 PMF”正是当前 AI 原生服务公司中最常见的失败模式：营收增长迅速、客户留存率很高，但大部分服务仍由人工而非人工智能来完成。 每次都是同样的情况：你进入市场，凭借更快的速度、更好的产品或更低的价格击败现有竞争者，客户们便选择与你合作。营收随之上升，于是你招聘更多员工来满足需求，每一次招聘都似乎是正确的决定，营…
获得报酬需要什么：如何讨要欠你的钱
合同已签订，价格也已谈妥，产品已交付，工作也已完成，客户十分满意。唯一剩下的问题就是款项何时能到账，而真实的答案是没人能确定。也许下周，或者十月份吧。 发给类似客户的相同发票，有的几天内就能收到付款，有的却可能拖延数月不付。一旦超过某个时间点，你们方就必须谨慎地开始跟进，因为对方同样也是你们的客户。 这正是 B2B 业…
通过构建达成共识
在以极少数例外情况为基础的行业中，达成一致并非正确的评判标准。 我们正在打造一款用于评估公司的机器，而检验它的最快方法就是看它是否与我们的判断一致。但要找到真正的答案则需要十年时间。如果刻意让机器的判断与我们相符，它就无法发现那些本应被捕捉到的异常情况。 几周前，我的一位合伙人问我他到底应该记下什么。 我们正在研发一种…
包装者的复仇：开源如何颠覆了技术架构
就在不久前，人工智能初创企业所面临的最典型风险还仅仅是：让 OpenAI 来打造你的产品。 这种担忧催生了如今广为流传的“OpenAI 毁了我的初创公司”这类梗图，还将整整一代创业者简化为一个带有轻蔑意味的标签：封装层厂商。 其前提其实很简单：如果智能本身正在成为产品，那么对于应用层来说还剩下什么？答案似乎越来越明确—…
反对人工智能写作工具的观点至少已有 2400 年的历史
布雷特·斯蒂芬斯认为绝不能使用人工智能来写作。里德·霍夫曼则主张应评判作品本身，而非工具。我支持里德的观点，斯蒂芬斯所提出的论点其实在我们发明的每一种写作工具上都已经出现过。 我正在与 Phin Argofy 共同创作小说《零知识》，目前已经写了 34 章。这个书的构思是我提出的，随后我和 Phin 一起通过“规划法”…
特工们现在能用电脑了吗？我们有相关数据
当那些最活跃的用户不再查看排行榜时，排行榜也就不再有存在的意义了。 这听起来似乎很显然，但如果你离开硅谷，到世界其他地方去告诉人们：“有一种叫做智能代理的东西，它们非常聪明，能够与你一起完成任务，并自动处理工作中一些重复性的工作”，那么你很可能会首先听到这样的问题：“它们会用电脑吗？” 这是个很好的问题！它们真的能做到…
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