RecodeX 7月第二周投融资周报：156起事件井喷，可灵AI分拆估值达150亿美元，主权防务与核聚变引领深科技热潮

作者：RecodeX 资深投融资分析总编 时间范围：新加坡时间 2026年7月6日 至 7月12日

第一章：资本洪流的十字路口——AI 基础设施与主权防务重塑全球创投版图

本周（7月6日-7月12日），全球创投市场以156起交易、总披露金额超280亿美元的体量，宣告了一个时代的转折。这不再是简单的“资本寒冬”或“泡沫狂欢”，而是一场由地缘政治、能源革命与AI技术奇点共同驱动的结构性重构。

我们目睹了三个核心叙事的同时爆发：第一，AI基础设施的资本围猎进入“杠杆化”阶段——Crusoe Energy的30亿美元融资与Nscale的9亿美元信贷，标志着算力不再仅仅是技术产品，而是被金融化的“数字石油”，其背后的电力与绿能资产成为新稀缺品；第二，中国大模型公司“可灵AI”（Kling AI）的分拆与超级估值——以20-30亿美元融资、150亿美元估值，彻底改写了全球AI视频生成赛道的权力格局，也验证了“应用层+场景化”才是中国大模型走出烧钱泥潭的唯一路径；第三，主权防务与物理AI的“国家队下注”——从Kraken的1.75亿美元到中国Morphi与墨奇智能的天使轮超10亿元（约1.4亿美元），资本正以前所未有的速度流向具身智能、脑机接口与可控核聚变，这些曾被视作“科幻”的领域，如今已成为大国博弈的硬核筹码。

本周的交易清单中，AI人工智能以56起（35.9%）的绝对优势领跑，金融科技14起（9.0%）、医疗健康13起（8.3%）、企业SaaS 13起（8.3%）紧随其后。但真正令人震撼的，是前沿科技（12起，7.7%）与气候科技（10起，6.4%）的崛起——它们不再是边缘叙事，而是与AI并列的“深科技三驾马车”。机器人赛道（10起，6.4%）与硬件/芯片（8起，5.1%）的活跃，则暗示着“物理AI”正在从实验室走向工厂与战场。

这是一场关于“算力主权”、“能源主权”与“技术主权”的全面战争。资本不再只是追逐回报，而是在押注未来十年的文明形态。

本周行业赛道分布

本周融资轮次分布

第二章：绿能杠杆与GPU围猎——AI云算力的“金融化”战争

本周AI基础设施领域的最大新闻，无疑是Crusoe Energy的30亿美元融资。这家以“天然气伴生气+GPU”模式起家的公司，如今已转型为全球最大的“绿色AI云”运营商之一。这笔融资由Greenoaks Capital领投，Fidelity、GIC等跟投，资金将用于在美国、北欧和中东建设新的超大规模数据中心。Crusoe的独特之处在于：它利用废弃的天然气发电，直接为NVIDIA H100/B200集群供电，将电力成本降低40%以上。这本质上是“能源套利”与“算力金融化”的完美结合——当全球陷入电力短缺，谁掌握了廉价、稳定的绿电，谁就掌握了AI的命脉。

与此同时，欧洲AI云巨头Nscale宣布获得9亿美元信贷额度，由Goldman Sachs与BlackRock联合提供。Nscale计划用这笔资金在挪威、冰岛建设“北极圈算力枢纽”，利用当地丰富的水电与地热资源。值得注意的是，Nscale的客户名单中包括多家欧洲主权基金与国防部门——这暗示着“算力主权”已成为欧盟的战略议题。而澳大利亚的Firmus Technologies则完成5亿美元融资，由Temasek与Mirae Asset领投，其“可持续AI云”平台在东南亚市场快速扩张，目标是在2027年前建成50个边缘数据中心。

这三笔交易合计超过44亿美元，但更值得关注的是背后的资本逻辑：AI云正在从“轻资产”转向“重资产”，而债务融资与项目融资成为主流。这与传统房地产或能源基础设施的融资模式高度相似。我们正在见证“算力REITs”的雏形——未来，GPU集群可能像商业地产一样被证券化，而绿电证书将成为新的硬通货。但风险同样显著：如果AI模型的训练效率在未来两年内大幅提升（例如通过稀疏化或量子计算），这些重资产可能面临“技术性折旧”。资本正在赌一个“永不减速”的算力需求曲线。

第三章：模型重构与智能体大爆发——从“可灵AI”的150亿估值到企业标配

本周最震撼的单一交易，来自快手旗下的AI视频生成平台“可灵AI”（Kling AI）的分拆融资。据多家媒体确认，可灵AI以20-30亿美元融资（估值达150亿美元）从快手独立，投资方包括红杉中国、高瓴资本、阿里巴巴、腾讯与多家中东主权基金。这笔交易不仅是中国AI领域最大的分拆融资之一，更标志着“AI视频生成”赛道进入寡头时代。

可灵AI的崛起速度令人咋舌：仅用18个月，其月活用户突破1.2亿，API调用量超过OpenAI的Sora。其核心竞争力在于“中国式场景落地”——与电商、短剧、广告行业的深度绑定。例如，可灵AI与抖音、快手合作的“AI短剧生成工具”，已实现单月流水超3亿元。这印证了我们的判断：在AI应用层，中国企业的优势不在于模型参数，而在于“场景密度”与“数据飞轮”。150亿美元的估值，相当于快手当前市值的15%，但市场愿意为这个“独立叙事”买单——因为它代表着一个年复合增长率超过200%的新物种。

与可灵AI的“明星效应”相比，本周其他模型层交易同样值得关注：Gradium 完成1亿美元B轮融资，由Sequoia Capital领投。这家公司专注于“AI模型自动化优化”，其平台可自动调整超参数、架构与训练策略，将模型训练成本降低60%。这标志着“模型即服务”（MaaS）正在向“模型优化即服务”演进。Ollama 获得6500万美元A轮融资，由Andreessen Horowitz领投。Ollama的“本地大模型运行框架”已成为开发者社区的新宠，其开源生态与Docker化的部署方式，正在挑战Hugging Face的统治地位。而Norm Ai 的1.2亿美元C轮融资（由General Catalyst领投）与Lyzr 的1亿美元B轮融资（由Tiger Global领投），则分别代表了“AI合规自动化”与“AI Agent开发平台”两个细分赛道的爆发。

这些交易的共同信号是：AI智能体（Agent）正在从“玩具”变成“企业标配”。Lyzr的平台允许非技术人员用自然语言构建复杂的AI工作流，其客户包括多家世界500强企业，用于自动化供应链、客服与营销流程。而Norm Ai则专注于金融与医疗行业的合规审查，其AI Agent可自动扫描数百万份合同与监管文件，将合规成本降低80%。我们预测，到2027年，全球将有超过50%的企业部署至少一个AI Agent，而这一市场的规模将超过5000亿美元。

第四章：物理AI、具身智能与脑机接口的“国家队下注”——中国硬科技的疯狂抢跑

本周中国硬科技领域的融资规模令人瞠目结舌：Morphi（墨影科技）完成天使轮融资超10亿元（约1.4亿美元），由华为哈勃、比亚迪、深创投联合领投。Morphi的核心产品是“通用具身智能操作系统”，可适配人形机器人、工业机械臂与自动驾驶车辆。其创始人团队来自华为“天才少年”计划与清华大学交叉信息研究院。这笔天使轮的规模，已经超过许多AI公司的B轮融资——这背后是“国家队”对“物理AI”的疯狂押注。

同样在天使轮融资超10亿元的还有墨奇智能（Moqi AI），由中科院与上海市政府背景基金领投。墨奇智能专注于“脑机接口+具身智能”的融合，其“神经形态控制芯片”可直接读取大脑信号并控制外骨骼机器人。该公司已与多家医院合作进行瘫痪患者康复试验，初步结果显示其脑控精度达到95%以上。这笔融资将用于建设年产10万片芯片的产线。

此外，西湖机器人（Westlake Robotics）完成数亿元B轮融资，由红杉中国与IDG资本领投。这家由西湖大学孵化的公司，其“柔性关节”技术已应用于特斯拉Optimus的供应商体系。而格式塔科技（Gestalt Tech）的4.2亿元Pre-A轮融资，则聚焦于“超声波脑机接口”——一种无需开颅的非侵入式方案，可用于治疗阿尔茨海默症与抑郁症。其技术路径与Elon Musk的Neuralink形成鲜明对比，但更易被监管机构接受。

在机器人本体领域，如身机器人（Rushen Robotics）完成亿元Pre-A轮融资，由美团与顺丰联合领投。其“人形配送机器人”已在深圳、上海进行试点，成本控制在5万元以内，目标是替代快递员与外卖员。而隐功钠电（Hidden Power）的亿元Pre-A+轮融资，则代表了“钠离子电池”在机器人领域的应用突破——其能量密度达到180Wh/kg，成本仅为锂电池的60%，可大幅降低人形机器人的续航焦虑。

这些交易的共同特征是：“华为系”与“清华系”成为最强背书。Morphi的创始团队来自华为与清华，墨奇智能与清华大学有深度合作，西湖机器人则直接由西湖大学孵化。这反映了中国硬科技投资的“名校+大厂”生态——资本不再仅仅看技术，更看重“产学研”的闭环能力。但风险同样存在：这些天使轮公司的估值普遍在5-10亿美元，而它们的产品大多还处于原型阶段。一旦技术路线被证明不可行（例如脑机接口的信号衰减问题），这些估值可能瞬间崩塌。

第五章：深科技大航海——核聚变、量子计算与太空能源的资本盛宴

本周前沿科技领域的融资规模，几乎可以与AI基础设施相媲美。最引人注目的，是星核聚变（StarCore Fusion）的8.3亿元（约1.15亿美元）融资，由“期货大佬”葛卫东的个人投资机构领投。葛卫东以大宗商品交易起家，如今跨界押注核聚变，这本身就是一种强烈的信号：资本正在将核聚变视为“终极能源商品”。星核聚变采用“磁约束+激光点火”的混合路线，其原型机预计在2028年实现Q值大于1（即输出能量大于输入能量）。这笔融资将用于建设中国首个商用核聚变试验堆。

欧洲方面，Proxima Fusion 完成4.11亿欧元（约4.5亿美元）B轮融资，由德国政府与欧盟“地平线计划”联合领投。Proxima Fusion是德国马普等离子体物理研究所的衍生公司，其“仿星器”技术路线被认为比托卡马克更稳定。这笔融资是欧洲核聚变领域历史上最大的一笔私人投资，标志着欧盟在“能源主权”上的决心。

量子计算领域，法国公司Pasqal 宣布在SPAC上市前完成超5亿美元融资，由Temasek与Coatue领投。Pasqal的“中性原子量子计算机”已实现1000个量子比特的稳定运行，其客户包括道达尔、空客与法国国防部。这笔融资将用于建设欧洲首个“量子计算云平台”。而德国公司QuantumDiamonds 获得9100万欧元（约1亿美元）C轮融资，其“金刚石量子传感器”可用于脑成像与矿产勘探，技术壁垒极高。

在太空与能源领域，中国公司天兵科技（Space Transportation）完成2亿元D轮融资，由中航资本领投，用于研发“可重复使用液体火箭”。微光启航（Glimmer Launch）获得亿元级A轮融资，专注于“太空太阳能电站”的微波传输技术。而印度公司Bohr Energie 的1000万欧元种子轮与Piq Energy 的500万美元天使轮，则分别代表了“核聚变材料”与“量子电池”两个前沿方向。

这些交易的共同特点是：“长周期、高壁垒、强政策驱动”。核聚变与量子计算的投资回报周期通常在10年以上，但资本愿意为此买单，是因为它们代表着“技术代差”的终极武器。然而，风险同样巨大：核聚变的商业化时间表已经多次推迟，量子计算的纠错问题尚未解决。葛卫东的押注，更像是一场“对冲通胀”的豪赌——如果核聚变成功，其回报将是指数级的；如果失败，8.3亿元对于这位身家数百亿的大佬而言，不过是九牛一毛。

第六章：地缘国防与主权防务的巨轮——从无人机到海底战争

本周防务领域的融资规模，反映了全球地缘紧张局势的持续升级。德国公司Quantum Systems 完成12亿美元融资，由BlackRock与德国复兴信贷银行（KfW）领投。这家公司是全球最大的“AI自主无人机”制造商之一，其“Vector”系列无人机已用于乌克兰战场与北约边境巡逻。这笔融资将用于建设年产10万架无人机的超级工厂，并开发“蜂群作战系统”。

加拿大公司Kraken Robotics 获得1.75亿美元战略投资，由美国国防部与加拿大政府共同出资。Kraken的“海底无人潜航器”（AUV）可执行水雷探测、海底电缆监控与潜艇追踪任务。这笔资金将用于在北大西洋部署“海底传感器网络”，以应对中俄潜艇的威胁。而以色列公司Dropla Tech 完成数千万美元A轮融资，其“AI反无人机系统”已用于保护加沙边境的以色列定居点。

这些交易的背后，是“主权防务”的全面资本化。传统上，防务公司依赖政府订单与银行贷款，但如今，私募股权与主权基金正在成为新的“军火商”。BlackRock投资Quantum Systems，本质上是在押注“无人机战争”成为未来冲突的主流形态。而Kraken的融资，则标志着“海底战争”成为新的军备竞赛焦点——全球90%的互联网流量通过海底电缆传输，保护这些基础设施已成为国家安全的核心。

风险在于：这些公司的估值高度依赖地缘冲突的持续。一旦乌克兰战争结束或中美关系缓和，防务股的估值可能大幅回调。但资本似乎认为，在可预见的未来，“和平红利”已经耗尽。

第七章：生物医药与健康服务的突围——AI制药与数字疗法的逆势增长

在AI与防务的喧嚣之下，生物医药领域的融资依然稳健。法国公司Abivax 完成9.2亿美元增发，由高盛与摩根大通承销。Abivax的核心药物“ABX-001”是一种针对溃疡性结肠炎的口服小分子药物，其三期临床试验数据优于现有疗法。这笔增发将用于全球商业化与扩大产能。值得注意的是，Abivax的增发获得了大量亚洲投资者的认购，包括中国平安与日本三井住友。

美国公司Lendable 获得6.7亿美元债务融资，由Blackstone与KKR提供。Lendable是一家“AI制药”平台，利用机器学习筛选化合物，其客户包括辉瑞与诺华。这笔债务融资将用于建设“AI制药超级计算机”，其算力预计达到100 ExaFLOPS。而Pearl Health 的1.1亿美元C轮融资（由General Catalyst领投），则代表了“数字疗法”的崛起——其平台利用AI为慢性病患者提供个性化健康管理，已覆盖美国500万患者。

在医疗设备领域，Leo Cancer Care 完成6500万美元B轮融资，由红杉中国与启明创投领投。这家公司的“质子治疗系统”可将癌症放疗的副作用降低50%，其设备已获得FDA批准，正在中国与欧洲建设生产基地。

这些交易的共同信号是：AI正在从“辅助工具”变成“核心引擎”。Lendable的AI平台已经能够独立发现新药靶点，而Pearl Health的AI医生助手正在替代初级保健医生。但监管风险依然存在——FDA对AI医疗设备的审批标准正在收紧，而数字疗法的医保报销体系尚未完善。

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📋 附录：本周全量投融资事件清单